招商银行2023年年报发布,营收增速边际企稳,净利息收入同比负增,净息差或仍将承压。大财富管理的战略定力不变,零售客户数量及AUM在高基数上仍能延续较高增速。不良率维持低位,地产风险加速出清。投资建议为看好成长性,兼具高股息。预计2024-2026年EPS分别为6.06、6.35、6.80元,2024年3月25日收盘价对应0.8倍24年PB,维持“推荐”评级。