新能源汽车行业周报：小米汽车发布在即，关注供应链投资机会

新能源汽车行业周报 投资评级：（）报告日期：推荐维持2024年03月24日 ◼分析师：黎江涛◼SAC编号：S1050521120002◼联系人：潘子扬◼SAC编号：S1050122090009 投 资 要 点 小米汽车发布在即，关注供应链投资机会： 小米集团董事长雷军微博官宣小米汽车将于3月28日正式上市，上市即交付，交付即上量。根据此前小米技术发布会，小米汽车具五大核心技术，包括1）V8s超级电机，转速达到业内最高的27200rpm；2）CTB一体化电池技术，体积效率达到全球最高的77.8%；3）9100t超级大压铸集群，降焊接点减少840处，重量减轻17%；4）全栈自研智能辅助驾驶，配备两颗NVDRIVEOrin芯片，综合算力达508TOPS；5）小米智能座舱，打造人车家全生态操作系统。基于小米汽车核心技术、供应链管理能力、品牌效应，其有望成为新一代爆款车型，带动供应链企业弹性，建议重点关注供应链投资机会。 英伟达发布新一代AI芯片架构Blackwell，有望带动液冷加速渗透： 英伟达在GTC开发者大会发布新一代的GPU架构Blackwell、基于该架构的B100与B200两款GPU、以及以GB200为核心的GB200 NVL72数据中心机架系统。与上一代H100 GPU相比，GB200 NVL72可以将训练效率提升4倍，数据处理提升6倍，实时推理效率提升30倍。GB200NVL72结合了36个GB200，等同于采用72个B200 GPU与36个Grace CPU，保守预计仅核心芯片能耗即超60kw，功率密度远超风冷适用范围，液冷应用成为必然，建议重点关注英伟达及其液冷核心供应商维谛技术供应链投资机会。 行业评级及投资策略： 需求端政策托底，以旧换新等政策积极推进；供给端部分企业开始收缩资本开支，供需结构在边际优化；2023年电池材料EPS和PE双杀，我们认为2024年季度有望环比改善，估值或将修复，基本面反转尚需等待产能出清。继续优选有望贡献超额收益方向，看好液冷、电池材料α品种、华为链、机器人等方向。维持新能源汽车行业“推荐”评级。 1）主材：宁德时代、科达利、中伟股份等； 2）新方向：液冷散热（飞荣达、申菱环境、英维克、强瑞技术、同星科技）、新能源车热防护（浙江荣泰）、消费电池（豪鹏科技、珠海冠宇）、华为车链（江淮汽车、北汽蓝谷、常青股份、铭科精技、天安新材）、固态电池（金龙羽、上海洗霸）、复合集流体（骄成超声、三孚新科、东威科技、道森股份、宝明科技、英联股份）、超充（信德新材、鑫宏业）。 诚信、专业、稳健、高效 投 资 要 点 行情复盘： 1）行业层面：本周充电桩指数、燃料电池指数、新能源汽车指数分别上涨1.3%、1.2%、0.6%，储能指数、锂电池指数分别下跌1.5%、1.6%；2）公司层面：参考锂电池指数，本周涨幅前五为维科技术（11%）、天际股份（9%）、东方精工（9%）、超华科技（9%）、海目星（8%）；本周跌幅前五为西部矿业(-10%)、容百科技(-9%)、新宙邦(-9%)、时代万恒(-8%)、恩捷股份(-7%)。 行业动态： 1）产业链价格：本周碳酸锂报价11.27万元/吨，氢氧化锂报价9.94万元/吨，均较上周有所上涨；LME镍报价1.72万美元/吨，下 跌4.7%，钴报 价23.2万 元/吨，较上 周 上涨2.2%； 正 极材料方 面，本周三元 前驱 体NCM 523/111分别报 价7.15/6.85万元/吨，分别较上周上涨1.4%/1.5%，三元前驱体622/单晶622三元正极分别报价7.95/13.55万元/吨，与上周持平；电解液方面，本周六氟磷酸锂报价7万元/吨，上涨6.1%，铁锂电解液报价1.88万元/吨，上涨1.4%，三元圆柱2.6Ah电解液报价2.38万元/吨，上涨1.3%；隔膜方面，9μ湿法基膜报价0.9元/平方米，干法14μ报价0.43元/平方米，均与上周持平；2）重点行业动态：小米SU7将于3月28日正式发布；英伟达发布新一代AI芯片架构Blackwell；中国石化联合国内数十家氢能头部企业发布国内首个《制氢加氢一体站技术指南》团体标准。 