《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》点评：建议关注低碳材料装备及再生资源产业链

2024年03月14日 ——《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》点评 核心观点： 分析师 梁悠南：010-80927656：liangyounan_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523070002 行动方案“四大行动”促转型升级，一举多得。方案提出将重点实施设备更新、消费品以旧换新、回收循环利用、标准提升“四大行动”，推动设备更新既能促进消费、拉动投资，也能增加先进产能、还能促进节能降碳、保障生产安全，将有力促进产业、消费转型升级。设备更新：推进重点行业设备更新改造；加快建筑和市政基础设施领域设备更新；支持交运设备和老旧农机更新；推动教育、文旅、医疗等领域设备更新升级。通过以上举措也将带动更多先进设备的生产和应用。消费品以旧换新：开展汽车、家电、家居等耐用消费品以旧换新。收回循环利用：完善废旧产品设备回收网络；支 持 二 手 商 品 流 通 交 易 ； 有 序 推 进 再 制造 和 梯 次 利 用 ；推 动 资 源 高 水 平 再 生 利 用 。标准提升：加快完善能耗、排放、技术标准；强化产品技术标准提升；加强资源循环利用标准供给；强 化 重 点 领 域国 内 国 际 标 准 衔 接 。 设 备 更 新 打 开 万 亿 级 市 场 空 间。根 据 发 改 委 相 关 数 据 ，2023年 ，工 业 、农业 等 重 点 领域 设 备 投 资 规 模 约4.9万 亿 元 ， 随 着 高 质 量 发 展 深 入 推 进 ， 设备 更 新 需 求 会 不 断 扩 大 ， 将 是 一 个 年 规 模5万 亿 以 上 的 巨 大 市 场 。 同 时 ，2023年 底 民 用 汽 车 保 有 量 达 到3.36亿 辆 ， 冰 箱 、 洗 衣 机 、 空 调 等 家 电 保有 量 超 过30亿 台 ， 汽 车 、 家 电 更 新 换 代 也 能 创 造 万 亿 规 模 的 市 场 空 间 。 资料来源：中国银河证券研究院 设 备 更 新 加 速 推 进 绿 色 低 碳 经 济 发 展 。我 们 认 为 ，设 备 更 新 是 发 展 新 质 生产 力 的 重 要 举 措 ，而 新 质 生 产 力 就 是 绿 色 生 产 力 ，绿 色 低 碳 是 设 备 更 新 的前 置 条 件 ，“ 方 案 ”在 多 处 对 更 新 设 备 的 能 效 水 平 、节 能 水 平 、环 保 标 准等 提 出 高 标 准 ；推 动 再 生 资 源 循 环 利 用 也 是“ 方 案 ”的 主 要 行 动 方 向 之 一。根 据 《 “ 十 四 五 ” 循 环 经 济 发 展 规 划 》 ， 到2025年 资 源 循 环 利 用 产 业 产值 达 到5万 亿 元 ，我 们 在《2023年 度 策 略 ：挖 掘 转 型 与 成 长》中 测 算，金属 危 废 资 源 化 、再 生 塑 料 、锂 电 回 收 等 板 块 均 有 千 亿 以 上 市 场 空 间 。随 着“ 方 案 ”后 续 重 点 行 业 具 体 政 策 的 出 台 及 实 施 推 进，绿 色 低 碳 经 济 发 展 将不 断 迈 向 新 台 阶 。 相关研究 投 资 建 议 ：建 议 从 前 端 设 备 更 新 环 节 关 注高 效节 能 环 保 材 料 、装 备 、技 术等 领 域 的 投 资 机 会，以 及 后 端 设 备 更 新 带 来 的 再 生 资 源 利 用 产 业 链 的 投 资机 会 ，个 股建 议 关 注 ：高 能 环 境 、蓝 晓 科 技 、云 路 股 份 、景 津 装 备 、华 宏科 技 、 瑞 晨 环 保 、 英 科 再 生 、 路 德 环 境、 中泰 股 份等 。 风 险 提 示 ：政 策 推 进 不 及 预 期 的 风 险。 分析师承诺及简介 本 人 承 诺 ， 以 勤 勉 的 执 业 态 度 ， 独 立 、 客 观 地 出 具 本 报 告 ， 本 报 告 清 晰 准 确地 反 映 本 人 的 研 究 观 点 。 本 人 薪 酬 的 任 何 部 分 过去 不 曾 与 、 现 在 不 与 、 未 来 也 将 不 会 与 本 报 告 的 具 体 推 荐 或 观 点 直 接 或 间 接 相 关 。 陶 贻 功 ，环 保 公 用 行 业 首 席 分 析 师 ，毕 业 于 中 国 矿 业 大 学（ 北 京 ），超 过10年 行 业 研 究 经 验 ，长 期 从 事 环 保 公 用 及 产 业 链 上下 游 研 究 工 作 。 