1 行业报告│行业周报 请务必阅读报告末页的重要声明 电子3月周专题（03.11—03.16） AI手机有望驱动新一轮换机周期 ➢ 智能手机销量有望开启复苏周期 根据CounterPoint统计的数据，全球智能手机出货量在2017年最高达到15.66亿部，后续进入下降通道，预计2023年全年销量将同比下降5.31%至11.60亿部，2024年有望增长3.36%至11.99亿部。中国智能手机市场LTM销量2024年1月回温至2.87亿部，我们认为智能手机销量已经显现出复苏迹象 ➢ 高通骁龙8 Gen3引领新一代AI手机处理器 高通骁龙8 Gen3首次在手机端支持多模态生成式AI大模型。和前代产品（骁龙8Gen2）相比，骁龙8 Gen3的CPU性能提升30%，能效提升20%；GPU性能提升25%、能效提升25%；NPU性能提升高达98%，能效提升40%。高通AI引擎实现了终端设备上世界首次支持运行100亿参数的模型，并且针对70亿参数LLM每秒能够生成20个token，支持多种LLM大语言模型。 ➢ Galaxy AI助力三星Galaxy S24系列销量增长 三星在2024年1月18日发布了新一代旗舰智能手机Galaxy 24系列。Galaxy 24搭载了Galaxy AI，提供AI赋能的多种全新功能。即圈即搜、通话实时翻译、笔记助手、图片助手、转录助手、写作助手等多种AI功能有助于提升用户体验。得益于Galaxy AI的加持，三星Galaxy S24系列手机的前三周销量相比于S23系列手机增长约8%。 ➢ 电子行业投资建议 大模型不断推出，海外AI应用快速发展，建议关注算力产业链。其中，算力需求的带动HBM需求同步增长，建议关注HBM产业链。相关标的：雅克科技、华海诚科等。AI PC、AI手机的推出叠加换机周期的到来，有望促进消费电子终端销量重回增长轨道，建议关注AI硬件产业链。相关标的：维信诺等。半导体经济周期有望于2024年迎来反弹，建议关注国产IC制造产业链。相关标的：中芯国际、长电科技、芯源微等。 风险提示：AI手机产品体验不及预期的风险、AI应用生态建立缓慢的风险、AI手机价格难以下降的风险 证券研究报告 2024年03月16日 投资建议： 强于大市（维持） 上次建议： 强于大市 相对大盘走势 作者 分析师：熊军 执业证书编号：S0590522040001 邮箱：xiongjun@glsc.com.cn 分析师：王晔 执业证书编号：S0590521070004 邮箱：wye@glsc.com.cn 相关报告 1、《电子：下游需求向好，物联网终端渗透率有望提升》2024.03.10 2、《电子：LCD周期有望触底，大尺寸价格逐步回暖》2024.02.24 -40%-20%0%20%2023/32023/72023/112024/3电子沪深300 请务必阅读报告末页的重要声明 2 行业报告│行业周报 正文目录 1. 智能手机销量有望开启复苏周期 ...................................... 3 1.1 全球智能手机销量或将触底反弹 ................................ 3 1.2 中国智能手机市场复苏迹象初显 ................................ 3 2. AI手机逐步落地，有望带动换机需求 ................................. 4 2.1 高通骁龙8 Gen3引领新一代AI手机处理器 ....................... 4 2.2 Galaxy AI助力三星Galaxy S24系列销量增长 .................... 7 3. 投资建议 ........................................................ 10 3.1 建议关注算力产业链 ......................................... 10 3.2 建议关注AI在端测硬件的落地 ................................ 10 3.3 建议关注半导体复苏周期 ..................................... 10 4. 风险提示 ........................................................ 10 图表目录 图表1： 全球智能手机出货量（亿部） ................................... 3 图表2： 中国智能手机LTM出货量（亿部） ............................... 4 图表3： 高通骁龙8Gen3芯片性能展示 ................................... 5 图表4： GeekBench 6.2 CPU单核跑分 .................................... 5 图表5： GeekBench 6.2 CPU多核跑分 .................................... 5 图表6： 高通骁龙8Gen3带来的9种体验提升 ............................. 6 图表7： 三星Galaxy AI“即圈即搜”功能 .................................. 8 图表8： 三星Galaxy AI“通话实时翻译”功能 .............................. 8 图表9： 三星Galaxy AI“笔记助手”功能 .................................. 9 图表10： 三星Galaxy AI“图片助手”功能 ................................. 