根据报告,A股市场在二季度有望改变震荡实现变盘向上,主要取决于A股盈利底位置的判断和全球资本是否会在美联储降息预期下重返中国。报告认为,DDM核心因子边际明显恶化,或者从强预期向弱现实靠拢的过程,以及突发事件的影响使得市场结束震荡行情。如果二季度要突破震荡格局,那么需要的条件是在未来半年能遇见盈利底,也就是最迟Q3。此外,最新披露的1-2月FDI同比回落19.9%,意味着目前北向资金流入并不能明确指向反转定价,美联储降息后的全球资本流向仍需观察。因此,报告维持大跌后震荡判断,行情演绎与2016年熔断后行情走势较为接近,不轻易类比于08-09年定价。报告还指出,一季度高股息+科技+出海三个方向验证了四种有效投资策略的有效性,尤其是科技(AI、传媒、光模块、人形机器人)、新质生产力(TMT、医药、低空经济)、出海(车、船电)双主线。短期超配行业包括科技股美股映射、产业全球竞争力、高股息等。