油脂：报告利多不及预期 油脂震荡收跌

冯子悦fengzy@jsfco.com期货从业资格号：F03111391投资咨询从业证书号：Z0018581 一、宏观及行业要闻 1、马来西亚棕榈油局MPOB：马来西亚2月棕榈油出口为1015537吨，环比减少24.75%。2月棕榈油库存量为1919210吨，环比减少5.00%。2月棕榈油产量为1259572吨，环比减少10.18%。 2、监测显示，截至3月8日当周，国内大豆压榨量184万吨，较此前一周下降12万吨，较上年同期增加37万吨。本周油厂开机率将维持高位，预计大豆周度压榨量在180万吨左右。2月份国内油厂大豆压榨量407万吨，远低于1月份的812万吨及去年同期的710万吨，主要是因为春节假期油厂停机减产。3月份以来油厂开机率明显回升，预计未来三周大豆周度压榨量维持在170万吨左右，3月份大豆压榨总量约680万吨。 3、美国农业部：将阿根廷2023/2024年度大豆产量预期维持5000万吨，市场预期为5023万吨；将巴西2023/2024年度大豆产量预期从此前的1.56亿吨下调至1.55亿吨，市场预期为1.5228亿吨。 二、基本面数据图表 三、观点及策略 国际方面，美国农业部3月供需报告利多有限，巴西大豆产量下调幅度不及市场预期，阿根廷产量维持不变，市场反应平淡。3月巴西大豆出口量预计同比下滑11%，巴西大豆升水迅速回升至100美分以上，也表明供应压力正在缓解。从马来西亚棕榈油局公布了马棕2月供需数据来看，库存降幅基本符合预期，但出口明显低于预期，整体来看，这份不及预期的报告稍显偏空。能源方面，美国公布的经济数据喜忧参半，市场认为这提升了6月降息的可能性，这将为原油价格提供了一定支撑。国内方面，豆油库存和菜油库存均处近年同期高位，2月豆油压榨量大幅低于同期，3月压榨量预计恢复正常水平，豆油和菜油预计去库仍偏慢，棕榈油库存下降明显，大幅低于去年同期水平，进口成本居高不下的情况下预计短期内供应仍趋紧。短期内受国外利多因素及进口成本攀升的推动，国内油脂或将维持偏强走势，但国内市场供需双弱的格局或将制约油脂反弹后劲。