23Q4业绩打消市场疑虑，拟分红比例超预期

宁德时代发布了2023年年报，全年实现收入4009.2亿元，同比增长18.2%，实现归母净利润441.2亿元，同比增长43.6%。公司拟向全体股东每10股派发年度现金分红和特别现金分红50.28元（含税），对应分红比例约50%。2023年末库存电池70GWh，同比持平，23Q4存货水平环比下降，整体库存去化情况良好。预计公司24Q1锂电出货80GWh+，实现同比增长。23Q4盈利能力表现优秀，打消市场顾虑。公司在动力电池领域发布了凝聚态电池、超快充神行电池，第一代钠离子电池、M3P 电池、麒麟电池等实现量产；储能电池领域发布零辅源光储直流耦合解决方案，升级产品EnerOne Plus、Ener D相继落地。预计2024年，伴随公司持续推进新型产品落地、规模出货，产品的技术优势将进入集中兑现期。预计2024-2026年EPS分别为10.64元、13.00元、15.02元，对应PE分别为18倍、15倍、13倍。公司24年海外产能稳健释放，新型产品持续落地，产能建设进度放缓，提高分红比例领先行业进入兑现期，维持“买入”评级。