华润电力(0836.HK)的2023年年报显示,公司实现了1033亿港元的营业收入,同比增长0.03%,归母净利润达到110亿港元,同比增长56.2%。其中,可再生能源业务贡献了97.26亿港元的核心利润,火电业务则贡献了36.11亿港元。火电业务在2023年售电量增长2.3%,平均利用小时数为4688小时,受益于煤价下行,成本显著降低至每吨987.5元,较上年下降12.6%。可再生能源业务方面,风电和光伏装机量分别增加了3.1GW和2.2GW,预计2024年新增装机量将达到10GW。
盈利预测方面,预计公司2024-2026年的归母净利润分别为148亿港元、165亿港元、195亿港元,对应EPS分别为3.08港元、3.43港元、4.05港元,维持“买入”评级。火电业务与可再生能源业务的收入预测分别呈现微增和显著增长的趋势。
风险提示包括煤价下行不及预期、可再生能源装机不及预期、利用小时数低于预期等。