食品饮料行业周报：春糖反馈相对平稳，市场信心仍在恢复途中

春糖反馈相对平稳，市场信心仍在恢复途中 —食品饮料行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌一周新闻速递 分析师：孙山山S1050521110005sunss@cfsc.com.cn分析师：廖望州S1050523100001liaowz@cfsc.com.cn 行业新闻：1）汾阳2023年白酒产值超250亿元；2）2024习水力争白酒销售收入破400亿元。 公司新闻：1）泸州老窖：泸州老窖全面打响“十四五”攻坚战；2）酒鬼酒：40.8度酒鬼酒（臻藏）南京上市；酒鬼酒启动全国样板市场；3）迎驾贡酒：迎驾贡酒拟分红10.4亿元；4）仰韶酒业：仰韶酒业2023销售突破50亿元。 行业相对表现 ▌投资观点 当前我们仍维持之前子板块顺序：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：酒企回款进度符合预期，库存和批价仍是第一观察指标。春糖整体反馈平稳，符合我们此前预期。春节动销略超预期后，库存普遍维持相对良性的水平，板块进入淡季挺价阶段，批价与库存将是接下来对板块景气度的重要指标。我们判断在端午、五一的下一轮验证时点以前行业整体完成挺价目标的压力不大，预计将推动市场信心的稳步复苏。本周我们调研舍得酒业，我们认为舍得目前注重长期产品力打造，老酒区块链认证标志为差异化优势，打造真年份真老酒产品；同时将T68定位提升为打造浓香高线光瓶第一品牌，从过去自然动销转化为积极推广，预计未来有望贡献一定体量。整体而言，2024年板块增长重点仍在于消费信心恢复与经济复苏情况，情绪面预计受春节动销影响略有恢复，长期注重消费力复苏与商务场景恢复，重点推荐茅五泸+山西汾酒+今世缘+古井贡酒，关注洋河股份+迎驾贡酒+老白干。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：动销表现平稳，等待 春糖催化情绪》2024-03-10 2、《食品饮料行业周报：酒企部分提价+春糖临近，市场情绪稳步升温》2024-03-033、《食品饮料行业周报：信心逐步修复，库存正常消化》2024-02-25 大众品板块：本周我们重点调研新乳业，公司今年以来经营情况基本符合预期，受产品结构优化、生产提效、原奶成本下降等因素影响盈利能力预计同比有所提升，后续可关注新品推广情况及原奶价格变化趋势。中期维度看，大众品细分四条主线推荐：1）成本下降确定性较强个股，如洽洽食品、青岛啤酒、华润啤酒、涪陵榨菜等；2）低估值具有安全边际个股，如伊利股份、养元饮品、承德露露、仲景食品、欢乐家、西麦食品等；3）业绩确定性较强个股，如盐津铺子、东鹏饮料、千味央厨、安井食品等；4）有望超预期表现的个股，如中炬高新、安琪酵母、一鸣食品、西麦食品、 好想你、煌上煌等。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险等。 正文目录 1、一周新闻速递...........................................................................61.1、行业新闻........................................................................61.2、公司新闻........................................................................62、本周重点公司反馈.......................................................................72.1、本周行业涨跌幅..................................................................72.2、公司公告........................................................................72.3、本周公司涨跌幅..................................................................92.4、食品饮料行业核心数据趋势一览....................................................102.5、重点信息反馈....................................................................143、行业评级及投资策略.....................................................................154、重点推荐个股...........................................................................155、风险提示...............................................................................17 图表目录 