黑色商品日报：黑色止跌反弹，市场情绪好转

研究院黑色建材组 钢材：黑色止跌反弹，市场情绪好转 研究员 逻辑和观点： 王英武010-64405663wangyingwu@htfc.com从业资格号：F3054463投资咨询号：Z0017855 昨日螺纹2405合约收于3573元/吨，较前日上涨99元/吨；热卷主力2405合约收于3788元/吨，较前日上涨110元/吨。现货方面，昨日钢材现货成交整体偏好，现货随盘面价反弹。北京地区成交偏好，较前一日上涨40元/吨，杭州地区稳中偏好，较前一日涨50元/吨，昨日全国建材成交18.75万吨，较上周均值有所回升。 王海涛wanghaitao@htfc.com从业资格号：F3057899投资咨询号：Z0016256 综合来看：近日钢价迎来连续下跌后的反弹，但眼前黑色产业链的矛盾并未改善，建筑材产销存表现仍不佳，铁水产量持续下滑，建材消费低于同期，加上钢厂高库存压制，目前整个钢材主要受建筑材拖累。 邝志鹏kuangzhipeng@htfc.com从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 策略： 单边：震荡跨期：无跨品种：无期现：无期权：无 联系人 余彩云yucaiyun@htfc.com从业资格号：F03096767 刘国梁liuguoliang@htfc.com从业资格号：F03108558 关注及风险点：钢厂检修、需求走弱程度、钢材出口和钢厂利润等。 铁矿：多空博弈加剧，盘面升水现货 逻辑和观点： 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 昨日铁矿石主力合约2405强势上涨，最终收盘于827元/吨，上涨5.35%，较上一交易日上涨42元/吨。现货端青岛港进口铁矿价格全天累计上涨18-22元/吨。市场交投氛围良好。全国主港铁矿累计成交127.4万吨，环比上涨20.2%。目前钢铁产业基本面暂时没有发生较大变化，铁矿发运整体高于去年同期，铁矿港存逆季节性累库。 整体来看，铁矿消费端未见起色，而供给端回升超预期，短期内期现货仍处于偏弱态势，后续行情拐点仍需等待供需关系有所调整，比如钢材消费好转，钢厂铁水回升，各环节情绪好转愿意主动做库存等因素。但近期多空资金博弈加剧，盘面波动也加剧，所以警惕盘面多空博弈波动风险。 策略： 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 关注及风险点： 钢厂铁水产量、钢厂利润及检修情况，海外发运情况，宏观经济环境等。 双焦：市场情绪缓和，双焦止跌反弹 逻辑和观点： 昨日焦炭主力2405合约收于2179.5元/吨，较前一交易日上涨53元/吨，涨幅2.49%。焦煤2405收于1630.5元/吨，较前一日上涨56.5元/吨，涨幅3.59%。现货方面，昨日港口准一焦现货报价1960/吨，环比持平。进口蒙煤方面，前日口岸通关1292车，产地煤价偏弱运行，贸易商报价持续松动，蒙5原煤报价维持在1380元/吨左右。 焦炭方面，长期亏损且销售压力下焦企生产积极性不高，生产维持低位且供应端累库压力较大，钢材消费启动缓慢，铁水产量继续探底，短期供需矛盾犹存，近日关注焦企成本变动以及钢材的需求回升表现。焦煤方面，短期内供应难有明显提升，长期市场对焦煤供应仍存减产预期，需求端受焦化钢厂亏损影响仍显疲软，原料煤库存持续下降，钢材端压力传导至原料端，形成黑色产业链负反馈，后续关注焦煤供应变化与钢材去库情况。 策略： 焦炭方面：震荡 焦煤方面：震荡 跨品种：无 期现：无 期权：无 关注及风险点：钢厂利润、焦化利润、煤炭进口量、宏观经济运行情况等。 动力煤：需求持续不足，价格震荡走弱 逻辑和观点： 期现货方面：当前需求持续不足，叠加看跌预期有所升温，下调价格的煤矿明显增多，价格震荡走弱。鄂尔多斯区域供给有所收缩，但多数煤矿仍出货不畅，拉运需求持续减少，坑口库存稳中有升，价格延续下行态势。港口方面，下游需求延续低迷，叠加上游供给持续恢复，低成本资源对港口市场冲击明显，市场报价持续走低。进口方面，因近期国内煤价格持续下跌，进口煤相比国内煤价格基本无优势，且倒挂程度有所扩大。运价方面，截止到3月19日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于553.16点，相比上一交易日下跌22.25点。 需求与逻辑：短期煤炭受非电行业补库及煤矿事故影响，存在一定支撑。中长期看，需关注供应受到扰动的程度，同时关注非电煤的补库。因期货流动性严重不足，建议观望。 关注及风险点：煤矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。 玻璃纯碱：拿货情绪一般，盘面碱强玻弱 逻辑和观点： 玻璃方面，昨日玻璃主力合约2405震荡运行，收于1553元/吨，下跌6元/吨，跌幅0.38%。现货方面，，沙河市场整体成交尚可，价格基本稳定，厂家走货有所减弱。华东市场今日部分企业价格继续松动，中下游拿货情绪一般。华中市场今日价格暂稳为主，华南市场成交重心继续下滑。整体来看，玻璃产销在部分地区保价后又出现走弱，房地产等行业数据未见显著改善，玻璃市场悲观情绪仍在，后续关注玻璃产销、成本端价格变动数据，预计短期价格震荡偏弱。 纯碱方面，昨日纯碱主力合约2405震荡上行，收于1868元/吨，上涨70元/吨，涨幅3.89%，现货方面，国内纯碱市场走势稳定，价格窄幅波动。整体来看，远兴产能释放，青海地区碱厂也有增产预期，纯碱供应量将维持高位运行。近期下游及贸易商补库，纯碱库存有所去化，但补库力度及持续性存疑，整体纯碱供需仍不容乐观，关注纯碱期货价格下移到氨碱法成本线附近，价格继续下行极有可能再度出现供应减量。 策略： 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：房地产政策、浮法玻璃产线复产冷修、纯碱进出口数据等情况。 双硅：盘面震荡偏强，现货市场情绪一般 逻辑和观点： 硅锰方面，昨日硅锰主力合约收于6168元/吨，涨幅0.23%。现货端，南方报6030-6080元/吨，北方报5800-5900元/吨。整体开工率仍维持低位，现货出货情绪有所增加，下游刚需采购为主。总体来看，硅锰产能利用率偏低，部分产区硅锰长期亏损，但面临钢厂季节性增产预期，需要持续关注钢厂复产情况、硅锰产量变化及产区政策情况。 硅铁方面，昨日硅铁主力合约收于6512元/吨，涨幅1.08%。现货方面，主产区72硅铁自然块现金含税出厂6100-6300元/吨, 75硅铁自然块6700-6800元/吨。市场需求依旧低迷，但考虑到部分企业处于亏损状态，价格大幅下跌的可能性不大。总体来看，硅铁厂家生产积极性一般，下游需求谨慎，供需偏弱，价格维持震荡运行，持续关注钢厂采购意愿、电价变化及产区政策情况。 策略： 硅锰方面：震荡 硅铁方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 关注及风险点：产能利用率变化、南方地区电价变化及五大材产量情况等。 商品每日价格基差表 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：Mysteel华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：汾渭数据华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：富宝资讯华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：Wind华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 数据来源：华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所 有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com