钢矿早报：悲观情绪释放，盘面震荡

期货研究报告 2024年3月8日 商品研究 报告内容摘要: 1.3月份云南7家钢厂进一步实施减产措施，预计减产建筑钢材50万吨左右 走势评级：螺纹钢——震荡铁矿石——震荡 螺纹钢： 上一交易日，2405盘面宽幅震荡，前二十主力席位净多增持。上海螺纹HRB400 20mm报3720元/吨（-0），05合约基差12元/吨（+4），RB5-10月差-6元/吨（-6）。产业层面，3.8螺纹产量220.46万吨（+4.84%），表观需求量178.88万吨（+57.94%），钢厂库存372.62万吨（+5.76%），社会库存946.03万吨（+2.30%）。分工艺看，螺纹高炉产量193.21万吨（+1.55%），电炉27.25万吨（+36.05%）。螺纹即期生产方面，高炉吨钢利润-70元/吨，电炉吨钢平均利润-168元/吨。 刘开友—黑色研究员从业资格证号：F03087895投资咨询证号：Z0019509联系电话：0571-28132535邮箱：liukaiyou@cindasc.com 昨日周度数据显示，螺纹供需双增，库存继续增加。供给端，螺纹总产量环比连续两周增加，本周增速加快，主因电炉节后快速复产，连续三周增加，但尚未恢复至节前水平。需求端，螺纹表观消费量连续三周恢复，同样尚未恢复至节前水平，近日建材日成交同样表现一般。螺纹钢厂和社会库存延续增加，但增幅放缓，预计未来一至两周将进入去库阶段，供需预期转好。 张亦宁—黑色研究员从业资格证号：F3084599联系电话：0571-28132578邮箱：zhangyining1@cindasc.com 两会出台的相关地产政策未见明显增量政策，而基建相关政策更有力度。结合鼓励和推动消费品以旧换新、设备更新等政策导向，相对利好以制造业为下游的板材品种。短期现有政策刺激作用显微，螺纹05延续震荡，试探下方支撑位电炉成本线3700-3750。从本周螺纹5-10商品结构转向Contango看，市场对未来预期转好。接下来关注：1、旺季需求高度，决定价格反弹高度；2、高炉和电炉复产情况，若三月复产不及预期，或原料下行引发负反馈；3、供需匹配情况，决定去库拐点，或阶段修复市场情绪。 铁矿石： 上一交易日，2405盘面震荡反弹，前二十主力席位净多增持。日照港澳大利亚61.5%PB粉报897元/湿吨（+7）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报116.70，涨跌幅为+1.22%。供应端，3.1海外澳巴19港总发运环比增加466至2544.5万吨；至国内45港口环比增加346.4至2377万吨；3.1日均疏港量293.07万吨（+8.69%）。需求端，3.1高炉产能利用率83.34%（-0.25%），高炉开工率75.19%（-0.44%），日均铁水产量222.86万吨（-0.30%）。3.1铁矿港口库存13892.68万吨（+2.13%）；钢厂库存9333.19万吨（-2.08%）。 本期全球铁矿发运回升，澳矿和巴矿均回升，其中FMG和淡水河谷发运连续回落，力拓和必和必拓发运环比回升，供给端暂未受季节性扰动。至我国港口进口矿量本周有所走高。上周新增检修高炉多于复产高炉数量，日均铁水产量连续两周下降。下游钢厂对原料的采购量普遍不大，以消化自身库存为主；入库高于出库，港口呈现连续累库态势。 综合看，铁矿供增需降，基本面较弱，属于板块内偏弱品种。短期市场悲观情绪缓和，板块翻红，铁矿走势震荡。接下来关注：1、钢材旺季需求高度，决定价格反弹高度；2、供给端受天气扰动，未来七天澳洲将有两个热带气旋出现，其影响大小需持续跟踪；3、高炉复产情况，如铁水持续下行，矿价承压。 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 一、铁矿石 1、供需 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货与比价 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 二、螺纹钢 1、供需 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 2、库存 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 3、现货价格 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 4、利润 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 5、比价 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Wind，Mysteel，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为中国证券业协会观察员、上海国际能源交易中心会员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】