商用车：春节影响2月销量，政策有望带动行业向上

商用车行业报告总结

行业概况与2月销量分析

• 2月销量下滑：2024年2月，商用卡车行业销量约为5.8万辆，环比下降40%，同比下降25%，这一变化主要归因于春节假期的影响。
• 累计销量增长：尽管2月销量有所下滑，但1月至2月累计销量约为15.5万辆，同比增长23%，显示出行业整体复苏态势。

政策与市场趋势

• 大规模设备更新与消费换新：政府推出新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新的行动方案，预计将促进相关设备和商用卡车市场的增长。
• 节能减排目标：环保政策推动新能源和国六排放标准车辆的保有量目标提升至40%，部分地区已经开始淘汰国IV车辆计划，并提供补贴。
• 市场格局变动：市场占有率呈现波动，各车企份额变化，整体而言，市场份额进一步向头部企业集中。

销量与投资建议

• 销量预期：预计2024年一季度销量同比微增，全年销量有望达到110万辆以上。
• 投资组合：推荐关注中国重汽、潍柴动力、银轮股份、菱电电控、隆盛科技等公司。

风险提示

• 价格波动风险：地缘政治冲突可能推高LNG价格。
• 行业复苏风险：物流行业复苏若不及预期，可能影响载货和牵引车销量。
• 政策执行风险：政策落地效果可能未达预期，影响终端更新和替换需求。

结论

商用卡车行业在经历了2023年的低谷后，2024年呈现出复苏迹象，尤其是政策支持下的设备更新和节能减排目标的推进，有望带动行业增长。投资机会主要集中在具备技术优势、市场响应能力强的企业上，同时也需警惕外部环境变化带来的风险。