中证发债主体ESG评价：以义取利，兼顾经济价值和社会效益

中证发债主体ESG评价研究报告摘要

研究背景与目的

随着绿色债券等ESG债券市场的发展和银行、保险等金融机构对固收领域ESG投资需求的增长，中证指数公司推出发债主体ESG评价体系，旨在满足金融机构的固收ESG投资需求，通过量化ESG因素，提升投资决策的全面性和前瞻性。

主要特点与方法

• 评价框架：遵循国际共识，聚焦主体评价，上市公司与非上市发债主体采用同一评价框架，强调对债权人权益的保护等实质性影响指标。
• 解决痛点：针对发债主体ESG信息不足、质量参差不齐的问题，通过数据补充、争议性事件处理及中证特色数据应用，提高评价质量。
• 覆盖范围：目前覆盖超过2000家公募信用债主体，提供全面的ESG评价视角。

ES价值与社会效应

• 经济价值：高ESG评分的发债主体表现出较低的信用风险、更强的偿债能力和盈利能力，信用利差显著较小。
• 社会效应：在相同信用等级下，ESG评分高的组合展现出更高的碳减排量、更严格的污废排放管理、更好的员工保护和激励机制。

与传统信用评级的对比

• 公司治理视角：ESG评价更全面地涵盖了公司治理、财务绩效背后的驱动力量等维度，为信用评级提供了补充视角。
• 过程导向：ESG评价更注重企业ESG实践的过程和结果，而非仅关注最终的财务表现。

结论

中证发债主体ESG评价有助于增强固收投资组合的经济价值和社会效益，提供了一种全面评估发债主体风险和机会的新工具，对金融机构的ESG投资决策具有重要参考价值。