通信行业行业周报●通信行业：英伟达AI新品领跑行业，运营商年报算力发展超预期

2024年03月24日 通信行业 核心观点（2024年3月18日-2024年3月24日）： 分析师 ⚫英 伟 达 发 布AI新 品 推 动 计 算 进 步 ， 通 信 行 业 展 现 持 续 增 长 与 转 型 态 势 。英 伟 达 在GTC 2024大 会 上 发 布 了 多 款 领 先 的 产 品 和 技 术，Blackwell GPU以其 卓 越 的 性 能 和 创 新 的 设 计 引 人 注 目 ，采 用 了 台 积 电4纳 米 工 艺 和NVLink5.0连 接 技 术 ， 显 著 提 升 了AI计 算 能 力 ， 为 大 模 型 训 练 和 推 理 提 供 了 强 大 支 持 。而GB200则 是 一 款 集 成 了 两 个Blackwell GPU和 一 个Arm-Grace CPU的 超 级芯 片 ，通 过 超 低 功 耗 芯 片 互 连 技 术 实 现 了 性 能 的 大 幅 提 升 。此 外 ，英 伟 达 还 发布 了Quantum-X800 InfiniBand和Spectrum-X800以 太 网 交 换 机 ， 实 现 了 端 到端800GB/s吞 吐 量 的 网 络 平 台 ， 加 速 了AI网 络 的 高 速 化 趋 势 。 这 些 新 品 的 发布 不 仅 推 动 了AI计 算 技 术 的 进 步 ，还 为 数 据 中 心 、AI服 务 器 和 液 冷 市 场 带 来了 新 的 增 长 机 遇 。运 营 商方 面 ，2月 份 的 运 营 数 据 显 示 ，中 国 移 动、中 国 电 信 、中 国 联 通的5G套 餐 用 户 数分 别累 计 达8.01亿 户、3.24亿户、2.66亿 户 。同时，中 国 移 动 和 中 国 联 通 发 布 了2023年 的 业 绩 报 告 ，显 示 公 司 营 业 收 入 和 归母 净 利 润 均 有 所 增 长 。中 国 移 动 计 划 逐 步 提 升 股 东 回 报 ，而 中 国 联 通 在 资 本 开支 上 有 所 调 整 ， 将 有 利 于 现 金 流 水 平 的 提 升 和 股 东 回 报 的 增 加 。主 设 备 商 方面 ，华 为 在2024年 的 中 国 合 作 伙 伴 大 会 上 聚 焦“因 聚 而 生 ，数 智 有 为 ”主 题，通 过 与 伙 伴 深 化 合 作 助 力 客 户 把 握 转 型 机 遇 。 华 为 的 战 略 是“一 个 深 耕 、 两 个扩 张”，并 针 对 不 同 市 场 制 定 差 异 化 战 略 。与 此 同 时 ，中 兴 通 讯 在PON CPE领域 发 挥 着 领 先 作 用 ，其 发 货 量 在 全 球 位 居 首 位 ，市 场 份 额 达34.3%，进 一 步 彰显 了 其 在 行 业 中 的 领 先 地 位 。总 体 来 看 ，英 伟 达 在AI计 算 领 域 的 创 新 产 品 和技 术 展 示 了 其 领 先 地 位 ， 而 运 营 商 和 主 设 备 商 的 数 据 和 发 展 趋 势 则 表 明 了 通信 行 业 的 持 续 增 长 和 转 型，展 示 了通 信行 业 在 技 术 和 商 业 模 式 上 的 不 断 演 进 ，为 未 来 的 发 展 奠 定 了 坚 实 基 础 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 ⚫投 资 建 议 ： 优 选 子 行 业 景 气 度 边 际 改 善 优 质 标 的 。数 字 中 国 等 政 策 不 断 加码 、AI新 应 用 持 续 推 新 的 背 景 下 ， 数 字 经 济 新 基 建 有 望 夯 实 助 力 算 力 网 络 升级 ， 通 信+新 基 建 板 块 有 望 预 期 上 修 。ICT基 石 光 网 络 产 业 链 的 复 苏 ， 催 化 光模 块 、 温 控 节 能 等 需 求 进 一 步 增 长 。5G应 用 工 业 互 联 网 亦 是 未 来 政 策 及 需 求关 注 重 点 ， 高 景 气 度 结 合 低 估 值 是 选 股 重 点 方 向 ， 建 议 关 注 ： 数 字 经 济 新 基 建 ：ICT相 关 标 的 天 孚 通 信 （300394） ， 中际 旭 创 （300308） ，华 工 科 技（000988）等；应 用 板 块 ：卫 星 互 联 网 华 测 导 航（300627）、工 业 物联 网 映 翰 通（688080）等 ；看 好 算 力 网 络基 建+数 据 要 素 新 空 间 的 通 信 运 营 商 ：中 国 移 动 （A+H） ， 中 国 电 信 （A+H） ， 中 国 联 通 （A+H） 。 ⚫风 险 提 示 ：AIGC应 用 推 广 不 及 预 期 的 风 险 ； 国 内 外 政 策 和 技 术 摩 擦 的 不 确定 性 风 险 ；5G规 模 化 商 用 推 进 不 及 预 期 的 风 险 等 。 目录 （一）一周通信行业指数涨幅1.77%...........................................................................................................................................3（二）一周数据中心铜线、数据中心等相关子板块表现较好.................................................................................................4 （一）运营商5G套餐用户持续增长，宽带业务稳步发展.......................................................................................................7（二）英伟达GTC 