大公国际零售行业监测报告——地区政策利好，零售行业有望稳步回升

行业监测 | 零售行业 1 / 5 大公国际零售行业监测报告 地区政策利好，零售行业有望稳步回升 目录 一、行业政策 ................... 2 二、本期行业债券市场情况 ....... 2 三、本期行业情况 ............... 3  行业政策： 国家发改委等23个部门联合印发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》 【点评】《实施意见》将有利于顺应居民消费升级趋势，加快完善消费体制机制，进一步改善消费环境，发挥消费基础性作用，助力形成强大国内市场。 全国多地以不同形式发放消费券 【点评】为减轻新型冠状病毒疫情对消费的影响，全国多地以不同形式发放消费券以激发消费潜力，截至2020年4月末，已有七个省20多个地市组织发放了多种形式的消费券。商务部新闻发言人高峰表示，随着政策措施落地见效，消费市场将迎来稳步回升。  新发债券：截至2020年3月末，行业存续企业有51家，发行总额为377.00亿元，存续债主体级别中AA+占比最高。2020年1～3月，新发债券数量46只，发行总额46.00亿元。  债市波动：本期零售行业无债市异常波动。  债务到期：2020年1～3月，本期零售公司共计28只债券到期，到期偿还本金合计28.00亿元，其中无大公国际评级的零售公司债券到期。  行业数据：受新冠肺炎疫情冲击，2020年一季度我国主要经济指标明显下滑，但进入3月后主要经济指标呈现回升势头，降幅明显收窄，表明我国疫情防控形势持续向好，生产生活秩序稳步恢复，企业复工复产明显加快。  评级调整：本期零售公司的公开级别无调整。 监测周期 2020.01.01-2020.03.31 分析师 曹媛 010-67413319 工商部 零售组 Caoyuan@dagongcredit.com 柳远征 010-67413319 工商部 零售组 liuyuanzheng@dagongcredit.com 客户服务 电话：010-67413300 客服：4008-84-4008 Email：research@dagongcredit.com 2020年5月 行业监测 行业监测 零售行业 零售行业 行业监测 | 零售行业 2 / 5 一、行业政策 国家发改委等23个部门联合印发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》 3月13日，国家发改委等23个部门联合印发《关于促进消费扩容提质加快形成强大国内市场的实施意见》（以下简称“《实施意见》”）。实施意见提出，从市场供给、消费升级、消费网络、消费生态、消费能力、消费环境等六个方面促进消费扩容提质。一是大力优化国内市场供给，二是重点推进文旅休闲消费提质升级，三是着力建设城乡融合消费网络，四是加快构建“智能+”消费生态体系，五是持续提升居民消费能力，六是全面营造放心消费环境。 消费是最终需求，是经济增长的持久动力。《实施意见》将有利于顺应居民消费升级趋势，加快完善促进消费体制机制，进一步改善消费环境，发挥消费基础性作用，助力形成强大国内市场。 为刺激消费，全国多地以不同形式发放消费券。 为减轻新型冠状病毒疫情对消费的影响，全国多地以不同形式发放消费券以激发消费潜力，截至2020年4月末，已有七个省20多个地市组织发放了多种形式的消费券。商务部新闻发言人高峰表示，随着政策措施落地见效，消费市场将迎来稳步回升。 各地消费券已在短期内取得成效，例如杭州发放的消费券已核销2.20亿元，带动消费23.70亿元，乘数效应达10.70倍;郑州首期发放5,000.00万元消费券，发放两日核销1,152.40万元，带动消费1.28亿元，乘数效应达11倍。 表1 2020年以来部分地区发放消费券情况统计 地区 具体内容 广东广州 新能源汽车每车1万元综合性补贴，国六标准新车每车3,000元补助 浙江 10亿元文旅消费券及1亿元文旅消费红包 江苏南京 餐饮、体育、图书、信息等领域合计3.18亿元消费券 湖南长沙 在指定经销商购买部分车企车辆，并在长沙上牌照的，给予裸车价款3%一次性补贴，每台不超过3,000元 安徽 与苏宁合作，每人200元家电消费券 广东顺德 发放1亿元消费券，80%为餐饮消费券，20%为通用消费券 广东佛山 发放1亿元消费券，用于餐饮、住宿。 深圳 发放1.1亿元消费券，用于零售及住宿、旅游。 数据来源：公开资料，大公国际整理二、本期行业债券市场情况 （一）新发债券统计 本期新发19只债券，共募集资金19.00亿元，新发债规模环比增加26.67%。 截至2020年3月末，零售行业存续企业有51家，存续债338只，存续债余额合计为377.00亿元，存续债主体级别中AA+占比最高；存续债主体级别为AA-的债券发行总额占零售行业存续企业债券发行总额的1.18%，存续债主体级别为AA的债券发行总额占零售行业存续企业债券发行总额的21.89%，存续债主体级别为AA+的债券发行总额占零售行业存续企业债券发行总额的25.46%，存续债主体级别为AAA的债券发行总额占零售行业存续企业债券发行总额的14.50%，无评级的债券发行总额占零售行业存续企业债券发行总额的36.09%。