有色金属投研日报

2024年3月11日星期一 一、行情建议 3、总结展望： 面，截止至2024年03月08日，LME近月与3月价差报价为-44.49美元/吨，3月与15月价差报价为贴水61.25美元/吨，近月与3月价差报价较上一日减少2.74美元/吨。从季节性角度分析，当前LME近月与3月价差较近5年相比维持在较低水平。（2）库存方面，国内库存：截止至2024年03月08日，上海期货交易所精炼锌库存为108,671吨，较上一周增加11,061吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较低水平。海外库存：截止至2024年03月08日，LME锌库存为272,275吨，较上一交易日减少300吨，注销仓单占比为23.68%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。 4、 行情回顾：今日沪锌主力合约2404收报21315元/吨，涨245元/吨，涨幅为1.1%。 3、逻辑观点：季节性累库步入尾声，锌价偏强震荡。原料供给端，截止到3月8日，国内锌精矿港口库存17万吨，周环比下降6万吨。加工费方面，国内锌精矿加工费零星下调，其中赤峰地区下调100元/金属吨至4100元/金属吨，进口锌精矿TC目前市场主流报价稳定在70-90美元/干吨。库存方面，截止到3月7日，国内锌锭社会库存为16.27万吨，较上周增加0.14万吨。海外库存方面，春节期间LME锌库存连续第八天增长，创下自2015年以来最长连涨纪录。截止至2024年3月8日，LME锌库存为27.2吨，注销仓单占比为15.03%。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在较高水平。展望后市，一季度季节性累对锌价施压，同时海外高利率环境维持，锌价压力仍在。但社库处于相对低位锌价存在一定支撑，下跌空间有限。策略方面，择机布局正套。 4、风险关注：俄乌局势及欧天然气供应，欧美货币政策，仓单库存 备注：本表格中，涨跌幅均采用15：00收盘价数据；隔月价差采用10：30数据 二、重点数据监测 1、镍 表2内外盘期货价格 数据来源：Wind 2、不锈钢 表1现货价格 3、铜 5、锌 国贸期货研究员：方富强执业证号：F3043701投资咨询号：Z0015300联系电话：0592-5822724 国贸期货研究员：谢灵执业证号：F3040017投资咨询号：Z0015788