行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 消费电子 证券研究报告 2024年03月17日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 潘暕 分析师 SAC执业证书编号：S1110517070005 panjian@tfzq.com 刘奕司 分析师 SAC执业证书编号：S1110523110004 liyisia@tfzq.com 许俊峰 分析师 SAC执业证书编号：S1110520110003 xujunfeng@tfzq.com 俞文静 分析师 SAC执业证书编号：S1110521070003 yuwenjing@tfzq.com 包恒星 联系人 baohengxing@tfzq.com 资料来源：聚源数据 相关报告 1 《消费电子-行业研究 周报:高通发布白皮书加码终端侧生成式AI，看好面板行业盈利中枢提升》 2024-03-11 2 《消费电子-行业研究周报:2024MW C荣耀、魅族、努比亚等发布AI手机，看好AI手机上市带动产业链及手机大模型轻量化》 2024-03-03 3 《消费电子-行业研究 周报:关注本周MWC 2024科技创新成果展出，TV面板全球供应整体依然偏紧，持续看好折叠屏销量高增》 2024-02-28 行业走势图 24Q1华为折叠屏手机市占率或达40%，看好折叠屏供应链及OLED渗透率提升 智能手机：24Q1华为折叠屏手机市占率或将达40%，看好折叠屏供应链；小米、荣耀、一加、摩托罗拉等新机发布，看好新品催化下LTP O渗透提升和AI对换机的拉动。根据DSC C预测，第一季 度华为 折叠屏 手机市 场占有 率将达 到40%，或将 首次超 越三星 成折叠 屏手机市场第 一。小 米14pro钛金属 版添加 双向卫 星通信 功能， 售价6999元， 小米14 Ultra发布 钛金属 版本， 内存16GB+1TB，售 价8799元，关注 卫星通 讯、钛 金属相 关产业 链。荣 耀官宣 叠光绿 洲护眼 屏，行 业首发 Tandem 双栈串 联 OLED 架构 ，将有 望搭载 于荣耀 Magic6 至臻版 / Magic6 RSR 保时捷设计 手机。iQ O O Z9 Turbo预计4月发 布，搭 载骁龙 8s Gen 3和6.78 英寸 2800 x 1260 分辨率 120 或 144Hz 刷新率 OLED 直面 屏。一加 Ace 3V 预计将 于本月 发布 ，搭 载骁龙7+ Gen 3芯片，采用1.5K分辨率 、120Hz刷新 率8T LTPO屏幕，可 参考的 一加ace 3机型价格2599元起。HMD近 日在海 外推 出了新款Nokia G42 5G手机，N okia G42 5G搭载和前代几 乎完全 一致的骁龙480 Plus处理器 ，采用6.56英寸的L CD屏 幕，高达90Hz的高 刷新 率。摩托罗 拉最快 将于本 月底发布AI手机m oto X50 Ultra，搭载骁龙 8 Gen3处理器，三摄镜头主摄长焦提升到了3倍物理/6倍光变 的水平。 PC：微软将推出两款AI P C新产品Surface Pro 10和S urface Lapt op 6，这两款产品将内置最新的NPU以提升AI功能，看好N PU硬件加持下AI P C中期渗透率提升。微软 近日宣 布推出 两款“AI PC”新产品Su rface Pro 10和Surface Lap top 6，这 两款产 品将搭 载Intel Core Ultra或Qualcomm Snapdragon X Elite处理器，这些 处理器 都内置 了最新 的NPU， 以提升 人工智 能功能 ，预计 四月发 售。