2024新品璀璨发布，引领AI计算与数据中心市场新增长....................................................................8 三、一周通信行业运营商招投标及主设备商动态....................................................................................................................9 （一）中国移动一周招标集采较多...............................................................................................................................................9（二）中国电信2024-2025年5G路测仪表集采....................................................................................................................10（三）深化“伙伴+华为”体系，共创数智化转型新纪元..........................................................................................................10（四）中兴通讯领跑固网市场，全光网络引领数智新体验..................................................................................................11 四、重点公司公告......................................................................................................................................................................11 （一）一周重点公司公告.............................................................................................................................................................11（二）下周重点公司公告.............................................................................................................................................................15 六、风险提示..............................................................................................................................................................................17 一、周市场行情：一周通信板块指数上涨 （一）一周通信行业指数涨幅1.77% 周 行 情 ： 一 周 （2024年3月18日-2024年3月24日 ） 上 证 指 数跌幅 为0.22%； 深 证 成 指跌幅 为0.49%；创 业 板 指 数跌幅 为0.79%；一 级 行 业 指 数 中 ，通 信 板 块 涨 幅 为1.77%。根 据 我 们 对 于 通 信 行 业公 司 划 分 子 板 块 数 据 ，数 据 中 心 铜 线 、数 据 中 心等 子 板 块 相 关 标 的 表 现 较 好 ，板 块 涨 幅分 别为40.26%、15.80%。 运 营 商 重 点 事 件 中 ，中 国 移动 和 中 国 联 通 近 日 发 布2023年业 绩 报 告， 中 国 移 动 在 报 告 期 内 实 现营 业 收 入10093亿 元/+7.7%， 其 中 主 营 业 务 收 入 为8635亿 元/+6.3%， 高 于 行 业 平 均 增 幅 。EBITDA为3415亿 元/+3.7%， 归 母 净 利 润 为1318亿 元/+5.0%。2023年 公 司 资 本 开 支 为1803亿 元，2024年 公 司预 计 资 本 开 支 约 为1730亿 元/-4.0%，主 要 用 于 推 进 连 接 感 知 领 先 、算 力 发 展 提 速 、能 力 集 约 增 效 和 基础 拓 展 布 局 ， 以 及 支 撑CHBN业 务持 续发 展 。根 据董 事 会指 引 ，2023年 全 年 派 息 率 为71%，2023年全 年 股 息 合 计 每 股4.83港 元/+9.5%。 公 司 考 虑 从2024年起 ， 三 年 内 以 现 金 方 式 分 配 的 利 润 逐 步 提 升至 当 年 股 东 应 占 利 润 的75%以 上 ，力 争 为 股 东 创 造 更 大 价 值 。中 国 联 通 在 报 告 期 内 实 现 营 业 收 入3726亿 元/+5.0%，其 中 服 务 收 入3352亿 元/+5.0%。EBITDA为996亿 元/-1.9%，归 母 净 利 润82亿 元/+12.0%，连 续7年 实 现 双 位 数 增 长 。ROE创 近 年 新 高 ， 达5.1%。2023年 公 司 资 本 开 支 为739亿元 ，2024年 公司 预 计 资 本 开 支 约 为650亿 元/-12.0%，资 本 开 支 规