城投重组整合方案频出，滚续压力或将推动发行规模回升

近期城投债发行数量、规模和净融资额环比大幅下降，发行结构中区域集中度回升，级别中枢向高信用等级偏移，多数债券品种的发行数量和规模环比显著下降，私募债、超短期融资券和中期票据仍是城投发行的主要券种。城投债发行利率和发行利差中枢略有下移，融资成本整体有所压降。各地政府相继发布城投企业清理整合相关政策，引导城投企业整合升级，压降城投企业数量，推进城投债务化解。后市来看，监管审核把控尚无明显放松迹象，短期内融资约束较难逆转，但8月到期规模处于全年较高水平，债务滚续压力或将推动城投债发行规模回升。