高 通特别 发布了《 通过N PU和异 构计算 开启终 端侧生 成式AI 》白皮 书，阐 述了终 端侧生 成式AI的发 展趋势 ，以及 高通骁 龙处理 器的多 模块异 构计算引擎，特 别是NPU的 设计及 能够以 极低功 耗实现 持续稳 定的高 峰值性 能优势；苹果、华 硕、联想 发布AI PC新机，苹果发 布新款 AI PC MacBook Air，采 用性能 更强劲 的 M3 芯片，M3搭载16核NPU，使得MacBoo k Air拥有更 好的AI性 能；华 硕发布 灵耀 14 双屏AI 轻薄本，搭 载英特 尔酷睿 Ultra 9 185H 标压处 理器； 联想小 新 Pro 14 2024 笔记本新 增 Ultra 9 185H 版，搭载全 新独立 AI 引擎 NPU、OLED屏幕 ，可提 供至高 约 70W 性能 释放，定价 6599 元。荣 耀发布 首款AI P C MagicBoo k Pro 16；传音推出AI PC 新机Megaboo k T16 Pro 2024 Ultra 笔记本电脑，搭 载英特 尔酷睿 Ultra 7 处理器 。根据 群智咨 询，2024年作为AI PC发展 的元年 ，AI笔 记本电 脑出货 量或将达到1300万台，在PC市场渗透率达到7%。 面板：1）行业趋势端，看好大尺寸面板量价齐升，2023年全球电 视出 货量2.01亿台，平均 尺寸增至49.3英寸，根据洛 图科技（RUNTO）预测，预计2024年出货量修 复性增 长。面 板厂 稼动率 控制得 宜，三 月份平 均稼动 率有机 会回升 至 80% 以上的水平， 二季度 电视面 板报价仍有上 涨空间。2月 底到3月初， 受供需 两端影 响LC D TV面板全 球供应 整体 依然偏 紧； 中尺寸方面， 看好OLED渗透 率提升，根据群智咨询(Sigmaintel)最新 测算，2023年全 球O LED车载 显示面 板出货 量达 到120万片， 同比增 长1.1倍。O LED也将在平板 市场逐 步崛起，预计2024年全球OLED面 板渗透 率约达5%； 小尺寸方面， SDC在天安 A1 产线开 发在亮 度和功 率效率 上更强 的RGB-Q LEDQS，旨在向苹 果供应 ，或应 用于其 新一代 Vision Pro，有望推动XR市场Mic ro OLED商业 化； 2）品牌&需求端，苹果向韩国供应商订购了850 万片O LED显示器用于其iPa dpro，看好OLED中尺寸渗透率提升；三星、LG发布AI电视，长虹推出8k壁画电视，看好智能电视AI化、大屏化、超高清趋势。苹 果已经 向韩国 供应商 订购了850 万片O LED 显示器 ，用于 其将推 出的O LED iPad Pro 机款当中， 此外苹果iPhone 17或将全面 采用LTP O TFT O LED。三 星电子 发布AI电视Neo QLED ，神经 处理单 元（N PU）的速 度是上 一年的2倍。LG电子宣布4月 将推出 带有AI处 理器的 有机发 光二极 管（OLED）电 视。长 虹AWE 2024发布首 款8K壁画电 视，采用QD MiniLED背光。TCL发布QD-Mini LED 电视 X11H、Mini LED 电视Q9K以及Mic ro LED巨幕电 视163 ′′X11H Max； 3）厂商进展端，三星、LGD、京东方高世代OLED产线建设持续推进，华星光电印刷O LED产线或将于下半年量产。三星8.6代OLED产 线正式 导入蒸 镀机 ，总投资224亿元。LGD决定有 偿增资 约1.3万亿韩元 ，为投 建高世代OLED生 产线提 前布局 。京东 方将于 本月27日举行IT产品 用第8代O LED生产线 B16 的开工仪式， 并特别 邀请了 日本佳 能和韩 国先益 系统两 家公司。 京东方 发布44.8吋9K MiniLED车载屏，看好 车载显 示面板 平均尺寸增加。京东方Mini LED与联合厂商 亮相AWE 2024，海信、长虹搭载UB Cell技术，联想 搭载mini LED 4k显示屏，创维搭载Micro OLED显示屏。TCL华星 在武汉 的印刷OLED产线 设备已 经安装 完成，预计 今年年 底会 有产品 产出，年产 量可达1000万片。