黑色金属-铁矿：现货压力增加 期现共振下跌

2024年3月11日 研究所白净F03097282，Z0018999010-82292661 现货压力增加期现共振下跌 上周铁矿现货价格震荡偏弱，主流矿粉跌幅在2-17元不等。具体来看，卡粉（-8），PB粉（-8），BRBF（-8），金布巴（-6），超特粉（-17），mac（-7）。块矿方面，PB块（-2），纽曼块（-13），乌克兰/俄罗斯造球精粉（-11）。普氏62%指数方面，截止3月8日，价格自115.4美元反弹至116.65美元，目前按汇率7.19折算人民币大致在973元左右。仓单方面，截止3月8日最优交割品为IOC6，目前最新报价在839元/吨左右，折算仓单（厂库）为913元/吨左右，05铁矿贴水现货，IOC6粉之外，次优交割品为pb。 库存方面：截止3月8日，钢联45港铁矿石库存总量14150.54万吨，环比上期增257.86万吨，比去年同期库存高381.51万吨。本期港口库存表现为累库的主要因素在于疏港量回升不及预期，叠加到港量有所回升，综合表现为卸货量高于出库量。下周从卸货端考虑，到港量环比下降，加上在港船舶数量持续下降，压港补充港库或有限，卸货入库量预计增幅放缓；从需求端考虑，下周疏港量预计有所下滑。综合预计下，45港港口库存仍延续累库趋势。 供应方面： 发运：本期全球铁矿石发运总量3121.7万吨，环比下降3.9吨。澳洲巴西铁矿发运总量2522.4万吨，环比下降22.1万吨。澳洲发运量1895.6万吨，环比增加59.5万吨，其中澳洲发往中国的量1495.6万吨，环比增加44.8万吨。巴西发运量626.7万吨，环比下降81.7万吨。 到港：本期中国47港到港总量2126.4万吨，环比减少398.0万吨；中国45港到港总量2024.7万吨，环比减少352.3万吨；北方六港到港总量为984.5万吨，环比减少257.1万吨。 现货压力增加期现共振下跌 需求端：Mysteel调研247家钢厂高炉开工率75.6%，环比上周增加0.41%，同比去年减少6.40%；高炉炼铁产能利用率83.11%，环比减少0.23%，同比减少4.92%；钢厂盈利率24.24%，环比减少3.03，同比减少25.11%；日均铁水产量222.25万吨，环比减少0.61万吨，同比减少14.22万吨。 截至3月8日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金含税成本3630元，点对点利润59元左右，热卷长流程现金含税利润139元左右。电炉端，华东平电电炉成本在3864元左右，谷电成本在3697左右，华东三线螺纹平电利润-224元左右，谷电利润-57元。 结论：从基本面来看，发运数据回升至正常水平，节后钢厂利润表现不佳及港口贸易库存的充裕致矿价承压，当前来看下游成材端需求偏弱，现货钢价持续阴跌走势，对原料价格形成压制，叠加矿贸商库存压力逐步增加，致近月合约基差收缩，价格持续弱势，下方关注100美金（折盘面807）支撑。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） 铁矿石跨期 溢价指数 品牌溢价（折扣）及库存 钢厂烧结粉矿库存 港口库存-分矿种 铁矿石进口数量 澳洲铁矿石发货量 铁矿石-到港量 海运费 国产矿产量（推算） 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 生铁产量 全球生铁产量 免责声明 •免责声明：宏源期货具有投资咨询业务资格，本服务产品分析及建议所依据的信息均来源于公开资料及调研数据。但宏源期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。投资者在委托宏源期货提供期货交易咨询服务时，应当客观评估自身财务状况、交易经验，确定自身的风险偏好、风险承受能力和服务需求，自行决定是否采纳本公司提供的咨询建议，本公司不作获利或不受损失的保证，不以任何方式承担投资损失。本服务产品版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。投资有风险，入市需谨慎。•风险提示：期市有风险，投资需谨慎。