建筑材料行业周报：两会提振下游恢复信心，需求将进一步改善

2024年3月11日 核心观点： 分析师 贾亚萌：010-80927680：jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060001 浮 法 玻 璃 ：价 格 由 升 转 降 ，库 存 进 一 步 增 加 。本 周 浮 法玻 璃 价 格 由 升 转 降 。需 求 方 面 ，浮 法 玻 璃 市 场 需 求 恢 复 缓 慢 ，下 游 加 工 厂 订 单 表 现 一 般 ，市 场 观 望情 绪 加 重 。 供 给 方 面 ， 本 周 浮 法 玻 璃 供 给 量 较 上 周 持 平 ， 周 内 在 产259条 产线 ，本 周 浮 法 玻 璃 企 业 库 存 较 上 周 增 长5.20%，增 幅 有 所 扩 大 。短 期 来 看 ，市场 需 求 较 疲 软 ，库 存 较 高 运 行 ，一 定 程 度 抑 制 价 格 上 行 ，预 计 短 期 浮 法 玻 璃 价格 维 稳 运 行 ； 中 长 期 地 产 保 交 楼 有 望 延 续 ， 玻 璃 需 求 有 上 行 预 期 。 玻 璃 纤 维 ：粗 纱 价 格 小 幅 下 降 ， 电 子 纱 价 格 稳 定 。本 周 粗 纱 市 场 需 求 偏 弱运 行 ，市 场 恢 复 缓 慢 ，下 游 深 加 工 厂 开 工不 及 预 期 ，主 流 玻 纤 厂 家 粗 纱 报 价 小幅 下 降 。 电 子 纱 需 求 表 现 一 般 ， 下 游PCB厂 开 工 偏 弱 ， 厂 家 出 货 一 般 ， 电 子纱 价 格 保 持 稳 定 。当 前 粗 纱 库 存 较 高 ，企 业 去 库 压 力 较 大 。短 期 来 看 ，市 场 需求 疲 软 叠 加 厂 家 去 压 力 ，价 格 或 将 维 持 弱 势 运 行 ；长 期 来 看 ，玻 纤下 游 需 求 如风 电 、 新 能 源 汽 车 等 产 业 持 续 扩 张 ， 行 业 仍 有 较 大 发 展 空 间。 消 费 建 材 ：消 费 建 材 需 求 有 望 回 升 。2024年 政 府 工 作 报 告 提 到 ，2024年 要优 化 房 地 产 政 策 ，积 极 推 进 新 型 城 镇 化 等 。近 期 地 产 利 好 政 策 持 续 加 码 ，对 规范 经 营 、 发 展 前 景 良 好 的 房 企 可 发 放 用 于 偿 还 房 企 及 控 股 公 司 存 量 房 地 产 领域 的 相 关 贷 款 和 公 开 市 场 债券 ， 住 建 部 提 出 各 城 市 可 因 地 制 宜 调 整 地 产 政 策后 ，广 州 、上 海 、苏 州 等 城 市 陆 续 发 布 优 化 住 房 限 购 通 知 ，此 外 ，5年 期LPR下 调 超 市 场 预 期 进 一 步 提 振 地 产 消 费 信 心 ，有 望 带 动 消 费 建 材 需 求 增 加 。消 费建 材 龙 头企 业根 据 市 场 需 求 不 断调 整 销 售 策 略 及 产品 结 构 ， 加 速 推 进 渠 道 下沉 及 零 售 业 务 市 场 规 模 ，市 占 率 有 望 不 断 提 升 。建 议 关 注 消 费 建 材 龙 头 企 业 。 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_利好地产政策加码+节后市场复苏，建材需求将底部回升_20240226 【银河建材】行业周报_开工季即将启动，需求回升值得期待_20240219【银河建材】行业周报_利好地产政策持续释放，节后需求有望回升_20240205【银河建材】行业周报_各城市因地制宜调整地产政策，建材行业需求有望回升_20240129 投资 建 议 ：消 费 建 材 ：推 荐 后 地 产 周 期 下 有 望 在 存 量 房 、 城 市 更 新 以 及 区 域性 基 建 需 求 提 升 中 受 益 的 行 业 龙 头 企 业 东 方 雨 虹 （002271.SZ） 、 公 元 股 份（002641.SZ）、北 新 建 材（000786.SZ）、伟 星 新 材（002372.SZ）、科 顺 股份 （300737.SZ） 。水 泥 ：关 注 受 益 于 基 建 高 增 速 及 后 续 地 产 开 工 回 暖 下 需 求增 长 的 水 泥 龙 头 企 业 海 螺 水 泥（600585.SH）、华 新 水 泥（600801.SH）、上 峰水 泥（000672.SZ）、冀 东 水 泥（000401.SZ）。玻 璃 ：建 议 关 注 多 业 务 布 局 的玻 璃 龙 头 旗 滨 集 团（601636.SH）、凯 盛 新 能（600876.SH）。玻 璃 纤 维 ：推 荐产 能 进 一 步 扩 张 的 玻 纤 龙 头 中 国 巨 石 （600176.SH） 。新 材料 ：建 议 关 注 工 业胶 需 求 高 增 长 的 硅 宝 科 技 （300019.SZ） 。 风 险 提 示 ：原 料 价 格 大 幅 波 动 的 风 险 ； 下 游 需 求 不 及 预 期 的 风 险 ； 行 业 新 增产 能 超 预 期 的 风 险 ； 地 产 政 策 推 进 不 及 预 期 的 风 险 。 