华 星光电 在AWE 2024展示无折 叠屏幕， 预计将供货小米Mix Flip。深天 马A发布2023年报，全年 营收稳 健增长， 同比增 长2.62%，下半年环比 改善趋 势明显 。 PCB：P CB主要原材料价格整体处于低位，重点关注算力拉动PCB需求和高端P CB国产化。环氧 树脂和 电子级 玻纤布 价格处 于历史 低水平。国内P CB上中 游上市 企业2022年全年及2023前三 季度收 入和利 润业绩 低于预 期。C CL板 块需等 待下游 需求 恢复,表现整 体平缓 。国内PCB厂商目前进行产能扩张重点布局HDI板、IC封 装板等 高端领 域, 持续跟踪算力为首的强需求的拉动以 及乐观 看待国 产化进 度。 建议关注： 消费电子零组件&组装：工业富 联、立 讯精密、 闻泰科 技、领 益智造 、博硕 科技、鹏 鼎控股 、蓝思 科技、 歌尔股 份、长盈 精密、 京东方 、国光电器 、长信 科技、 舜宇光 学科 技（港 股）、高伟 电子(港股)、 东山精 密、德 赛电池 、欣旺 达、信 维通 信、科 森科技 、环旭 电子、 兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子 （港股）、 智迪科 技、雷 柏科技 ； 消费电子自动化设备：科瑞 技术（ 与机械 组联合 覆盖 ）、 智立方 （与机 械组联 合覆 盖）、思林 杰、大 族激光 、赛腾 股份 、杰普 特、华 兴源创、博杰股份、荣旗科技、天准科技 、凌云 光、精 测电子 （与机 械组联 合覆盖 ）、 博众精 工（机 械组覆 盖）； 品牌消费电子：传音控股、漫步者、 安克创 新（与 家电、 通信组 联合覆 盖）、小米 集团（ 港股 ）； 消费电子材料：中石科技、世华科技 ； PCB：鹏鼎 控股 、东山 精密 、深南 电路、 兴森 科技、 生益科 技（ 与通信 组联合 覆盖 ）、 南亚新 材、 沪电股 份（ 与通信 组联合 覆盖 ）、 景旺电子、胜宏科技； 汽车电子：电连技 术、水 晶光电、 舜宇光 学科技、 联创 电子、裕 太微、和 而泰、 科博达（ 由汽车 组覆盖 ）、德 赛西威 、菱电 电控、湘 油泵（与汽车组联合覆盖）； 面板：京 东方、T CL科技、 深天 马A、联 得装备（与机 械组联 合覆盖 ）、 精测电 子（与 机械组 联合覆 盖）、奥来 德、鼎 龙股份 （与基 础化工组联合覆盖）、莱特光电、清溢 光电、 菲利华 、深科 达、颀 中科技 、汇成 股份、 新相微 、天德 钰、韦 尔股 份、中 颖电子 、易天 股份 风险提示：消费电子需求不及预期、 新产品 创新力 度不及 预期、 地缘政 治冲突 、消费 电子产 业链外 移影响 国内 厂商份 额 -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%202 3-03202 3-07202 3-11消费电子沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 周观点：24Q1华为折叠机市占率或达40%，看好折叠屏供应链及O LE D渗透率提升.. 4 1.1. 智能手机 及PC：关注 小米、 微软等 新机发 布，看 好AI新 机及折 叠屏 销量高 增 .. 4 1.1.1. 智能手机：24Q 1华为 折叠机 市占率 或达40%，关注 折叠屏/ AI手机供 应链 4 1.1.2. PC：微软 发布AI PC产品 ，看 好NPU硬 件加持 下AI PC中期渗 透率提 升 ... 6 1.2. 面板：看好 面板行 业受益 生态重 塑盈利 中枢上 行 ......................................................... 10 1.3. PCB：主 要原材 料价格 低位， 重点关 注算力 需求拉 动和高 端PCB国产 化 ......