公司公告： 理想汽车将2024年第一季度车辆交付预期由10-10.3万辆下调至7.6-7.8万辆。 诚信、专业、稳健、高效 风 险 提 示 （1）政策波动风险；（2）需求低于预期；（3）产品价格低于预期；（4）推荐公司业绩不及预期；（5）系统性风险。 1.行情跟踪2.锂电产业链价格跟踪4.行业动态5.重点公司公告6.行业评级及投资策略3.产销数据跟踪 目录 CONTENTS 0 1行情跟踪 1.行情跟踪——行业本周涨跌幅 本周（2024.3.18-2024.3.22）申万电力设备行业指数涨跌幅为-1.06%，在全市场31个申万行业中处于第21位，跑输沪深300指数0.36个百分点。 1.行情跟踪——行业年初至今涨跌幅 年内板块有所下跌。2024年初至今，电力设备涨跌幅为-3.12%，在全市场31个申万行业中处于第17位，同期沪深300指数涨跌幅为3.3%，电力设备跑输沪深300指数6.4个百分点。 1.行情跟踪——细分指数年初至今涨跌幅 各细分指数表现均“V”字反转。截止2024年3月22日，燃料电池指数年内上涨0.6%，新能源汽车指数、充电桩指数、储能指数、锂电池指数分别下跌0.16%、8.18%、8.91%、10.94%，各细分指数均跑输沪深300。整体来看，充电桩指数、储能指数、锂电池指数表现较弱。 1.行情跟踪——行业个股周度涨跌幅排名 个股来看，参考锂电池指数，本周维科技术、天际股份涨幅靠前，分别上涨11.5%、8.9%，本周西部矿业、容百科技跌幅靠前，分别下跌9.5%、9.2%。 0 2锂电产业链价格跟踪 2.锂电产业链价格跟踪 整体而言，本周锂、钴、正极材料、电解液价格均有所上涨，镍、负极材料价格有所下跌，隔膜、铝塑膜价格保持稳定。 2.锂电产业链价格跟踪 本周锂价有所上行，其中碳酸锂报价11.27万元/吨，较上周上涨0.4%，氢氧化锂报价9.94万元/吨，较上周上涨1.3%；LME镍报价1.72万美元/吨，较上周下降4.7%；磷酸铁锂正极报价4.44万元/吨，较上周上涨1.6%，磷酸铁报价10.6万元/吨，上涨1.9%；三元前驱体523、111分别报价7.15、6.85万元/吨，分别较上周上涨1.44%、1.5%，三元前驱体622报价7.95万元/吨，保持稳定；单晶622三元正极报价13.55万元/吨，报价与上周持平。 2.锂电产业链价格跟踪 本周隔膜、铝塑膜价格保持稳定；负极材料报价4.02万元/吨，较上周微降0.2%；六氟磷酸锂报价7万元/吨，较上周上涨6.1%，磷酸铁锂电解液、三元圆柱2.6Ah电解液分别报价1.88、2.38万元/吨，分别较上周上涨1.4%、1.3%。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 0 3产销数据跟踪 3.全球各主要地区新能源车产销数据跟踪 2024年1-2月中国电动车累计销量为120.6万辆，同比增长29.3%。根据Marklines，2024年1-2月美国新能源车销量为24.1万辆，同比增长13%，欧洲前2月销量为33.5万辆，其他地区前2月销量约9.8万辆。 3.国内新能源车品牌产销数据跟踪 2024年以来，问界、理想销量表现抢眼，其中问界1-2月销量达5.4万辆，同比增速高达578%，理想1-2月销量为5.1万辆，同比增速达62%。 资料来源：各公司官网，华鑫证券研究 3.国内动力电池装机量跟踪 2024年1-2月，中国动力电池累计装机量为50.3GWh，同比增长32.4%，其中磷酸铁锂、三元电池装机占比分别为30.7、19.6GWh，磷酸铁锂装机占比为61%，三元电池装机占比2024年以来呈现边际提升态势。 0 4行业动态 3.