碳酸锂期货早报

2024-03-04 投资咨询部分析师：祝森林投资咨询证：Z0013626联系方式：0575-85226759 每日观点 1.基本面： 供应端来看，近日受宜春地区环保检查影响开工消息影响，限停产预期持续发酵；同时3月产量预期为44048万吨，环比增长30%，恢复至往月水平；当前回收锂矿企业停产规模仍大于原矿锂盐企业需求，叠加盐湖提锂运输受阻，工碳面临部分供给紧张局面，锂盐整体供应短期缩紧，叠加澳大利亚主要矿山自本年以来纷纷下调产量预期，中短期内对盘面价格有所支撑，但总体长期仍处于宽松态势。 需求端来看，三元前驱体及三元材料，及磷酸铁锂及磷酸铁3月排产有所增加，价格有所回升。1月以来以磷酸铁锂-动力电池-新能源车产销量需求环比均大幅下调，但同比仍有预期内增长幅度，且仍以消耗前期库存为主；据乘联会统计，今年以来累计零售289.5万辆，同比增长19%，今年以来累计批发279.1万辆，同比增长1%，零售增幅大幅高于批发增幅，或显示终端车辆去库幅度较大，利好后续终端需求。 成本上看，锂矿/碳酸锂进口持续高位；成本下行压力继续累加，外购锂辉石/锂云母企业面临成本倒挂；但盐湖提锂端依然可以盈利。偏多。2.基差：03月01日，电池碳酸锂现货价102000元/吨，07合约基差-17450元/吨，现货贴水期货。偏空。 3.库存：冶炼厂库存46251吨，环比增加2.15%，下游库存16017吨，环比减少4.89%，其他库存18869吨，环比增加5.99%；总体库存依旧上涨，但下游需求开始复苏，库存下降较为明显。偏空。 4.盘面：MA20向上，07合约期价收于MA20上方。偏多。 5.持仓：前20席位持仓净空，空增。偏空。 6.预期：供给侧检修规模有上升预期，叠加澳大利亚矿山减产预期，同时传闻江西环保检查组进驻后或将导致江西地区停产，加剧了中短期内对供给紧缩的预期，推测该预期持续发酵是近期行情暴涨的主因；下游需求有所启动，3月动力电池排产有所增加，且乘联会数据显示终端车辆库存去化幅度较大；基本面持稳背景下，预计今日或将偏多走势。 每日观点 利多：厂家停减产计划，从智利进口碳酸锂量环比有所下行；1-2月锂盐厂家有传统停/减产维护计划。 利空：矿石/盐湖端供给持续高位，下降幅度有限；动力电池端接货意愿不足。 主要逻辑：产能错配导致供强需弱，下行态势较难改变。 主要风险点：停减产/检修计划冲击，产业出清启动时间点。 一．碳酸锂行情概览 一．碳酸锂行情概览 二．碳酸锂价格——基差 二．碳酸锂供给——矿石 二．碳酸锂供给——盐湖 二．氢氧化锂供给——产能产量 二．碳酸锂供需平衡表 三．碳酸锂需求(中段）——三元前驱体 四．碳酸锂库存 免责声明 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。 本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。 证券代码：839979 THANKS!