请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 王帅 首席分析师 SAC执证编号：S0110520090004 wangshuai@sczq.com.cn 电话：86-10-5651 1892 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  异质结电池捷报频传，掀起光伏新技术革命  光伏产业链价格风波持续，储能渐成新能源电站标配  硅料紧平衡下，光伏产业链利润重新分配 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 新能源车销量保持高速增长，全年有望超过230万辆：3月国内新能源车合计销售22.6万辆，同比增长327.44%，环比增长106.14%，基本符合我们此前的预期。3月销量回升非常显著，单月销量仅次于去年12月，位居历史月度数据第二名。其中纯电动汽车销量19万辆，同比增长372.74%，环比增长105.77%，占整体销量比例达到84%，继续占据主导地位，维持在四季度以来的高位。 ⚫ 渗透率创历史新高，一季度淡季不淡：渗透率上看，3月新能源车渗透率达到8.95%，小幅突破了去年12月的高点创造了历史新高。细分来看，乘用车领域新能源车渗透率达到了11.31%，大幅高于12月9.5%的高点，新能源车渗透率持续提升。1、2月需求回落幅度远低于往年背景下，3月回升幅度与往年基本持平，下游需求增长迅猛。 ⚫ 价格传导时滞改善，关注电解液环节量利齐升：去年四季度开始受制于价格传导时滞的影响，电解液企业普遍面临了较为明显的成本压力。春节后电解液价格跳涨，充分传导了前期原材料上涨带来的成本压力，并且3月开始六氟和电解液价格陆续在高位开始企稳，价格传导时滞的影响逐渐消除，我们预计二季度开始各家电解液厂商的盈利能力都会显著回升。同时随着六氟、添加剂产能投放和爬坡进展，产能天花板开始逐渐抬升，二季度电解液环节有望呈现出边际上量利齐升的局面，建议持续保持关注。 ⚫ “四化”引领未来五年发展，风电板块结构性机会凸显：近期风电企业相继披露2020年年度报告，在陆上抢装潮的驱使下重点企业业绩均实现大幅增长。根据产业链调研，今年Q1陆上风电招标将超过10GW，海上风电由于抢装和地补观望原因预计下半年招标提速。未来五年“大型化、海上化、一体化和国产化”将是风电行业发展的主旋律，推荐金风科技、明阳智能、新强联，建议关注上海电气、日月股份、泰胜风能、天顺风能、东方电缆、禾望电气。 ⚫ 投资建议：新能源车领域，六氟环节建议关注多氟多，电解液环节建议关注天赐材料和新宙邦，正极建议容百科技、德方纳米以及中伟股份，隔膜建议关注恩捷股份和星源材质，负极领域建议关注璞泰来，锂电池环节建议关注宁德时代、国轩高科和亿纬锂能。风电、工控及电网设备推荐明阳智能、国电南瑞，建议关注金风科技、日月股份、禾望电气、天顺风能、 泰胜风能、东方电缆、新强联、汇川技术、良信股份、思源电气、派能科技、三花智控、宏发股份、亿华通、国网英大。光伏建议关注隆基股份，通威股份，阳光电源，晶澳科技，中环股份，福斯特，福莱特，京运通，上机数控，爱旭股份，天合光能，固德威、锦浪科技。 00.511.513-...24-...4-S...15-...26-...8-A...电气设备沪深300 [Table_Title] 六氟企稳关注电解液盈利提升，风电结构性机会凸显 [Table_ReportDate] 电气设备 | 行业简评报告 | 2021.04.12 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1本周观点 ........................................................................................................................................................................... 3 1.1 新能源车销量环比回升显著，关注电解液环节盈利提升 ................................................................................ 3 1.2“四化”引领未来五年发展，风电板块结构性机会凸显 ...................................................................................... 5 2 行情回顾 .......................................................................................................................................................................... 6 2.1 行业表现 ................................................................................................................................................................ 6 2.2 个股表现 ................................................................................................................................................................ 7 2.3 估值表现 ................................................................................................................................................................ 8 3行业跟踪 ........................................................................................................................................................................... 9 3.1行业要闻 ................................................................................................................................................................. 9 3.2主要上市公司公告 ............................................................................................................................................... 10 3.3 产业链价格 .......................................................................................................................................................... 12 插图目录 图 1新能源车销量增长显著 ...................................................................... 3 图 2新能源乘用车依旧是最显著的增量来源 ........................................................ 3 图 3新能源车渗透率刷新历史新高 ................................................................ 4 图 4电解液价格高位企稳 ........................................................................ 4 图 5本周电新板块跌幅3.16%，市场排名第28 ...................................................... 6 图 6概念版块中氢能（中信）成份板块领涨，涨幅8.31% ............................................. 7 图 7光伏风电涨幅前十个股 ...................................................................... 8 图 8光伏风电跌幅前十个股 ...................................................................... 8 图 9 动力电池涨幅 .............................................................................. 8 图 10过去1年电新PE走势 ...................................................................... 8 图 11过去1年电新PB走势 ...................................................................... 8 图 12电新二级行业PE走势 ...................................................................... 9 图 13锂价格走势（万元/吨） ................................................................... 13 图 14钴价格走势（万元/吨） ................................................................... 13 图 15磷酸铁锂价格走势（万元/吨） ............................................................. 13 图 16三元正极材料价格走势（万元/吨） ......................................................... 13 图 17三元前驱体价格走势（万元/吨） ........................................................... 14 图 18负极材料价格走势（万元/吨） ............................................................. 14 图 19隔膜价格走势（元/平方米） ............................................................... 14 图 20电解液价格走势（万元/吨） ....