煤焦早报：钢厂再提降，焦企限产50%，关注前低支撑是否有效

2024年3月28日 --------------------商品研究 报告内容摘要: --------------------[Table_ReportType]煤焦早报 -----------------期走势评级：焦炭——震荡焦煤——震荡 1.国常会指出，要进一步优化房地产政策，持续抓好保交楼、保民生、保稳定工作，进一步推动城市房地产融资协调机制落地见效。 2.多地焦企召开市场分析会，与会企业达成限产50%的共识，坚持“没有订单不生产、没有利润不销售、不付款不发货”的原则。 刘开友—黑色研究员从业资格证号：F03087895投资咨询证号：Z0019509联系电话：0571-28132535邮箱：liukaiyou@cindasc.com 焦煤： 现货下调，期货转弱。沙河驿蒙古主焦煤报1795元/吨(+5)，京唐港山西产主焦煤报1960(-0)，现货价格偏弱。活跃合约报1569元/吨(-42)。基差+226元/吨(+47)，5-9月差-45元/吨（-6）。 供给偏低，需求持续回落。110家洗煤厂开工率报66.58%(-1.04)，处历史同期低位，供给收缩。230家独立焦企生产率报65.28%(-1.15)，逼近近五年最低位置。 张亦宁—黑色研究员从业资格证号：F3084599联系电话：0571-28132578邮箱：zhangyining1@cindasc.com 上游累库，下游去库。矿山库存报242.97万吨(+9.7)，洗煤厂精煤库存170.15万吨(+14.8）。247家钢厂库存766.45万吨（-6.36)，230家焦企库存673.89万吨(-27.28)。港口库存216.1万吨(+16.18)。 焦炭： 现货第六轮提降落地，期货转弱。天津港准一级焦报1940元/吨(-0)，现货第六轮提降落地。活跃合约报2057元/吨(-33.5)，大幅回落。基差36.7元/吨(+33.5)，5-9月差-74元/吨(-10)。 供需双弱，供给减量更大。230家独立焦企生产率报65.28%(-1.15)，247家钢厂产能利用率报82.79%(+0.21)，铁水日均产量221.39万吨（+0.57）。 上下游均去库，中游累库。230家焦企库存63.59万吨（-2.28），247家钢厂库存598.37万吨（-10.66），港口库存184.3万吨（+6.04）。 策略建议： 短期宏观扰动渐小，盘面逐步转向产业逻辑。上周国常会提及房地产，近期房地产政策预期有所回暖，需持续关注。 产业层面，铁水产量结束节后下滑趋势迎来首次回升，能否维持仍需跟踪确认。不过，从季节性上来看，4月至6月中旬，铁水大概率是上升的。焦炉产能利用率逼近历史绝对低位，且仍在加速下滑。总的来说，焦炭供需双弱，但供给相对更弱且确定性更强。焦煤方面，110家洗煤厂产量处历史同期低位，供给偏低。但阻碍焦煤供给的主要是洗煤环节，矿山及蒙煤的供应已经恢复，故焦煤供给收紧的持续性存疑。 本周煤焦大幅下行，焦炭已经抹去上周全部涨幅创下新低。部分钢厂对焦企发起第七轮提降，焦企抵触情绪较重，多地召开市场分析会，达成限产50%的共识。焦企产能利用率持续创新低，洗煤厂开工率也处同期低位。目前煤焦已经开始转为增仓下行，密切关注前期低点能否形成有效支撑。基本面上，现实需求依旧低迷，但当下的低供给和低库存为未来提供了较大的反弹空间，而且房地产政策预期有所好转。近日关注J05是否站稳前低，若向下突破，建议多单暂时离场，若站稳则无需操作。 信达期货股份有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 风险提示：煤矿安全事故（上行风险） 一、焦煤 1、供需 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 3、现货价格与价差 资料来源：Wind，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，信达期货研究所 二、焦炭 1、供需 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货价格、价差与利润 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】