建信期货铜期货日报

行业铜期货日报 2024 年 3 月 27 日 有色金属研究团队 研究员：张平021-60635734zhangping@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3015713 研究员：余菲菲021-60635729yufeifei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖021-60635740pengjinglin@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3075681 一、 行情回顾与操作建议 沪铜继续减仓下行，近期人民币汇率和美元指数变动较大，宏观扰动增加，而前期炒作的供应端减产预期也迟迟未落地，市场做多热情下降。国内现货仍面临高库存压力，现货贴水扩大至 205，精废价差跌至 1511 但对精铜仍有替代优势，LME0-3contango 结构 115.37，内外现货市场持续表现疲弱。不过铜精矿 TC 持续走弱，最新报 10.63 美元/吨，极低的铜矿 TC 制约铜价的下跌空间，本周 CSPT会议召开，预计二季度长单 TC 将会受铜精矿现货市场影响，关注本次长单谈判结果。整体上，在二季度长单 TC 未明显超出现货 TC 前，矿端紧张预期将继续存在，铜价仍以逢低买入为主 二、 行业要闻 1.3 月 25 日，国家能源局发布 1-2 月份全国电力工业统计数据。截至 2 月底，全国累计发电装机容量约 29.7 亿千瓦，同比增长 14.7%，其中，大阳能发电装机容量约 6.5 亿千瓦，同比增长 56.9%；风电装机容量约 4.5 亿千瓦，同比增长 21.3%。1—2 月份，全国发电设备累计平均利用 563 小时，比上年同期减少 6 小时。其中，风电 373 小时，比上年同期减少 27 小时；太阳能发电168 小时，比上年同期减少 14 小时；火电 763 小时，比上年同期增加 44 小时；核电 1216 小时，比上年同期增加 7 小时；水电 369 小时，比上年同期增加 5 小时。1—2 月份，全国主要发电企业电源工程完成投资 761 亿元，同比增长 8.3%。电网工程完成投资 327 亿元，同比增长 2.3%。 2.日内铜价继续回落，进入下月票交易后持货商报盘较前日小幅走跌。早市盘初，持货商报主流平水铜对下月票贴水 180 元/吨附近；好铜如 CCC-P 等对下月票报贴水 170 元/吨-贴水 160 元/吨。下游收获情绪较昨日未有明显改善。进入主流交易时段，平水铜对下月票报贴水 200 元/吨-贴水 190 元/吨部分成交；好铜对下月票报贴水 190 元/吨-贴水 180 元/吨部分成交；湿法铜如 RT、MV 等对下月票报贴水 320 元/吨-贴水 300 元/吨部分成交。部分持货商出货换现情绪较高，报盘继续走跌，平水铜对下月票报贴水 220 元/吨-贴水 210元/吨部分成交；好铜对下月票报贴水 210 元/吨-贴水 200 元/吨。至上午 11时前，部分低价平水铜以对下月票贴水 230 元/吨成交，在部分低价货源成交后市场升水企稳 进入下月票交易后贸易商部分长单暂停交付，现货流通速度较前几日继续走弱。据调研目前下游采购并不紧张，持货成本增加也使得预 期采购量有所收缩。若盘面继续回撤，预计现货升水止跌企稳。 3.今日广东 1#电解铜现货对当月合约报贴水 180 元/吨-贴水 100 元/吨，均价贴水 140 元/吨较上一交易日涨 20 元/吨；湿法铜报贴水 280-贴水 240 元/吨，均价贴水 260 元/吨较上一交易日涨 20 元/吨。广东 1#电解铜均价 71980 元/吨较上一交易日跌 270 元/吨，湿法铜均价为 71860 元/吨较上一交易日跌 270元/吨。现货市场：广东库存结束 4 连降出现微幅上升，到货略有增加且出库减少。铜价回落持货商趁机挺价出货，但下游忧虑后市铜价会继续回落不愿多采购，买卖双方意见分歧较大。最终现货升水仅小幅上升，但实际成交有限。截至到 11 点当月合约好铜报贴 100 元/吨，平水铜报贴水 180 元/吨，湿法铜报贴水 280 元/吨。总体来看，铜价下跌持货商积极挺价出货，但实际成交清淡。 4.今日华北电解铜现货对当月合约报贴 430 元/吨~贴 330 元/吨，均价贴 380元/吨较上一交易日跌 10 元/吨，成交价格 71520-71820 元/吨，均价 71670元/吨较上一交易日跌 335 元/吨。今日铜价回落至 72000 元/吨下方，下游采购情绪有所提振，且有下游对于票据有需求，华北现货市场交投活跃度较昨日升温。 三、 数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队 021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队 021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部专业机构投资者事业部 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）6 楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 B3211电话：0755-83382269邮编：518038 地址：西安市高新区高新路 42 号金融大厦建行 1801 室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路 168 号综合营业楼 1833-1837 室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路 188 号荣安大厦 602-1 室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路 438 号 1306 室(电梯 16 层 F 单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路 233 号中信广场 3316 室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市虹口杨树浦路 248 号瑞丰国际大厦 811 室电话：021-63097527邮编：200082 地址：北京市宣武门西大街 28 号大成广场 7 门 501 室电话：010-83120360邮编：100031 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场 A1 号楼 21 层 2105、2106 室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街 608 号建行大厦 14 层 CB 座电话：0595-24669988邮编：362000 地址：郑州市未来大道 69 号未来大厦 2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道 98 号建行大厦 2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街 255 号 0874、0876 室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街 88 号 28 层 2807 号、2808 号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路 99 号（建行大厦）5 楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533 转 5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com