市场有风险，投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 研究所 国都证券 证券研究报告 [table_main] 晨会报告 [table_reportdate] 晨会报告 2024年3月27日 晨会报告 国都证券研究所晨报20240327 [table_news] 【财经新闻】  推动经济持续回升向好政策酝酿“组合拳”  财政部：集中财力保障国家重大战略任务  国资委：推动重大标志性成果在中部地区加速落地 【行业动态与公司要闻】  新一轮“以旧换新”或加速汽车行业重塑  技术攻“尖”应用拓“新” 多方竞速人工智能产业 【国都策略视点】  策略观点：年内名义GDP增速趋升，市场微观感受有望改善 昨日市场 [table_yesmarket] 指数名称 收盘 涨跌% 上证指数 3026.31 -0.71 沪深300 3525.76 -0.54 深证成指 9422.61 -1.49 中小综指 10015.12 -1.95 恒生指数 16473.64 -0.16 恒生中国企业指数 5754.65 -0.05 恒生沪深港通AH股溢价 150.88 0.70 标普指数 5218.19 -0.31 数据来源：iFind [table_Global] 全球大宗商品市场 商品 收盘 涨跌% 纽约原油 82.00 1.46 纽约期金 2173.00 0.30 伦敦期铜 8863.00 0.18 伦敦期铝 2326.50 0.76 数据来源：iFind [table_research] 研究员： 王双 电 话： 010-84183312 Email： wangshuang@guodu.com 执业证书编号： S0940510120012 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 晨会报告 市场有风险，投资需谨慎 第 2 页 研究创造价值 [table_content] 【财经新闻】  推动经济持续回升向好政策酝酿“组合拳” 多个部门有关负责人3月26日在国新办举行的近期生产、消费、进出口有关数据及政策情况新闻发布会上表示，前两个月，我国内外贸运行总体平稳、结构优化，为国民经济持续回升向好作出积极贡献。将尽快出台支持跨境电商发展的实施意见。抓紧研究新一轮稳外贸政策措施。加快推动以大模型为代表的人工智能赋能制造业发展，开展“人工智能+”行动等，推动经济持续回升向好。 三大举措促消费 “今年以来，商务部落实落细各项促消费政策措施，组织开展‘消费促进年’系列活动，推动消费持续扩大。前两个月社零总额增长5.5%，消费市场持续恢复向好，总体保持了稳步增长态势。”商务部副部长郭婷婷说。 展望今年全年，郭婷婷认为，随着各项扩内需、促消费政策措施落实落地，支撑消费增长势头的有利条件和积极因素不断增多，消费增长的内生动力也在持续增强，新潜能不断释放。我国消费市场有望继续保持向好态势。 对于推动消费持续扩大的举措，郭婷婷表示，一是办好“消费促进年”系列活动；二是推动消费品以旧换新；三是培育壮大新型消费。 “近日，国务院印发了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，部署开展消费品以旧换新工作。目前，商务部正在抓紧研究细化举措，在充分尊重消费者意愿的前提下，推动汽车换‘能’，逐步提高新能源汽车、节能型汽车销售占比；推动家电换‘智’，促进家电消费向智能化、绿色化、低碳化方向发展；推动家装厨卫‘焕新’，支持更多存量房、二手房实施旧房装修和局部改造。”郭婷婷说。 此外，郭婷婷表示，商务部将顺应数字、绿色、国潮等消费新趋势，推动扩大服务消费，打造更多消费新增长点。发展数字消费方面，将实施数字消费提升行动，推进国家电子商务示范基地建设，推动农村电商高质量发展。扩大绿色消费方面，将更好满足新能源汽车、绿色智能家电、绿色建材等商品消费需求，开展绿色商场常态化创建。培育品牌消费方面，将支持新消费品牌孵化培育，推动老字号守正创新发展，激发国潮消费潜力。 尽快出台支持跨境电商发展实施意见 谈及今年外贸形势，海关总署副署长王令浚表示，今年进出口实现了“开门红”。今年前两个月，进出口总额6.61万亿元，创历史同期新高；这一规模基本上相当于20年前我国全年的外贸总值，两个月相当于一年。 “在当前国际市场低迷的形势下，取得这样的成绩难能可贵、振奋人心。尽管当前外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，但我国外贸持续向好有基础、有条件，我们对实现全年外贸‘质升量稳’有信心、有底气。”王令浚说。 郭婷婷表示，2024年，推动外贸质升量稳，需要攻坚克难，付出更多努力。目前，商务部正在按照中央经济工作会议精神和《政府工作报告》部署，抓紧研究新一轮稳外贸政策措施，争取尽早出台实施、尽快落地见效，全力巩固外贸外资基本盘，努力完成全年目标任务。 （来源：中国证券报）  财政部：集中财力保障国家重大战略任务 3月26日，2024年中央部门预算集中向社会公开。财政部有关负责人在答记者问时表示，财政部将集中财力保障国家重大战略任务，做到“大钱大方，小钱小气”。