大公国际炼油行业监测报告市场化改革进一步推进，国际原油价格保持平稳
行业监测 | 证券行业 1 / 5 大公国际炼油行业监测报告 市场化改革进一步推进，国际原油价格保持平稳 目录 一、行业政策....................2 二、本期行业债券市场情况........2 三、本期行业情况................3 附件............................5 行业政策： 商务部废止《成品油市场管理办法》、《原油市场管理办法》 【点评】相关规章的废止，降低了行业门槛，是油气体制改革的重要举措，将进一步推动油气市场的市场化进程。 山东省将征收油价调控风险准备金 【点评】山东省民营炼油企业较为集中，山东省征收油价调控风险准备金或将给当地民营炼油企业带来一定成本控制压力。 国家管网集团全面接管运营油气管道资产 【点评】国家管网集团定期向社会公开剩余管输和储存能力，将实现基础设施向所有符合条件的用户公平开放。 新发债券：本期炼油行业债券市场新发26只债券，发行总额为949.00亿元。 债市波动：本期炼油行业债券市场涨幅最大的债券为“龙蟠转债”，涨幅为60.12%；跌幅最大的债券为“16鲁通02”，跌幅为63.55%。 债务到期：炼油行业债券市场共计24只债券到期，到期应偿还本金合计931.50亿元。 行业数据：2020年第三季度，国际原油价格基本保持平稳。其中，WTI原油价格由2020年7月初的39.82美元/桶升高至9月末的40.22美元/桶，录得1.00%的涨幅；布伦特原油价格由2020年7月初的42.03美元/桶下降至9月末的40.95美元/桶，录得2.57%的跌幅。在国内，汽油价格基本保持平稳，柴油价格有所降低。 评级调整：本期炼油行业中无企业级别和展望被调整。 债务违约：上海华信国际集团有限公司债券“17沪华信MTN002”因未按时兑付利息构成实质性违约。 监测周期 2020.07.01-2020.09.30 分析师 王运成 010-67413403 工商部 wangyuncheng@dagongcredit.com 客户服务 电话：010-67413300 客服：4008-84-4008 Email：research@dagongcredit.com 2020年11月23日 行业监测 行业监测 炼油行业 证券行业 行业监测 | 炼油行业 2 / 5 一、行业政策 商务部废止《成品油市场管理办法》、《原油市场管理办法》 商务部2020年7月1日发布了《商务部关于废止部分规章的决定》：为贯彻落实《优化营商环境条例》和国务院有关石油成品油流通管理“放管服”改革工作的要求，商务部对相关规章进行了清理。现决定：一、废止《成品油市场管理办法》（商务部令2006年第23号，经商务部令2015年第2号、商务部令2019年第1号修订）。二、废止《原油市场管理办法》（商务部令2006年第24号，经商务部令2015年第2号修订）。 《成品油市场管理办法》和《原油市场管理办法》的废止，降低了行业门槛，是油气体制改革的重要举措，将进一步推动油气市场的市场化进程。 山东省将征收油价调控风险准备金 国家税务总局山东省税务局发布公告，在山东省内（不含青岛）注册登记的生产、委托加工和进口汽、柴油的成品油生产经营企业，应按照国家发展改革委核定的征收标准向主管税务机关缴纳风险准备金。按季缴纳的，应当于季度终了2个月内申报并缴纳应缴费款，2020年一季度、二季度应缴的风险准备金应在2020年10月底前完成申报缴纳。按年度缴纳的，应当于次年2月底前申报缴纳应缴费款。对于按季缴纳的，征收机关根据缴纳义务人实际销售的汽油、柴油数量，在次年3月底前完成对缴纳义务人全年风险准备金的汇算清缴工作。 2020年，随着新冠肺炎疫情的蔓延同时叠加多重因素，国际原油价格暴跌并持续低于40美元/桶的“地板价”，低于“地板价”的部分国内成品油价格不再调整，从而触发了油价调控风险准备金征收条件。山东省民营炼油企业较为集中，山东省征收油价调控风险准备金或将给当地民营炼油企业带来一定成本控制压力。 国家管网集团全面接管运营油气管道资产 9月30日，国家管网集团举行油气管网资产交割暨运营交接签字仪式。按照约定，国家管网集团与中国石油、中国石化、中国海油、中国诚通、中国国新、社保基金会、中保投基金、中投国际、丝路基金共同签署的资产交易协议和增资扩股协议将于9月30日24时正式生效，国家管网集团将全面接管原分属于三大石油公司的相关油气管道基础设施资产（业务）及人员，正式并网运营。这标志着我国油气管网运营机制市场化改革取得重大成果。此前，资产交易相关议案已经中国石油、中国石化董事会审议和股东大会表决通过。国家管网集团以股权与现金相结合的方式收购三大石油公司及其下属油气管网相关资产。