行业动态 1、3月18日，比亚迪护卫舰07荣耀版上市，新车共推出5款车型，售价17.98万元-25.98万元。此次升级，新增了贝壳白内饰，并将车机系统升级至智能座舱高阶版-DiLink100。 https://mp.weixin.qq.com/s/zKAQDyJb392Mep9reF5A8w 2、3月18日，克拉玛依高新区与离子能源签订协议，初步拟定离子能源在克拉玛依分期建设10GWh（一期3GWh）的全固态电池生产基地，总投资规模为60亿元。 https://mp.weixin.qq.com/s/ck3VIKlQhnDGOhHEvWMFJQ 3、3月18日，先导智能与美国电池制造商AmericanBatteryFactory公司（ABF）正式签署全球战略合作协议。根据协议内容，先导智能将为ABF公司提供总目标为20GWh的锂电池智慧产线服务。这是迄今为止中国企业在美国获得的最大锂电池设备订单。 https://mp.weixin.qq.com/s/PdjsrMfDriIaXTkX3nveAw 4、3月18日，习近平总书记在湖南省长沙市考察巴斯夫杉杉电池材料有限公司。https://mp.weixin.qq.com/s/RKAAJUl0nipxw_qqCHerUQ 诚信、专业、稳健、高效 3.行业动态 5、3月19日，英伟达发布新一代AI芯片架构Blackwell，首款该架构的芯片为GB200。此外，英伟达宣布将扩大与比亚迪、小鹏、昊铂等几家汽车制造商和自动驾驶卡车开发商的合作。 https://mp.weixin.qq.com/s/i-hPzDgVQv0TqfBBeO280A 6、3月19日，小米董事长雷军微博官宣，小米汽车超级工厂正式揭幕，董事们现场参观了工厂，并试驾了小米SU7。https://mp.weixin.qq.com/s/i-hPzDgVQv0TqfBBeO280A 7、3月19日，中伟股份与韩国IS Dongseo（株）签订区域合作协议，双方将在电池回收产品长期供货及共同营销方面开展深入合作。 https://mp.weixin.qq.com/s/FIyAi6lr6cRdWMVWztopHA 8、3月19日，中国石化联合国内数十家氢能头部企业发布了国内首个《制氢加氢一体站技术指南》（T/CSPCI50001—2024）团体标准，解决目前制氢加氢一体站建设的标准空白。该标准的制定使得未来制氢加氢一体站的建设有章可循，有利于制氢加氢一体站的系统化和标准化建设，推动我国氢能产业链高质量发展。 https://mp.weixin.qq.com/s/37qTHqCxFDYmoDv8BWmuwQ 0 5重点公司公告 4.重点公司公告 1、3月18日盘后，骄成超声发布2024年限制性股票激励计划（草案），考核目标为2024/2025/2026/2027年营收同比2023年提升不低于20%/40%/60%/80%。 2、3月19日盘后，格林美发布公告，与东风汽车集团股份有限公司全资子公司东风乘用车销售有限公司共同签署《关于建设动力电池全生命周期绿色产业链的战略合作协议》。 3月21日盘后，公司公告与京东集团共同签署《关于共建循环化、数字化供应链与废旧商品回收平台战略合作协议》。 3、3月21日盘后，天安新材拟以现金方式收购控股子公司瑞欣装材少数股东曹春清10%股权（对应281万元注册资本），交易对价为2,750万元。 4、3月21日盘后，理想汽车发布第一季度交付量展望更新公告，由于销售订单不及预期，公司将2024年第一季度车辆交付预期由此前发布的10-10.3万辆下调至7.6-7.8万辆。 5、3月22日盘后，道森股份发布股东减持股份计划公告。减持计划的主要内容华昇晖投资因经营计划和资金需求，拟自本公告披露之日起3个交易日后的3个月内，通过大宗交易方式减持其持有的公司股份不超过4,160,000股，约占公司总股本的2%。 诚信、专业、稳健、高效 0 5行业评级及投资策略 5