长时储能需求盛，国内钒电池项目建设提速

行业研究 行业周报 电力设备与新能源 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [Table_Reportdate] 2024年03月11日 [table_invest] 标配 [Table_NewTitle] 长时储能需求盛，国内钒电池项目建设提速 ——电池及储能行业周报（2024/03/04-2024/03/10） [Table_Authors] 证券分析师 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人 张帆远 zfy@longone.com.cn 联系人 赵敏敏 zmmin@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.光伏电池、组件趋势向上，海风项目密集开工推动板块向好 ——新能源 电 力行 业 周报 （2024/02/26-2024/03/03） 2.政策持续催化，国内充电桩及工商储市场加速发展—电池及储能行业周报（20240226-20240303） 3.光伏新技术产业化加快，电动车需求恢复 ——电力设备新能源行业周报（2023/6/26-2023/7/02） [table_main] 投资要点： ➢ 市场表现：本周（03/04-03/10）申万电池板块整体下跌4.03%，跑输沪深300指数4.24个百分点。主力净流入前五为阳光电源、德业股份、首航高科、锦浪科技、国电南瑞；净流出前五为宁德时代、四方股份、国轩高科、星源材质、科士达。 ➢ 电池板块 （1）动力电池需求恢复态势强，行业需求向好。车企价格战带动高性价比车型订单量表现优越，比亚迪秦PLUS最近一周销量排行第一，约1.4万辆。动力电池需求恢复态势强，终端客户备货愈发积极。2024年3月锂电产业链排产环比高增，其中电芯排产环比+53%，四大主材排产环比+40%到50%。各车企新能源新产品迭代迅速，对市场销量构成有力支撑，中汽协预计2023年电动车销量约940万辆，同比+36.5%，2024年全年新能源汽车销量达1150万辆，同比+20.0%。 （2）行业供给端有序调整，价格趋稳。1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂供需双方继续深度博弈，价格震荡下行；2）正极材料：磷酸铁锂产业在整体供过于求的局面下价格尚未稳定，目前已处于盈亏平衡边缘；3）负极材料：当前下游订单有所增加，但是负极厂对生产持谨慎态度；4）隔膜：本周隔膜市场需求向好，湿法隔膜海外需求上升，整体来看隔膜行业供需基本平衡。 建议关注：特锐德：公司在保持传统箱变电力设备领域优势的前提下，受益于电网投资结构升级，未来有望迎来新的业绩增量。公司作为全国充电运营商龙头，在资金、渠道、技术、电网容量、数据资源等方面具有先发优势，目前已扭亏为盈。亿纬锂能：积极布局海外业务，上、中游材料布局强化公司盈利。1）公司到2025年公司大圆柱产能约30GWh；储能业务增长快。2）公司在各环节与业内知名企业合资建厂，强化盈利能力。 ➢ 储能板块 （1）本周新增12个招标项目，8个中标项目。本周（截止3月8日）储能项目招中标总规模为3.29GW/7.59GWh，其中招标项目规模为2.23GW/5.25GWh；中标项目规模为1.06GW/2.34GWh；中标价格方面，本周储能EPC中标均价1.34元/Wh，环比-13.5%。 （2）长时储能需求盛，国内钒电池项目建设提速。据北极星储能网数据，2023年国内共发布28个液流电池项目，规模超2.2GW/9.1GWh。当前阶段钒电池全生命周期成本已优于锂电池、接近钠电池，国内钒电池产业链已基本形成，市场需求亟待释放，随着电解液及电堆各环节商业模式创新及国产替代加速，初始投资与LCOE有望进一步下降，2023年钒电池储能系统全年平均报价为2.778元/Wh。 建议关注：钒钛股份：世界主要钒制品供应商，业务拓展至钒电解液制造。公司已建成4.3万吨/年钒制品+2000m3/年电解液产能，另规划有60000m3/年电解液产能将视行业发展情况于2023-2024年启动建设。 ➢ 风险提示：全球宏观经济波动风险；上游原材料价格波动风险；储能装机不及预期风险。 -56%-44%-32%-20%-9%3%15%23-0323-0623-0923-12申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2/13 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 正文目录 1. 投资要点 ..................................................................................... 4 1.1. 电池板块 ..................................................................................................... 4 1.2. 储能板块 ..................................................................................................... 4 2. 行情回顾 ..................................................................................... 5 3. 行业数据跟踪 .............................................................................. 6 3.1. 锂电产业链价格跟踪 ................................................................................... 6 3.2. 储能行业跟踪 .............................................................................................. 8 4. 行业动态 ....................................................................................11 4.1. 行业新闻 ....................................................................................................11 4.2. 公司要闻 ....................................................................................................11 4.3. 上市公司公告 .............................................................................................11 5. 风险提示 ................................................................................... 12 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3/13 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 图表目录 图1 申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至20240308） ............................................................ 5 图2 电芯价格（元/Wh）............................................................................................................... 6 图3 锂盐价格（万元/吨） ............................................................................................................. 6 图4 三元正极材料价格（万元/吨） .............................................................................................. 7 图5 三元前驱体价格（万元/吨） .................................................................................................. 7 图6 LFP（动力型）和正磷酸铁材料价格（万元/吨） ................................................................... 7 图7 负极材料（人造石墨）价格（万元/吨） ................................................................................ 7 图8 负极石墨化价格（万元/吨） .................................................................................................. 7 图9 电解液价格（万元/吨） ......................................................................................................... 7 图10 六氟磷酸锂价格（万元/吨） ................................................................................................ 8 图11 隔膜价格（元/平方米） ....................................................................................................... 8 图12 锂电产业链价格情况汇总 .................................................................................................... 8 图13 储能系统加权平均中标价格（元/Wh）................................................................................ 9 图14 储能EPC加权平均中标价格（元/Wh） ............................................................................. 9 图15 储能项目中标规模（GW/GWh） ....................................................................................... 10 图16 储能项目招标规模（GW/GWh） ...............................................