国债期货周报：CPI利好期债反弹，中期向上缺乏基础

CPI利好期债反弹，中期向上缺乏基础国债期货周报2016.09.12•恒泰期货研究所2016年 2www.cnhtqh.com.cn短期资金面数据来源:Wind资讯SHIBOR:隔夜SHIBOR:1周SHIBOR:2周SHIBOR:3个月16-05-3116-06-3016-07-3116-08-3116-05-312.02.02.12.12.22.22.32.32.42.42.52.52.62.62.72.72.82.82.92.93.03.0%%%% 3www.cnhtqh.com.cn短期资金面数据来源:Wind资讯银行间同业拆借加权利率:1天银行间同业拆借加权利率:7天银行间同业拆借加权利率:14天银行间同业拆借加权利率:1个月16-05-3116-06-3016-07-3116-08-3116-05-312.02.02.22.22.42.42.62.62.82.83.03.03.23.23.43.4%%%% 4www.cnhtqh.com.cn国债现货收益率数据来源:Wind资讯 中国债券信息网1年3年5年7年10年16-05-3116-06-3016-07-3116-08-3116-05-312.12.12.22.22.32.32.42.42.52.52.62.62.72.72.82.82.92.93.03.0%%%% 5www.cnhtqh.com.cn期债技术分析 6www.cnhtqh.com.cn本周期债呈现出低位盘整后大幅上涨格局，主要是受到周五CPI数据意外大跌影响。丌过我们却认为期债中期缺乏继续向上的基础。首先，8月全国制造业PMI回升至50.4，好于此前49.8的预期，创2014年11月以来新高，此外地产、汽车销量增速走高，粗钢产量、发电耗煤增速略升，需求生产均出现反弹迹象，经济短期复苏明显，工业投资的吸引力提升，可一定程度上抑制目前整个市场追捧低风险国债资产的热潮。其次，央行上个月月末开启了14天期逆回购操作,8月的MLF操作也只进行了六个月和一年的操作，9月到期MLF同样只进行了6个月和一年的展期操作。从央行资金供给角度上来说，资金供给量并没有出现偏离市场预期，流动性供给依然十分充裕。但是央行的展期操作却改变了资金供给成本以及逐步提高市场资金利率。因此从短期的宏观经济背景和央行的政策调整来看，都是利空期债后市走势的。从盘面看，期债在20日均线上攻受阻，一旦上攻20日均线失败，期债戒将重新回到下降趋势，空单可果断入场。期债下周策略探究 7www.cnhtqh.com.cn操作建议：TF1612:做空，入场位101.46，止损位101.71，止盈位100.39；T1612:做空，入场位100.9，止损位101.15，止盈位99.84期债下周策略探究 免责声明：本报告仅代表作者本人观点，不构成买卖之依据。报告用以提供给商业客户和职业投资者参考，未经过允许不得转给他人，或者作为别的商业用途。尽管我们相信报告中数据和资料的来源是可靠的，但我们不保证它们绝对正确。我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。期货有风险，入市须谨慎。