同时，国家管网集团与中国诚通、中国国新、社保基金会、中保投基金、中投国际、丝路基金共6家投资机构签署现金增资协议，上述投资者以现金增资方式认购国家管网集团股权。 国家管网集团的主要职责是负责全国油气干线管道、部分储气调峰设施的投资建设，负责干线管道互联互通及与社会管道联通，形成“全国一张网”，负责原油、成品油、天然气的管道输送，并统一负责全国油气干线管网运行调度，定期向社会公开剩余管输和储存能力，实现基础设施向所有符合条件的用户公平开放等。 二、本期行业债券市场情况 （一）新发债券统计 本期炼油行业债券市场新发26只债券，发行总额为949.00亿元。 Wind数据显示，截至2020年9月30日，炼油行业1债券市场存续债券168只，存续债券余额合计为7,173.81亿元。其中中期票据59只，债券余额合计为2,763.20亿元；企业债11 1 本报告中炼油行业企业包括Wind四级行业分类为综合性石油天然气以及石油与天然气的炼制和销售的企业。 行业监测 | 炼油行业 3 / 5 只，债券余额合计为1,299.17亿元；公司债51只，债券余额合计为1,257.32亿元。 本期炼油行业债券市场新发26只债券，发行总额为949.00亿元；发债主体共10家，主体信用等级分布在AA+至AAA，其中AAA级发债主体6家、AA+级发债主体4家；发行债券类别包括超短期融资券、短期融资券、中期票据和公司债。 表1 2020年7～9月新发债券及到期债券情况 项目 7月 8月 9月 本月发行债券数量（只） 2 18 6 本月发行债券涉及主体数（家） 2 9 3 本月发行债券总额（亿元） 25.00 634.00 290.00 本月到期债券数量（只） 2 9 13 本月到期债券涉及主体数（家） 2 5 3 本月到期债券总额（亿元） 70.00 426.00 435.50 数据来源：Wind，大公国际整理 （二）债市波动 2020年第三季度，炼油行业债券市场涨幅最大的债券为“龙蟠转债”，涨幅为60.12%，其他债券涨幅较小；跌幅最大的债券为“16鲁通02”，跌幅为63.55%，其他债券跌幅较小。 （三）债务到期情况 2020年第三季度，炼油行业债券市场共计24只债券到期，到期应偿还本金合计931.50亿元。到期债券中14只为超短期融资券，到期偿还金额585.00亿元；3只为短期融资券，到期偿还金额150.00亿元；2只为中期票据，到期偿还金额合计50.00亿元；1只为企业债，到期偿还金额合计100.00亿元；3只为公司债，到期偿还金额合计31.50亿元。 三、本期行业情况 （一）行业数据 2020年第三季度，国际原油价格基本保持平稳。其中，WTI原油价格由2020年7月初的39.82美元/桶升高至9月末的40.22美元/桶，录得1.00%的涨幅；布伦特原油价格由2020年7月初的42.03美元/桶下降至9月末的40.95美元/桶，录得2.57%的跌幅。欧佩克联合部长级监察委员会（JMMC）7月15日召开会议，各成员国审查了此前发布的欧佩克月报，讨论了6月18日会议以来全球原油市场情况，并对下半年能源需求前景进行了分析，最终决定让现有减产协议进入第二阶段。根据OPEC+在4月达成的协议，自5月1日起23个成员国启动首轮减产，规模为970万桶/日，为期两个月。第二阶段自2020年7月起至年底，减产规模缩减至770万桶/日，第三阶段从2021年1月至2022年4月，减产规模为580万桶/日。在6月欧佩克全会上，成员国一致同意延期第一阶段协议一个月。欧佩克减产协议是国际原油价格的重要提振因素，在新冠肺炎疫情、各国推动复工复产及欧佩克减产等多重因素影响下，国际原油价格第三季度基本保持稳定。 行业监测 | 炼油行业 4 / 5 图1 炼油行业主要指标 数据来源：Wind，大公国际整理 2020年第三季度，国内汽油价格基本保持平稳，柴油价格有所降低。汽油的全国市场价由2020年7月初的5,655.00元/吨升高至9月末的5,684.00元/吨，录得0.51%的涨幅；柴油（0#）的全国市场价由2020年7月初的5,415.00元/吨下降至9月末的5,102.00元/吨，录得5.78%的跌幅。 （二）评级调整 本期炼油行业中无企业级别和展望被调整。 （三）债务违约 上海华信国际集团有限公司 2020年9月27日，上海华信国际集团有限公司因“17沪华信MTN002”未按时兑付利息构成实质性违约，“17沪华信MTN002”首次违约发生在2018年9月26日。 报告声明 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果，本公司概不负责。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为大公国际，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。.
