计算机行业周报：本周比特币价创历史新高，以太坊完成Dencun升级

投资逻辑 根据CoinMarketCap统计，至2024年3月15日，全球加密货币总市值达2.71万亿美元，较上周末持续增长；其中比特币市值占比51.8%、以太坊市值占比17.2%。比特币价格为6.94万美元/枚，7日涨跌幅为+1.6%，周内币价达到73,750.1美元/枚的历史新高；以太坊价格为0.37万美元/枚，7日价格涨跌幅为-4.0%。至2024年3月15日，CMC加密货币恐惧贪婪指数为89.2，处于“Extreme Greed”区间，市场当前处于极度看涨情绪。 交易层面，根据CoinMarketCap统计，年初至今全球加密货币总成交额为6.13万亿美元，同比增长62.2%。根据CoinCarp统计，2024年3月9日至15日，Coinbase总成交额为386.2亿美元，环比上周下滑15.9%。年初至3月15日，Coinbase总成交额为2,335.94亿美元，同比增长100.4%。根据Coinglass统计，至2024年3月15日，BTC合约持仓量达372.5亿美元，创历史新高，市场对BTC交易活跃度持续提升。 外部流动性方面，2024年1月，中美日欧央行M2同比下滑0.7%，增速环比减少3.4pct，外部流动性未见明显释放。根据wind数据，至2024年3月15日，美元指数为103.45，较上周末走强；10年期美债收益率为4.31%，较上周末上涨0.22pct。稳定币方面，根据CoinMarketCap统计，至2024年3月15日，USDT+USDC+DAI等稳定币市值达1,394亿美元，创2022年下半年以来新高。至2024年3月15日，美国比特币现货ETF共计净流入121.6亿美元，其中本周共计净流入25.66亿美元。本周现货比特币ETF流入占比特币总成交额的1.1%，较上周持平。 挖矿成本方面，根据OKLink统计，2024年3月9日至15日，BTC全网平均算力为616.27EH/s，较上周环比增长7.15%；BTC挖矿难度平均值为80.66，较上周提升。以太坊目前质押率持续提升，年化收益率走低。根据OKLink统计，至2024年3月15日，ETH2.0质押率达34.42%，占比持续提升；ETH2.0质押年化收益率为2.17%，环比基本持平。 本周，Dencun升级后L2向Ethereum发布数据成本大幅降低；香港金管局宣布“数码港元”先导计划第二阶段，探讨可编程性、代币化、即时交收等特性。MicroStrategy以8.217亿美元现金再次购买1.2万枚比特币，并宣布发行总额为7亿美元、2030年到期、利率为0.625%的可转债。Coinbase发行11亿美元票面利率为0.25%、2030年到期的可转债，每$1,000面值的可转债能转为2.9981份Coinbase的普通股；此外，Coinbase本周对SEC提起诉讼，指控其违反了《行政程序法》，没有参与规则制定，也没有提供拒绝Coinbase规则制定请愿书的详细原因。Marathon计划斥资8,700万美元收购德州比特币矿场。 投资建议与估值 根据历史数据，目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期，持续推荐Coinbase，建议关注MicroStrategy。至2024年2月，比特币已录得第6个月连涨，与2020~2021年牛市连涨月份数相同，当前位置提示短期币价过热风险。 风险提示 加密货币行业合规风险；美国联邦基金利率剧烈波动风险；网络安全风险。 内容目录 1．加密货币行情回顾............................................................................32．本周重点新闻................................................................................63．投资建议....................................................................................74．风险提示....................................................................................7 图表目录 图表1：加密货币总市值处于上涨通道............................................................3图表2：本周比特币一度突破币价历史高点........................................................3图表3：目前比特币处于第四次周期中，至2024年2月已录得第六个月连涨...........................3图表4：本周内加密货币均处于极度看涨情绪......................................................4图表5：美元指数边际走强，10年期美债收益率上涨................................................4图表6：全球加密货币成交额及成交活跃度均回暖..................................................4图表7：年初至今Coinbase成交额同比增长100.4%................................................4图表8：BTC合约持仓创历史新高................................................................4图表9：外部流动性未见明显释放................................................................5图表10：稳定币市值较上周回暖.................................................................5图表11：本周现货比特币ETF持续净流入.........................................................5图表12：现货比特币ETF流入占比特币总成交额比重持平..........................................5图表13：BTC全网平均算力及挖矿难度均提升.....................................................5图表14：ETH 