目录 一、行业要闻..............................................................................................................................................................................3二、行业数据..............................................................................................................................................................................5三、行情回顾..............................................................................................................................................................................7四、核心观点..............................................................................................................................................................................9五、风险提示..............................................................................................................................................................................9六、附录....................................................................................................................................................................................10 一、行业要闻 1.工 业 生 产 处 于 淡 季，2月 份 中 国PPI同 比 下 降 中 国 国 家 统 计 局9日 公 布 ，当 月 中 国 工 业 生 产 者 出 厂 价 格 指 数(PPI)环 比 降 幅 与 上 月 相 同 ，同 比降 幅 略 有 扩 大 。 从 环 比 看 ，2月 份PPI下 降0.2%， 降 幅 与 上 月 相 同 。 其 中 ， 生 产 资 料 价 格 下 降0.3%， 降 幅 比上 月 扩 大0.1个 百 分 点 ；生 活 资 料 价 格 下 降0.1%，降 幅 收 窄0.1个 百 分 点 。受 春 节 假 日 房 地 产 、基建 项 目 停 工 等 因 素 影 响 ，钢 材 、水 泥 等 行 业 需 求 减 少 ，黑 色 金 属 冶 炼 和 压 延 加 工 业 、水 泥 制 造 价 格环 比 均有 下 降 。 从 同 比 看 ，2月 份PPI下 降2.7%， 降 幅 比 上 月 扩 大0.2个 百 分 点 。 其 中 ， 生 产 资 料 价 格 下 降3.4%， 降 幅 扩 大0.4个 百 分 点 ； 生 活 资 料 价 格 下 降0.9%， 降 幅 收 窄0.2个 百 分 点 。 新 闻 链 接 ：https://www.ccement.com/news/content/40023258962385001.html 2.江 西 省 发 改委 组 织 召 开 全 省 发 展 改 革 系 统 投 资 工 作 部 署 会 3月5日 ，江 西省 发 改 委 党 组 成 员 、副 主 任 邱啟 旻主 持 召 开 全省 发 展 改 革 系 统 投 资 工 作 部 署 会 。 会 议 通 报 了2024年 重 点 投 资 工 作 有 关 安 排 ， 从 加 力 提 效 政 府 投 资工 作 、 努 力 做 好 民 间 投 资 等四 个 方 面 ，对 做 好 中 央 预 算 内 投 资 、地 方 政 府 专 项 债 、2023年 增 发 国 债 、推 进“ 十 百 千 万 ”工 程 等17项 具 体 工 作 进 行 了 部 署 。 会 议 强 调 ， 今 年 的 投 资 工 作 时 间 紧 、 任 务 重 ， 各 地 要 提 高 政 治 站 位 ， 切 实 用 好 各 类 投 资 政 策 ，做 到 心 中 有 数 、 手 上 有 招 ， 不 断 提 升 投 资 效 率 。 要 加 快 项 目 建 设 ， 围 绕 早 储 备 、 早 竣 工 、 早 投 产 、早 见 效 ，谋 深 储 实 快 推 一 批 重 大 项 目 ，推 动 在 建 项 目 提 速 提 效 ，拟 建 项 目 应 开 尽 工 。要 压 实 工 作 责任 ，提 升 统 筹 协 调 能 力 ，依 法 依 规 依 职 责 开 展 工 作 。要 不 断 开 创 项 目 建 设 新 局 面 ，推 动 全 省 固 定 资产 投 资 平 稳 运 行 ， 为 全 省 经 济 社 会加 快 发 展 提 供 强 有 力 支 撑 。 新 闻 链 接 ：https://www.jiangxi.gov.cn/art/2024/3/6/art_4985_4807046.html 3.宁 夏 最 新 水 泥 行 业 排 放 标 准 发 布 3月1日 ，宁 夏 回 族 自 治 区 生 态 环 境 厅 发 布 宁 夏 回 族 自 治 区 地 方 标 准《 水 泥 工 业 大 气 污 染 物 排放 标 准 》 （DB64 1995—2024） ， 该 标 准 自2024年5月4日 起 施 行 。 标 准 明 确 了 宁 夏 水 泥 行 业PM、SO2、NOX等 排 放 要 求 以 及 污 染 物 监 测 要 求 、 实 施 与 监 督 等 要求 ， 对 有 效 控 制 环 境 空 气 中 一 次 、 二 次 颗 粒 ， 降 低 大 气O3浓 度 具 有 重 要 作 用 。 水 泥窑 及 窑 尾 余 热 利 用 系 统 颗 粒 物 、二 氧 化 硫 及 氮 氧 化 物 排 放 标 准 分 别 为10、50、100mg/m³，协 同 处