曾 就 职 于 民 生 证 券 、 太 平 洋 证 券 ，2022年1月 加 入 中 国 银 河 证 券 。 梁 悠 南 ，公 用 事 业 行 业 分 析 师 ，毕 业 于 清 华 大 学（ 本 科 ），加 州 大 学 洛 杉 矶 分 校（ 硕 士 ），纽 约 州 立 大 学 布 法 罗 分 校（ 硕 士 ）。于2021年 加 入 中 国 银 河 证 券 ， 从 事 公 用 事 业 行 业 研 究 。 免责声明 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ，并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 咨 询 建 议 ，并 非 作 为 买 卖 、认 购 证 券 或 其 它 金 融 工 具的 邀 请 或 保 证 。客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 自 我 独 立 判 断 。银 河 证 券 认 为 本 报 告 资 料来 源 是 可 靠 的 ，所 载 内 容 及 观 点 客 观 公 正 ，但 不 担 保 其 准 确 性 或 完 整 性 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 银 河 证 券 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ，银 河 证 券 可 发 出 其 它 与 本 报 告所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ，但 银 河 证 券 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。银 河 证 券 不 对 因 客 户使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 本 报 告 可 能 附 带 其 它 网 站 的 地 址 或 超 级 链 接 ，对 于 可 能 涉 及 的 银 河 证 券 网 站 以 外 的 地 址 或 超 级 链 接 ，银 河 证 券 不 对 其 内 容 负 责 。链 接 网 站 的 内 容 不 构 成 本 报 告 的 任 何 部 分 ， 客 户 需 自 行 承 担 浏 览 这 些 网 站 的 费 用 或 风 险 。 银 河 证 券 在 法 律 允 许的 情 况 下 可 参 与 、投 资 或 持 有 本 报 告 涉 及 的 证 券 或 进 行 证 券 交 易 ，或 向 本 报 告 涉 及 的 公 司 提 供 或 争 取 提 供包 括 投 资 银 行 业 务 在 内 的 服 务 或 业 务 支 持 。银 河 证 券 可 能 与 本 报 告 涉 及 的 公 司 之 间 存 在 业 务 关 系 ，并 无 需 事 先 或 在 获 得 业 务 关 系 后通 知 客 户 。 银 河 证 券 已 具 备 中 国 证 监 会 批 复 的 证 券 投 资 咨 询 业 务 资 格 。除 非 另 有 说 明 ，所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 银 河 证 券 。未 经 银 河 证 券 书面 授 权 许 可 ，任 何 机 构 或 个 人 不 得 以 任 何 形 式 转 发 、转 载 、翻 版 或 传 播 本 报 告 。特 提 醒 公 众 投 资 者 慎 重 使 用 未 经 授 权 刊 载 或 者 转 发的 本 公 司 证 券 研 究 报 告 。 本 报 告 版 权 归 银 河 证 券 所 有 并 保 留 最 终 解 释 权 。 评级标准 机构请致电：深广地区：程曦0755-83471683 chengxi_yj@chinastock.com.cn苏一耘0755-83479312 suyiyun_yj@chinastock.com.cn上海地区：陆韵如021-60387901 luyunru_yj@chinastock.com.cn李洋洋021-20252671 liyangyang_yj@chinastock.com.cn北京地区：田薇010-80927721 tianwei@chinastock.com.cn唐嫚羚010-80927722 tangmanling_bj@chinastock.com.cn 中国银河证券股份有限公司研究院深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦公司网址：www.chinastock.com.cn