大公国际一周行业动态： 各行业一季度数据出炉，新基建项目全国加速推进

周监测|行业动态 目 录 2020.04.23-2020.05.06 金融行业  银行  人民银行发布《关于增加再贷款再贴现额度支持中小银行加大涉农、小微企业和民营企业信贷投放的通知》（下称《通知》），重点支持地方法人金融机构加大对涉农、小微企业和民营企业的信贷投放，引导降低融资成本。本次再贷款再贴现政策更具有普惠性，预计会支持超过200万户企业，可以覆盖全国7%-10%的中小微企业，并且不设置贷款利率设置上限。 【点评】本次万亿贴息贷款更具有普惠性，从范围、利率等方面提高对中小企业及民企的信贷支持力度，助力度过困难期。预计下半年中小企的运营将有所缓解。  一季度末，金融机构人民币各项贷款余额160.21万亿元，同比增长12.7%，一季度增加7.1万亿元，同比多增1.29万亿元。其中，本外币工业中长期贷款余额9.6万亿元，同比增长8.3%，一季度增加4,287亿元，同比多增1,543亿元；人民币普惠金融领域贷款余额18.33万亿元，同比增长17.7%，一季度增加1.03万亿元，同比多增3,135亿元；人民币房地产贷款余额46.16万亿元，同比增长13.9%，连续20个月回落，一季度增加1.75万亿元，比上年全年水平低9.4个百分点。  一季度，工行、农行、建行、交行和邮储银行5家大行业绩保持稳健增长，资产质量稳定，分别实现归属于股东净利润844.94亿元、641.87亿元、808.55亿元、214.51亿元、200.94亿元；工行、建行、农行、邮储银行不良率均与上年末持平，仅交行不良率较上年末升0.12个百分点。5家大型银行贷款投放显著提速，交通银行贷款较上年末增幅9.28%，增幅创近年来新高，农行累计普惠金融领域贷款余额1.18万亿元，贷款增速达52.5%。 【点评】疫情对5大银行的影响较小，一季度业绩保持稳定增长，资产质量稳定；而受疫情即LPR下行的影响，贷款投放速度的加大，使5大银行的资产总额增速提高，规模扩大。  证券  4月27日，《创业板改革并试点注册制总体实施方案》审议通过，意味着科创板注册制改革后，创业板改革的大幕正式拉开，其亮点：新上市企业涨跌幅限制调整为20%，由投资者自主进行价值判断，把选择权交给市场，存量投资者适当性要求基本保持不变。同时推出了包括发行、上市、交易、退市、信息披露等内容在内的一揽子改革，深交所也发布配套规则—《深圳证券交易所创业板投资者适当性管理实施办法（2020年修订）》。 【点评】推进创业板改革并试点注册制，是深化资本市场改革、完善资本市场基础制度、提升资本市场功能的重要安排。要着眼于打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，坚持创业板和其他板块错位发展，找准各自定位，办出各自特色，推动形成各有侧重、相互补充的适度竞争格局。  证监会近日批准大连商品交易所开展生猪期货交易。生猪是我国价值最大的农副产品，但我国生猪产业深受“猪周期”困扰，生猪现货价格剧烈波动，不利于行业健康发展。发挥期货风险管理功能，有利于养殖企业优化资源配置、合理控制养殖规模，促进整个行业健康发展。 大公国际一周行业动态： 各行业一季度数据出炉，新基建项目全国加速推进 一周行业动态 编号：【2020】04-No.4 一、金融行业 二、非金融行业 三、结构化产品 作 者 大公国际 刘杰 王思颖 温鑫 联系电话：010-67413300 邮箱：research@dagongcredit.com 监测周期 周监测|行业动态  4月27日，全国股转公司正式启动股票向不特定合格投资者公开发行并在精选层（称为“小IPO”）挂牌业务的受理与审查工作。届时保荐机构可以通过全国股转系统业务支持平台报送企业申请文件。全国股转系统开始接收精选层企业申报意味着投资者也到了要准备打新的阶段。截至4月24日已有129家新三板企业公布了冲击精选层的意愿。 【点评】全国股转正式开始接收精选层申请材料，表明精选层大幕的正式拉开，也是新三板全面深改往纵深推进的一个标志性事件，将更加坚定新三板的市场信心。  一季度，133家证券公司实现营业收入983.30亿元，同比下滑3.50%；实现净利润388.72亿元，同比下滑11.69%，其中118家证券公司实现盈利。一季度证券公司各主营业务收入：代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）294.67亿元、证券承销与保荐业务净收入96.58亿元、财务顾问业务净收入13.61亿元、投资咨询业务净收入9.23亿元、资产管理业务净收入66.73亿元、利息净收入129.32亿元、证券投资收益291.92亿元。  保险  银保监会组织制定了《意外伤害经验发生率表编制工作方案》，正式启动意外伤害经验发生率表编制工作，以加快意外险费率市场化形成机制。