9 图表11： 三星S23/S24系列手机前三周手机销量型号占比 ................... 9 请务必阅读报告末页的重要声明 3 行业报告│行业周报 1. 智能手机销量有望开启复苏周期 1.1 全球智能手机销量或将触底反弹 全球智能手机销量预计连续两年下滑。根据CounterPoint统计的数据，全球智能手机出货量在2017年之前处于上升通道中，2017年销量最高达到15.66亿部，后续则进入下降通道，预计2023年全年销量将同比下降5.31%至11.60亿部，2024年有望增长3.36%至11.99亿部。 图表1：全球智能手机出货量（亿部） 资料来源：Counterpoint，国联证券研究所 1.2 中国智能手机市场复苏迹象初显 中国智能手机市场LTM销量周期底部已长达12个月。从智能手机LTM（过去12个月）销量来看，中国大陆市场最高在2017年2月达到5.29亿部，随后一路下滑，在2022年12月降至2.64亿部，随后长达12个月内均在2.6亿附近窄幅震荡，2024年1月已回温至2.87亿部。因此我们认为智能手机销量已经显现出复苏迹象，随着多款AI手机新机型发布，以及AI带来的用户体验提升，智能手机销量有望重回上升周期。 请务必阅读报告末页的重要声明 4 行业报告│行业周报 图表2：中国智能手机LTM出货量（亿部） 资料来源：Wind，国联证券研究所 2. AI手机逐步落地，有望带动换机需求 2.1 高通骁龙8 Gen3引领新一代AI手机处理器 AI手机引领行业成长新动能，高通骁龙8 Gen3首次在手机端支持多模态生成式AI大模型。和前代产品（骁龙8Gen2）相比，骁龙8 Gen3的CPU性能提升30%，能效提升20%；GPU性能提升25%、能效提升25%；NPU性能提升高达98%，能效提升40%。高通 AI引擎实现了终端设备上世界首次支持运行100亿参数的模型，并且针对70亿参数LLM每秒能够生成20个token，支持多种LLM大语言模型。高通骁龙8Gen3被华硕、荣耀、iQOO、魅族、蔚来、努比亚、一加、OPPO、realme、Redmi、RedMagic、索尼、vivo、小米和中兴等全球多家OEM和智能手机品牌采用。 请务必阅读报告末页的重要声明 5 行业报告│行业周报 图表3：高通骁龙8Gen3芯片性能展示 资料来源：高通官网，国联证券研究所 联发科天玑9300AI打造生成式AI强力引擎。天玑9300单核性能提升超过15%，多核性能提升超过40%，多核功耗较上一代节省达33%，采用联发科第7代APU架构内建硬件级的生成式AI引擎，能够实现更快速且安全的边缘AI计算。与前代产品相比，生成式AI transformer运算速度快8倍，整数和浮点运算速度翻倍，功耗较前一代降低45%，最高可支持330亿参数的AI大语言模型。 联发科帮助开发者快速部署AI大模型。同时，联发科提供完整的工具链，能够协助开发者在端侧快速且高效地部署多模态生成式AI应用，为用户提供包括文字、图像、音乐等在内的终端侧生成式AI创新体验。搭载天玑9300的vivo x100已于2023年11月21日正式发售。 图表4：GeekBench 6.2 CPU单核跑分 图表5：GeekBench 6.2 CPU多核跑分 资料来源：GeekBench，国联证券研究所 资料来源：GeekBench，国联证券研究所 高通展示的9项用户体验提升覆盖了拍照、录像、游戏、AI助手等多个方面。 请务必阅读报告末页的重要声明 6 行业报告│行业周报 在多模态大模型运行效果方面，骁龙8Gen3平台下类似于Stable Diffusion等大模型运行速度将加快，文生图只需要零点几秒，大大提升了用户体验。在游戏方面，骁龙8Gen3支持虚幻引擎5中的Lumen全局照明和反射系统，让用户在复杂的游戏场景中体验更多的照明、阴影和反射。 图表6：高通骁龙8Gen3带来的9种体验提升 功能 具体描述 原理 应用场景 更换视频背景 无论是社交媒体还是视频通话，帮助用户快速将背景替换为任何功能强大的图像或视频。 通 过 利 用 认 知 图 像 信 号 处 理 器（Cognitive ISP）和高通AI引擎，用户可以删除现有背景，并将其替换为由生成式AI创建的不同背景。 将用户的视频背景替换为动态和身临其境的视觉效果。 保持在视频的前面和中心 把用户放在拍摄视频的中心，这样用户可以在屏幕上分享和叙述从后置摄像头拍摄的内容。 使用Cognitive ISP在两个摄像头上启用称为语义分割的深度学习像素算法。 捕捉反应视频、视频博客或采访，可以在其中展示表情，同时捕捉受访者和/或场景。高通还在考虑化妆教程、烹饪演示或任何用户想同时展示脸部和拍摄画面的活动。 生成式AI助手 该助手可在云端从Skyscanner中提取最新的航班信息，从而提供融合设备端和云端AI的最佳体验。一旦用户获得所需的结果，就会获得一个航班链接，并可以快速购买。这款先进的AI助手通过语音命令或文本仅在设备上运行，保护私密性。 这里的新功能是Skyscanner的助手插件。 量身定制出游计划。 个人局域网XPAN 当用户在家中、办公室甚至建筑物的另一层楼中走动时，音频流会不间断，同时仍能提供高质量音质。 XPAN是连接层，根据用户的需求、位置以及周围的连接条件选择正确的连接选项。如果用户离开蓝牙范围到建筑物的另一个房间或楼层，耳塞或耳机将从直接连接到手机无缝切换到通过Wi-Fi连接，无论用户是在听音乐还是打电话，都可以随时保持连接。 局域网下脱离设备的移动。 设备端个性化 根据从用户设备收集的信息（例如年龄、健康状况、最喜欢的活动、当前位置和Wi-Fi或蓝牙数据），从根据用户特定需求和偏好量身定制的AI助手生成个性化响应。 Qualcomm Sensing Hub与设备上的LLM助手协同工作，持续处理和分析来自