2.0质押率持续提升...............................................................5图表15：近期加密货币大事提醒.................................................................6 1．加密货币行情回顾 根据CoinMarketCap统计，至2024年3月15日，全球加密货币总市值达2.71万亿美元，较上周末持续增长；其中比特币市值占比51.8%、以太坊市值占比17.2%。比特币价格为6.94万美元/枚，7日涨跌幅为+1.6%，周内币价达到73,750.1美元/枚的历史新高；以太坊价格为0.37万美元/枚，7日价格涨跌幅为-4.0%。 来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所 来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所 根据历史数据，目前比特币处于第四轮周期之中，我们判断仍为本轮行情前期。至2024年2月，比特币已录得第6个月连涨，与2020~2021年牛市连涨月份数相同，当前位置提示短期币价过热风险。 根据CoinMarketCap统计，至2024年3月15日，CMC加密货币恐惧贪婪指数为89.2，本周一直处于“Extreme Greed”区间，市场当前处于极度看涨情绪。根据wind数据，至2024年3月15日，美元指数为103.45，较上周末走强；10年期美债收益率为4.31%，较上周末上涨0.22pct。 来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所 交易层面，根据CoinMarketCap统计，年初至2024年3月15日，全球加密货币总成交额占总市值比重为4.3%，成交活跃度持续回暖。年初至今全球加密货币总成交额为6.13万亿美元，同比增长62.2%。 根据CoinCarp统计，2024年3月9日至15日，Coinbase总成交额为386.2亿美元，环比上周下滑15.9%。年初至3月15日，Coinbase总成交额为2,335.94亿美元，同比增长100.4%。 来源：CoinCarp官网，国金证券研究所 来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所 根据Coinglass统计，至2024年3月15日，BTC合约持仓量达372.5亿美元，创历史新高，市场对BTC交易活跃度持续提升。 来源：Coinglass官网，国金证券研究所 外部流动性方面，2024年1月，中美日欧央行M2同比下滑0.7%，增速环比减少3.4pct，外部流动性未见明显释放。 稳定币方面，根据CoinMarketCap统计，至2024年3月15日，USDT+USDC+DAI稳 定币市值达1,394亿美元，创2022年下半年以来新高。 来源：CoinMarketCap官网，国金证券研究所说明：稳定币市值=USDT市值+USDC市值+DAI市值。 来源：wind，CoinMarketCap，国金证券研究所说明：中美日欧央行M2增速为美国M2、欧元区M2、中国M2及日本M2之和的增速。现货比特币ETF本周处于净流入状态。根据BitMEX Research统计，至2024年3月15 日，美国比特币现货ETF共计净流入121.6亿美元，其中本周共计净流入25.66亿美元。本周现货比特币ETF流入占比特币总成交额的1.1%，较上周持平。 来源：BitMEX Research，CoinMarketCap官网，国金证券研究所 来源：BitMEX Research，国金证券研究所 挖矿成本方面，根据OKLink统计，2024年3月9日至15日，BTC全网平均算力为616.27EH/s，较上周环比增长7.15%；BTC挖矿难度平均值为80.66，较上周略有提升。 以太坊目前质押率持续提升，年化收益率走低。根据OKLink统计，至2024年3月15日，ETH 2.0质押率达34.42%，占比持续提升；ETH 2.0质押年化收益率为2.17%，环比基本持平。 来源：OKLink官网，国金证券研究所 来源：OKLink官网，国金证券研究所 2．本周重点新闻 MicroStrategy再次购买12,000枚比特币 彭博社报道称，MicroStrategy以8.217亿美元现金再次购买12,000枚比特币。 Marathon Digital计划斥资8,700万美元收购德州比特币矿场 据Blockworks报道，Marathon Digital计划以约8,700万美元现金收购Applied Digital在德州的比特币矿场。该数据中心位于一个风电场旁，拥有200兆瓦（MW）的容量。Marathon表示，除了直接拥有该矿场的现有业务外，还计划在今年底前将该设施的容量扩大100兆瓦。截至2月底，Marathon Digital在挖矿领域已经是巨头，拥有28.7EH/s的自营挖矿哈希率。这次收购符合总部位于佛罗里达州的Marathon在下一次比特币减半之前扩大规模的意图，预计减半将在4月20日左右进行。 Dencun升级后L2向Ethereum发布数据成本大幅降低 据吴说报道，De