投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 【冠通研究】 PVC：PVC震荡上行 制作日期：2024年03月15日 【策略分析】 区间操作，逢高做空为主 供应端，PVC开工率环比减少2.27个百分点至78.61%，处于历年同期中性水平。3月份企业检修将增加，但春检仍未大规模启动。台湾台塑3月份售价上涨30美元，PVC出口签单转好。下游春节期间停工，且较往年春节假期延长，社会库存累库较多，春节假期归来第四周，社会库存继续增加，社库和厂库均处于高位，库存压力仍然较大。最新数据显示房地产竣工端较好，只是投资端和销售等环节仍然较差，房地产改善仍需时间，30大中城市商品房成交面积仍然处于低位，不过货币政策宽松下市场对房地产政策预期较高。现实需求不佳，社会库存增加较多，房地产数据依然不佳，高价货源成交受阻，基差走弱，预计PVC震荡运行，银行强化对地产商的融资支持仍存在不确定性，目前因为原油上涨带动能化品种上涨，PVC基本面仍较弱，建议PVC以逢高做空为主，关注区间下沿支撑。 【期现行情】 期货方面： PVC2405合约减仓震荡上行，最低价5863元/吨，最高价5935元/吨，最终收盘于5930元/吨，在20日均线上方，涨幅1.04%。持仓量减少26182手至845688手。 基差方面： 3月15日，华东地区电石法PVC主流价上涨至5665元/吨，V2405合约期货收盘价在5930元/吨，目前基差在-265元/吨，走弱35元/吨，基差处于偏低水平。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 2 数据来源：博易大师 冠通研究 【基本面跟踪】 基本面上看：供应端，PVC开工率环比减少2.27个百分点至78.61%，PVC开工率回落，处于历年同期中性水平。新增产能上，60万吨/年的陕西金泰原计划2023年9-10月份先开一半产能，预计推迟至2024年一季度。 需求端，房企融资环境得到改善，保交楼政策继续发挥作用，房地产竣工端依然同比高位，同比增速继续回落，但其余环节仍然较差，尤其是房地产开发资金、销售的同比降幅仍在继续扩大。房地产改善仍需时间。近日货币政策宽松下，市场对房地产给予希望。 春节假期归来第三周，30大中城市商品房成交面积环比回落30.62%，仍处历年同期最低值，关注后续成交情况。 库存上，春节假期期间累库较多，春节假期归来第四周，社会库存继续增加，在去年高基数下继续同比增加，创下近年来的新高，截至3月15日当周，PVC社会库存环比上升0.25%至59.63万吨，同比去年农历同期增加15.63%。 01020304050607001/0302/0303/0304/0305/0306/0307/0308/0309/0310/0311/0312/03PVC社会库存2024年2023年2022年2021年2020年万吨-50005001,0001,5002,00002,0004,0006,0008,00010,00012,00014,00016,00018-02-0819-02-0820-02-0821-02-0822-02-0823-02-0824-02-08PVC华东基差华东基差中国:华东地区:市场价(中间价):聚氯乙烯(电石法)期货收盘价(活跃合约):PVC元/吨元/吨 数据来源: Wind 冠通研究 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 3 冠通期货 研究咨询部 苏妙达 执业资格证号 F03104403/Z0018167 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格） 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。