家居行业点评：新形势新起点，重视家居板块投资机会

家居行业点评： 新形势新起点，重视家居板块投资机会 3月13日，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，提出实施消费品以旧换新行动，其中对家装消费品换新方面，提出通过政府支持、企业让利等多种方式，支持居民开展旧房装修、厨卫等局部改造，持续推进居家适老化改造，积极培育智能家居等新型消费。推动家装样板间进商场、进社区、进平台，鼓励企业打造线上样板间，提供价格实惠的产品和服务，满足多样化消费需求。 地产政策利好频出，二手房交易回暖。自23年7月中央政治局会议提出我国房地产市场供求关系发生重大变化后，二三线城市楼市纷纷松绑。23年12月住建部会议强调要因城施策、精准施策、一城一策，鼓励各城市因地制宜调整房地产政策，一线城市广州放开超120平方米住房限购，上海取消外环以外区域单身限购，北京通州区取消“双限购”政策，深圳亦松绑限购。据wind数据，2月24日-3月1日/3月2日-3月8日两周，15城二手房成交面积130/142万平，环比增长16.95%/8.87%。 消费力回暖，积压装修需求有望释放。2月份全国CPI环比上涨1.0%，涨幅环比扩大0.7pct；同比由1月下降0.8%转为上涨0.7%，回升较多。核心CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.8pct，为2022年2月以来最高涨幅，居民消费力及消费意愿显著回暖。2023年房地产竣工同增17%，而规模以上家具制造业企业营收同比下滑4.4%，我们判断主要系消费信心不足导致部分竣工交付房屋并未装修，今年居民消费力回暖预期下，我们认为家居消费将迎来复苏。 头部家居企业增速依然高于行业。2023Q1-Q3规上家具制造业企业营业收入/营业利润同比下滑7.8%/8.2%，对比家居头部企业欧派家居/索菲亚/志邦家居/金牌厨柜/顾 家 家 居/慕思股份/喜 临 门营业收入同 比