图表1：本周行业涨跌幅一览(%)..........................................................7图表2：本周食品饮料重点上市公司公告...................................................7图表3：食品饮料重点公司一周涨跌幅一览.................................................9图表4：2023年白酒产量449.20万吨，同-33.08%...........................................10图表5：2022年白酒行业营收6626亿元，同+9.64%..........................................10图表6：调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2022年5133亿，8年CAGR为9%............10图表7：百强企业调味品产量从2013年700万吨增至2021年1883万吨，8年CAGR为13%........10图表8：全国大豆市场价（元/吨）........................................................11图表9：白砂糖现货价（元/吨）..........................................................11图表10：国内PET切片现货价(纤维级):国内（元/吨）......................................11图表11：瓦楞纸市场价（元/吨）.........................................................11图表12：2023年12月规上企业啤酒产量215.7万千升，同比-0.4%............................12图表13：2023年12月啤酒行业产量累计同比+0.3%..........................................12图表14：2023年12月葡萄酒行业产量14.3万千升，同比-33.2%..............................12图表15：2023年12月葡萄酒行业产量累计同比+2.9%........................................12图表16：休闲食品市场规模从2016年0.82万亿增至2022年1.2万亿，6年CAGR为6%..........12图表17：休闲食品各品类市场份额........................................................12图表18：能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿，5年CAGR为16%..............13图表19：饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR..........................................13图表20：预制菜市场规模2019-2022年CAGR为20%，预计2026年达到10720亿元...............13 图表21：餐饮收入从2010年1.8万亿增至2022年4.39万亿，12年CAGR为8%.................13图表22：重点关注公司及盈利预测........................................................15 1、一周新闻速递 1.1、行业新闻 1.全国人大代表王贤提五条涉酒建议。2.商务部特派员调研贵州珍酒。3.2024放心酒认定工作启动。4.汾阳2023年白酒产值超250亿元。5.2024习水力争白酒销售收入破400亿元。6.泸州推动白酒行业“智改数转”。7.泸州老窖等三家酒企上榜泸州特别贡献企业。 1.2、公司新闻 1.贵州茅台：茅台出重拳维权。2.五粮液：曾从钦率队走访调研东北市场。3.泸州老窖：2024泸州老窖·国窖1573封藏大典举行；泸州老窖全面打响“十四五”攻坚战。4.山西汾酒：汾酒集团拟增持1-2亿元山西汾酒股份。5.洋河股份：洋河闪耀世界顶级葡萄酒与烈酒展会；洋河获中国酒业协会科学技术奖。6.酒鬼酒：40.8度酒鬼酒（臻藏）南京上市；酒鬼酒启动全国样板市场。7.迎驾贡酒：迎驾贡酒成立商务酒店公司；迎驾贡酒拟分红10.4亿元。8.金徽酒：金徽酒部署2024年度工作；金徽今年重点打造华东、北方市场。9.珍酒李渡：珍酒李渡2023年营收不低于70亿元。10.仰韶酒业：仰韶2万吨智能化制曲车间投产；仰韶酒业2023销售突破50亿元。11.白云边：白云边入选首批省级工遗名单。12.国台：国台国标酒（2019年酿造）将发布。13.西凤：金奖老绿瓶西凤酒宝鸡上市。14.郎酒：第四届郎酒庄园「云上」三品节上线。 2、本周重点公司反馈 2.1、本周行业涨跌幅 2.2、公司公告 2.3、本周公司涨跌幅 2.4、食品饮料行业核心数据趋势一览 白酒行业： 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：中国酒业协会，中国白酒网，国家统计局，华鑫证券研究 调味品行业： 资料来源：艾媒，前瞻产业研究院，华鑫证券研究 资料来源：证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 啤酒行业： 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 葡萄酒行业： 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：Wind，华鑫证券研究 休闲食品行业： 资料来源：智研咨询，华鑫证券研究 资料来源：艾媒咨询，华鑫证券研究 软饮料: 资料来源：东鹏饮料招股说明书，华鑫证券研究 资料来源：Energy Drinks in China，华鑫证券研究 预制菜： 资料来源：Wind，华鑫证券研究 资料来源：艾媒咨询，华经产业研究院，华鑫证券研究 2.5、重点信息反馈 劲仔食品：公司2023年总营收20.65亿元，同增41%；归母净利润2.09亿元，同增68%，主要系持续开发及优化经销商/落实终端市场建设/新产品推广以及新媒体平台收入增长所致；扣非净利润1.86亿元，同增64%，主要系营业收入增长/部分原料成本下降/规模效应提升毛利率所致。其中2023Q4营业总收入5.72亿元，同增27%；归母净利润0.76亿元，同增1