请务必阅读正文之后的重要法律声明 [Table_MainInfo] 行业龙头停产检修，六氟有望盈利企稳 [Table_IndustryInfo] 近一年该行业相对沪深300走势 分析师声明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 研 究 员 张儒成 投资咨询证书号 S0620522070002 电 话 025-58519169 邮 箱 rczhang@njzq.com.cn 行业评级： 中性 ➢ 本周行情回顾：本周CS新能车行业指数下跌2.90%，沪深300指数上涨0.20%，行业指数跑输沪深300指数3.10个百分点。其中涨幅居前的个股包括：法拉电子（+6.97%）、汇川技术（+4.86%）、厦门钨业（+2.90%）和宏发股份（+0.20%）；跌幅居前的个股包括：容百科技（-9.63%）、孚能科技（-8.30%）、德方纳米（-7.69%）、永兴材料（-7.68%）和璞泰来（-7.05%）。 ➢ 2月新能源乘用车销量自然回落：根据乘联会统计，2月新能源乘用车批发销量达到44.7万辆，同比下降9.7%，环比下降35.0%。2月新能源车市场零售38.8万辆，同比下降11.6%，环比下降42.1%。2月新能源车出口7.9万辆，同比增长0.1%，环比下降20.0%。2月新能源车厂商批发渗透率34.5%，较2024年1月和2023年2月分别增长1.6和3.5个百分点。 ➢ 锂价延续上涨势头：本周锂价延续上涨势头，碳酸锂价格达10.9万元/吨，较上周同期上涨6.2%，氢氧化锂价格达9.4万元/吨，较上周同期上涨5.7%；硫酸钴价格小幅上涨，本周价格达3.3万元/吨，较上周同期上涨2.4%；硫酸镍本周价格亦上涨1.7%至2.9万元/吨。中游材料方面，三元523本周价格达12.3万元/吨，较上周同期上涨2.1%，其他主材本周价格保持稳定。 ➢ 投资建议：随着新能源车企价格持续加剧，有望持续抢占燃油车市场份额，渗透率仍有一定向上空间，行业整体需求稳中有增。同时锂电中游材料方面，天赐材料停产检修六氟磷酸锂产线，或将加速推动行业盈利企稳。投资建议方面，建议逢低关注受益汽车智能化的长安汽车、伯特利和华阳集团等，以及800V快充加速渗透带来量或利增长的信德新材、天奈科技和威迈斯等。 新能车（399976） 南南南京京京证证证券券券股股股份份份有有有限限限公公公司司司 NNNAAANNNJJJIIINNNGGG SSSEEECCCUUURRRIIITTTIIIEEESSS CCCOOO...LLLTTTDDD 2024年3月11日 行业研究报告 - 1 - 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 ➢ 风险提示：新能源车销量不及预期；行业竞争超出预期；原材料价格波动超出预期；智能化演进不及预期等。 - 2 - 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 一、本周行情回顾 本周CS新能车行业指数下跌2.90%，沪深300指数上涨0.20%，行业指数跑输沪深300指数3.10个百分点。其中涨幅居前的个股包括：法拉电子（+6.97%）、汇川技术（+4.86%）、厦门钨业（+2.90%）和宏发股份（+0.20%）；跌幅居前的个股包括：容百科技（-9.63%）、孚能科技（-8.30%）、德方纳米（-7.69%）、永兴材料（-7.68%）和璞泰来（-7.05%）。 从估值来看，CS新能车估值水平处于历史较低水平，行业整体PE-TTM为15.88倍，历史分位为1.48%。 二、行业数据跟踪 2.1 乘用车周度销量 根据乘联会统计，2月1-29日，全国乘用车市场零售销量达109.2万辆，同比去年同期下降21%，较上月同期下降47%，今年以来累计零售312.6万辆，同比增长17%；2月1-29日，全国乘用车厂商批发销量达125.6万辆，同比去年同期下降22%，较上月同期下降40%，今年以来累计批发334.4万辆，同比增长9%。 2月1-29日，全国乘用车新能源市场零售销量达40.1万辆，同比去年同期下降9%，较上月同期下降41%，今年以来累计零售106.9万辆，同比增长39%；2月1-29日，全国乘用车厂商新能源批发销量达44.1万辆，同比去年同期下降11%，较上月同期下降37%，今年以来累计批发112.3万辆，同比增长27%。 表 1：乘联会主要厂商2月周度日均零售与批发销量情况 零售 批发 1-4日 5-17日 18-25日 26-29日 1-4日 5-17日 18-25日 26-29日 2022 26441 32849 63235 54557 27721 38491 75555 62621 图 1：CS新能车PE-TTM 资料来源：Wind，南京证券研究所 - 3 - 南京证券股份有限公司 NANJING SECURITIES CO.LTD 请务必阅读正文之后的重要法律声明 2023 36806 38978 64159 54663 27997 41902 83902 72322 2024 54289 25576 38862 57845 30220 19545 40975 138