2024年中央本级一般公共预算支出增长8.6%，扣除重点保障支出后仅增长 晨会报告 市场有风险，投资需谨慎 第 3 页 研究创造价值 0.3%，其中重点保障国防武警支出、科技教育支出、中央储备支出、国债发行付息支出等支出项目。 2024年政府工作报告强调各级政府要习惯过紧日子。前述负责人指出，财政部坚决贯彻党中央、国务院决策部署。首先，集中财力保障国家重大战略任务。同时严控一般性支出，尽可能压缩中央部门支出，大力推动各部门调整优化支出结构，将资金用在刀刃上。 其次，做好部门履职经费保障。坚持有压有保，积极支持各部门履职尽责，把该压的坚决压下来，把该保的保障到位，提高预算精准性。对于中央单位人员工资等支出，按照定员定额管理的要求，严格按照工资政策和人数安排；对于必需的水电、物业、采暖等费用，制定完善公用经费实物定额标准，确保相关支出处于合理区间。 再次，强化预算约束防止铺张浪费。推动中央部门精简不必要的节庆、论坛和展会，更加节约高效地举办会议、开展培训和调研。从紧从严安排“三公”经费预算，实事求是保障合理需求。按季评估中央部门过紧日子情况，将评估结果与预算安排挂钩。积极盘活存量资产，加强资产运行维护，推进资产共享共用，对单位新增资产配置加强管理，防止资产闲置浪费。严格执行会议差旅等费用开支标准，努力降低行政运行成本。严控楼堂馆所建设。 （来源：中证报）  国资委：推动重大标志性成果在中部地区加速落地 3月25日，国务院国资委党委召开扩大会议。会议指出，要进一步强化产业支撑作用，聚焦先进制造业、新能源汽车、人工智能等重点产业领域，结合中部地区禀赋特点，优先试点打造战略性新兴产业集群，围绕未来材料、未来信息、未来制造，加快培育和发展新质生产力，融通带动中部地区企业加大锻长板、补短板、铸新板力度，共同维护我国产业链供应链韧性和安全稳定。 会议还指出，要进一步加强科技创新引领，深化原创性引领性技术攻关，加快打造原创技术策源地，推动一批重大标志性成果在中部地区加速转化应用落地，更好促进中部地区产学研用深度融合；进一步坚持协同联动，强化资源调配整合，围绕中部地区开展跨行业、跨区域合作，探索合作新模式，推动央企产业优势更好转化为地方发展动能；进一步落实生态环保责任，积极探索生态产品价值实现机制，助力中部地区绿色一体化发展，加快推进中部地区中央企业绿色低碳增效转型，全面提高资源能源利用效率，更好统筹生态环保和经济发展。 公开信息显示已有国资央企开展积极部署。中国华能方面表示，要因地制宜推动一批符合当地实际的战略性新兴产业项目，丰富综合能源服务场景，推动中部地区城乡一体化建设。要大力推进绿色低碳发展，坚持集中式与分布式并举，不断抢抓规模化集约化资源，积极探索风光荷储多场景融合化开发新模式。要全力保障能源安全供应，加快华能在中部地区火电机组“三改联动”，推动重点煤炭供应基础设施建设，不断提高机组稳定供应能力和燃料保障能力，确保能源供应绝对安全。 （来源：证券日报） 【行业动态与公司要闻】  新一轮“以旧换新”或加速汽车行业重塑 日前，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》（以下简称《行动方案》）明确，实施消费品以旧换新行动，开展汽车、家电产品以旧换新。目前，汽车以旧换新行动方案实施办法和标准的政策细则正在制订中。 笔者注意到，我国已经实施过数轮汽车消费刺激政策。其中，2015年以后的政策一方面向新能源汽车倾斜，另一方面显著拉动了汽车消费，成功推动中国成为全球第一大汽车市场。 晨会报告 市场有风险，投资需谨慎 第 4 页 研究创造价值 总体来说，新一轮汽车以旧换新对于汽车行业意义重大。在多种政策刺激下，汽车行业格局会加速重塑，倒逼车企加速创新，为用户提供更具性价比的产品。在政策细则出台前，建议关注以下三点： 一是，车企应深入市场调研，走客户个性化定制模式。汽车企业需充分调研市场和消费趋势，结合不同区域、不同类型消费者的消费能力和差异化需求，根据市场实际推出适配的车型和服务。与此同时，企业还要提升技术水平，重视整个产业的智能化和绿色化发展，使促消费政策红利直达绿色低碳领域，让“黄金政策”发挥“黄金效益”，以绿色低碳加速重构汽车产业新生态。 二是，加强金融支持，合理确定汽车贷款期限和信贷额度。《行动方案》鼓励银行机构在依法合规、风险可控前提下，适当降低乘用车贷款首付比例。目前，银行的汽车贷款首付比例在30%—40%左右，这一比例对于价格敏感型消费者来说可能仍会构成一定经济压力。若车贷首付比例能够适当下调，将进一步减轻消费者的购车负担，有助于打通全域性的汽车流通体系，促进汽车消费形成良性循环。 三是，宜重点关注回收拆解行业，提前布局新市场机遇 。《行动方案》重点提及回收利用环节，要求实施回收循环利用行动，完善废旧产品设备回收网络。事实上，汽车的报废、回收、拆解是再生资源回收的重要一环，而回收拆解又关系着金属与非金属材料的循环再利用，对于保护环境、节约资源、推动循环经济具有重大意义。业内普遍认为，在政策的拉动下，汽车回收拆解和动力电池回收产业，将迎来超大规模市场需求和发展机遇。 （来源：证券时报