债券分类来看，资产支持 行业监测 | 零售行业 3 / 5 证券120只，占零售行业发债数量的36.50%；公司债109只，占零售行业发债数量的32.25%，中期票据50只，占零售行业发债数量的14.79%。2020年1～3月，零售行业新发46只债券，发行总额46.00亿元，以公募发行为主，债券类别涉及资产支持债券、中期票据、公司债、短期融资券和定向工具；本期新发债券数量环比增加4只，新发债规模环比增加26.67%。 （二）债市波动 本期债券市场无波动较大的零售行业债券。 （三）债务到期情况 2020年1～3月，债券市场上到期的零售行业债券共28只，到期债券发行总额28.00亿元，同比减少38.46%，无大公评级零售企业主体到期债券。 表2 2020年1～3月新发债券及到期债券情况 项目1月 2月 3月 本月发行债券数量（只）12 15 19 本月发行债券涉及主体数（家）8 7 12 本月发行债券总额（亿元）12.00 15.00 19.00 本月到期债券数量（只）7 13 8 本月到期债券涉及主体数（家）7 6 8 本月到期债券总额（亿元）7.00 13.00 8.00 数据来源：公开资料，大公国际整理三、本期行业情况 （一）行业数据 受新冠肺炎疫情冲击，2020年一季度我国主要经济指标明显下滑，但进入3月后主要经济指标呈现回升势头，降幅明显收窄，表明我国疫情防控形势持续向好，生产生活秩序稳步恢复，企业复工复产明显加快。 从行业整体情况来看，2020年1～3月，受新型冠状病毒疫情影响，我国社会消费品零售总额累计7.86亿元，累计同比下降19.00%。随着国内疫情防控取得阶段性重要成效，经济社会秩序加快恢复，商贸流通复工复市持续向好，3月份以来，居民消费市场趋于活跃，销售企稳回升，价格稳步回落。其中2020年3月，我国社会消费品零售总额为2.64万亿元，同比下降15.80%，降幅较1～2月收窄4.70个百分点；其中餐饮收入为1,832.00亿元，同比下降46.80%，商品零售收入为2.46万亿元，同比下降12.00%，除汽车以外的消费品零售额为2.38万亿元，同比下降15.60%。 从居民消费价格指数来看，2020年一季度，我国CPI同比增长4.90%，增速同比扩大3.10%，较2019年第四季度扩大0.70%，其中核心CPI基本稳定。扣除食品和能源价格的核心CPI上涨1.30%，涨幅同比回落0.60%，较2019年四季度回落0.10%，维持在较低水平。分月看，涨幅呈逐月回落态势。1～2月，我国CPI上涨较多，其中1月份增速环比上涨1.40%，同比上涨5.40%；2月份环比涨幅为0.80%，同比增长5.20%。3月份，随着国内疫情防控形势持续向好，交通物流逐步恢复，CPI环比由涨转降，增速环比下降1.20%，同比涨幅回落至4.30%。 从居民可支配收入看，2020年一季度，我国居民人均可支配收入8,561.00元，同比名义增长0.80%，扣除价格因素，实际下降3.90%。其中，城镇居民人均可支配收入11,691.00元，同比名义增速为0.50%，扣除价格因素，实际下降3.90%；农村居民人均可支配收入4,641.00 行业监测 | 零售行业 4 / 5 元，同比名义增速为0.9%，扣除价格因素，实际下降4.70%。 图1 2017年以来社会消费品总额（单位：亿元、%） 数据来源：WIND，大公国际整理从线上零售来看，1～3月，网上商品和服务零售额累计22,169亿元，累计同比下降0.80%，其中实物商品网上零售额累计同比增长5.90%至18,536亿元，占社会消费品零售总额的比重为23.60%;实物商品网上零售额中，吃类和用类商品同比分别增长32.70%和10.00%，穿类商品同比下降15.10%；按零售业态分，2020年一季度限额以上零售业单位中的超市零售额同比增长1.90%，百货店、专业店和专卖店同比分别下降34.90%、24.70%和28.70%。 图2 2017年以来CPI当月同比、环比情况（单位：%） 数据来源：WIND，大公国际整理 -25-20-15-10-505101505,00010,00015,00020,00025,00030,00035,00040,00045,0002017-022017-042017-062017-082017-102017-122018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-02社会消费品零售总额：当月值社会消费品零售总额：当月同比-2-101234562017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-032019-052019-072019-092019-112020-012020-03CPI:当月同比CPI:当月环比