包括：编制普通意外险，以及老年人意外险、学平险等特殊意外险的意外身故和残疾发生率表，研究年龄、性别、职业类别等影响发生率的因素的因素，建立意外伤害发生率表动态修订机制。 【点评】编制工作的启动，将弥补保险业缺乏可靠的意外险经验数据、产品创新与风险定价的短板，为意外险科学化、规范化管理提供了基础数据支撑，是我国保险业又一次具有里程碑意义的大事，填补了国内意外险发生率表编制的空白。  一季度，保险行业预计利润总额1,002.13亿元，同比下降14.44%。其中，再保险公司利润2.95亿元，同比减少9.88亿元，下降77.01%，降幅最大；人身险公司利润685.58亿元，同比减少147.52亿元，下降17.71%；产险公司利润194.29亿元，同比增加2.72亿元，增长1.42%；资产管理公司利润33.22亿元，同比增加5.78亿元，增长21.05%。二季度尽管依然有诸多不利因素，但险企已经推出各类应对策略，行业在加快复苏。 【点评】受疫情影响，一季度保险业投资端、保险端的收益均下滑。随着复产复工的稳步推进，二季度保险业将逐步进入高质量发展通道。在投资端，利率在低位水平震荡，各大险企持续加码高股息资产，有望成权益投资稳定剂。  融资租赁——一季度，全国融资租赁企业总数约为12,145家，较上年底的12,130家只增加了15家。全国融资租赁合同余额约为64,680亿元人民币，比2019年底的66,540亿元减少约1,840亿元，下降2.8个百分点，这是自2006年中国租赁业再度复兴以来，首次出现的负增长。 【点评】融资租赁业务总量出现整体下降，原因主要是疫情在国内外的相继爆发和蔓延，以及融资租赁监管体制调整后的具体政策仍不明朗。  资产管理——银保监会下发《关于金融资产投资公司开展资产管理业务有关事项的通知》，对AIC开展资管业务进行明确与规范，为AIC资管业务客户募集、资金来源等操作细节提供有章可循的依据。不仅明确了符合条件的自然人可以参与认购AIC发行的债转股投资计划，也明确了债转股投资计划的具体投向。 【点评】作为资管领域的新业态，AIC通过收购银行对企业的债权转为股权，主要起到降低企业杠杆率、化解金融风险的作用，未来债转股市场将迎来新机遇。 周监测|行业动态 非金融行业  城投  新基建区域布局加速，各地出台重磅政策向数字经济倾斜。26个省份的年度重点基础设施项目投资计划，安徽、广东、浙江的新型基础设施项目数绝对量较大，分别达到了280、165和109项，而河北、山东、广东的新型基础设施项目数量占比较高，分别达到了43.5%、35.0%及34.1%，仍具有东部地区引领、中西协调的区域格局态势。 【点评】尽管受到疫情影响，但新基建却能逆势增长，成为稳投资、调结构、扩内需的关键新引擎，得到了各地的重视，各省份结合自身实际，加速布局，把握先机。  5月6日，国务院常务会议明确，在年初已发行地方政府专项债1.29万亿元基础上，再提前下达1万亿元专项债新增限额，力争5月底发行完毕。第三批专项债投向则有所优化，体现疫情防控需要和投资领域需求变化。  电力——南方电网公司加快进行以特高压、新能源汽车充电桩为代表的新型基础设施建设。目前的特高压项目包括世界首个特高压多端混合直流工程—昆柳龙直流输电工程，云贵互联通道工程。南方电网累计投资31.8亿元、建成充电桩3.16万个，累计充电电量4.5亿度，未来4年投资251亿元投建充电设施，建成大规模集中充电站150座，充电桩38万个。  水务——5G新基建助力北控水务激活数字潜能，与中国联通5G共同探索基于5G的工业互联网实施，在5G+智慧水表、5G+远程专家指导、5G+实时监控、5G+无人巡检等应用场景，利用5G技术打造全连接水厂，助力企业实现精细化管理和运营，提升客户服务水平。 【点评】5G技术凭借自身优势能够帮助水务行业的运营变得更加灵活并兼顾效率，同时提高安全性并降低维护成本。  港口——一季度，全国港口完成货物吞吐量300,727万吨，同比下跌4.6%；完成外贸货物吞吐量104,187万吨，同比增长0.3%；完成集装箱吞吐量5,518万TEU，同比下跌8.5%。规模以上港口的货物吞吐量统计，上海港跌幅最大，同比下降15.1%，规模以上港口集装箱吞吐量统计，几乎都处于双位数跌幅，大连港跌幅最大，达到27.7%。  交通运输——多地交通运输部门汇总的信息显示，公路、水路、铁路和民航运输生产降幅收窄明显，呈恢复性增长态势。2020年3月，CTSI货运指数（交通运输生产指数）同比下降8.6%，降幅较2月份收窄8.5个百分点，降幅已收窄至个位数，说明全国货物运输基本恢复。  房地产——4月，全国重点监测67城新房在线均价16,605元/平方米，环比下跌0.37%，29城新房价格上涨；二手房在线挂牌均价15,522元/平方米，环比下降0.36%，全国67城中有27城二手房挂牌均价环比上涨。目前，房地产市场回暖迹象明显，疫情期间积压的需求在4月份得到集中释放。预计5月成交量将会大概率下滑，价格走向平稳，市场支撑力度不足。  煤炭  4月28日，《全国安