医药生物行业跨市场周报（20240310）：拥抱新质生产力，关注医药产业创新发展

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2024年3月10日 行业研究 拥抱新质生产力，关注医药产业创新发展 ——医药生物行业跨市场周报（20240310） 医药生物 行情回顾：上周 A股医药指数下跌2.24%，跑输沪深300指数2.44pp，跑输创业板综指1.6pp，在31个子行业中排名第27，表现较差。港股恒生医疗健康指数上周收跌3.38%，跑输恒生国企指数2.12pp。 上市公司研发进度跟踪：上周，葆元生物的己二酸他雷替尼胶囊的NDA申请新进承办；科伦博泰的注射用SKB501、石药集团的SYS6002的临床申请新进承办；百济神州的BGB-24714胶囊、恒瑞医药的HRS9531片的IND申请新进承办。上周，信达生物的IBI343注射液正在进行三期临床；济民可信的JMKX000623片正在进行二期临床；人福医药的HZ-J001膏正在进行一期临床。 本周观点：拥抱新质生产力，关注医药产业创新发展 2024年3月5日，十四届全国人大二次会议开幕会在北京人民大会堂举行。2024年政府工作报告中提及要培育创新药产业发展；加强健康养老等民生科技研发应用；提高医疗卫生服务能力；优化生育政策，减轻养育人的负担；居民医保人均财政补助标准提高30元，促进中医药传承创新，加强中医优势学科建设等。我们认为政府工作报告强调了医药产业2024年的发展主基调为创新发展，加快新兴产业发展，我们认为应当积极关注创新药物研发、数字化与智能化、智能化生产等细分产业链，建议关注恒瑞医药、百济神州、联影医疗、美年健康、迪安诊断、润达医疗等公司。 2024年年度投资策略：重塑价值导向，医药新周期开启。我们强调创新驱动、国产替代、品牌龙头是未来的医药投资主线，重点推荐恒瑞医药、京新药业、康缘药业、药明康德（A+H）、凯莱英、鱼跃医疗、九强生物、迈瑞医疗、太极集团、益丰药房。 风险分析：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期、板块估值下挫风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 22A 23E 24E 22A 23E 24E 600276.SH 恒瑞医药 41.89 0.61 0.74 0.89 69 57 47 增持 002020.SZ 京新药业 10.37 0.77 0.82 1 13 13 10 买入 600557.SH 康缘药业 18.79 0.74 0.84 1.07 25 22 18 买入 603259.SH 药明康德 51.84 2.98 3.26 3.93 17 16 13 买入 2359.HK 药明康德 42.48 2.98 3.26 3.93 14 13 11 买入 002821.SZ 凯莱英 98.29 8.92 6.86 6.82 11 14 14 买入 002223.SZ 鱼跃医疗 35.70 1.59 2.44 2.28 22 15 16 买入 300406.SZ 九强生物 20.66 0.66 0.89 1.14 31 23 18 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 292.28 7.92 9.57 11.52 37 31 25 买入 600129.SH 太极集团 36.74 0.63 1.64 2.35 58 22 16 买入 603939.SH 益丰药房 38.80 1.75 1.49 1.84 22 26 21 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2024-03-08；汇率按1HKD=0.90763CNY换算 增持（维持） 作者 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 021-52523867 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 分析师：黎一江 执业证书编号：S0930522110001 010-57378028 liyijiang@ebscn.com 分析师：叶思奥 执业证书编号：S0930523050003 021-52523837 yesa@ebscn.com 分析师：张瀚予 执业证书编号：S0930523070010 021-52523861 zhanghanyu@ebscn.com 联系人：张杰 zhangjie66@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -30%-20%-10%0%10%03/2305/2308/2311/23医药生物沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 医药生物 目 录 1、 行情回顾：CXO领跌，表现相对较差 ............................................................................... 3 2、 本周观点：拥抱新质生产力，关注医药产业创新发展 ........................................................ 5 3、 行业政策和公司新闻 ........................................................................................................ 6 3.1、 国内医药市场和上市公司新闻 ................................................................................................................ 6 3.2、 海外市场医药新闻 .................................................................................................................................. 7 4、 上市公司研发进度更新 ..................................................................................................... 8 5、 一致性评价审评审批进度更新 ........................................................................................... 9 6、 沪深港通资金流向更新 .................................................................................................... 10 7、 重要数据库更新 .............................................................................................................. 10 7.1、 23M1-M8医院总诊疗正增长 ................................................................................................................ 10 7.2、 2023M1-11基本医保收入同比增长10.5% ............................................................................................ 11 7.3、 2月抗生素价格涨跌不一，心脑血管原料药价格基本稳定，中药材价格指数回落 .............................. 13 7.4、 23M1-12医药制造业收入同比-3.7% ..................................................................................................... 14 7.5、 2月整体CPI环比上升，医疗保健CPI环比上升 ................................................................................. 16 7.6、 耗材带量采购 ....................................................................................................................................... 16 8、 医药公司融资进度更新 .................................................................................................... 17 9、 本周重要事项公告 ........................................................................................................... 17 10、 风险提示 ................................................................................................................... 17 11、 附录.......................................................................................................................... 18 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 医药生物 1、 行情回顾：CXO领跌，表现相对较差 整体市场情况（3.4~3.8）  A股：医药生物（申万，下同）指数下跌2.24%，跑输沪深300指数2.44pp，跑输创业板综指1.6pp，在31个子行业中排名第27，表现较差。  H股：港股恒生医疗健康指数上周收跌3.38%，跑输恒生国企指数2.12pp。 分子板块来看：  A股：涨幅最大的是医药流通，上涨0.78%；跌幅最大的是医疗研发外包，下跌5.47%。 个股层面：  A股：润都股份涨幅最大，上涨27.94%；奥浦迈跌幅最大，下跌14.19%。  H股：碧生源涨幅最大，达17.58%；基石药业-B跌幅最大，达39.19%。 图1：A股大盘指数和各申万一级行业涨跌幅情况（3.4~3.8） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所 注：指数选取申万一级行业指数 图2：A股医药生物板块和子行业涨跌幅情况（3.4~3.8） 资料来源：同花顺iFinD，光大证券研究所 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 医药生物 图3：港股医药上周涨跌趋势（3.4~3.8） 图4：上周美国医药中