A股有望继续延续估值修复，关注装备更新、AIGC技术革新等赛道机遇

A股有望继续延续估值修复，关注装备更新、AIGC技术革新等赛道机遇 挖掘价值投资成长 2024年03月05日 证券分析师：曲一平证书编号：S1160522060001联系人：陈然电话：021-23586458联系人：李嘉文电话：021-23586458 本周（2月26日-3月1日）科创50、创成长、科创创业50表现居前，涨幅分别为6.67%、5.33%、5.26%。 申万一级行业角度，本周涨幅前五的分别是传媒（13.39%）、计算机 （11.59%） 、 通 信 （11.13%） 、 社 会 服 务 （8.28%） 、 煤 炭（8.14%） 。 跌 幅 前 五 分 别 是 医 药 生 物 （2.09%） 、 农 林 牧 渔（2.29%） 、 家 用 电 器 （2.5%） 、 钢 铁 （2.68%） 、 非 银 金 融（2.8%）。 《3月行业轮动配置建议》2024.03.01 《A股全面估值修复还将继续》2024.02.29 本周（2月26日-3月1日）主力资金净流入居前的概念板块分别是国产芯片（本周净流入40.39亿）、苹果概念（本周净流入32.34亿）、智能穿戴（本周净流入29.14亿）、CPO概念（本周净流入27.22亿）、2025规划（本周净流入22.23亿）。 北向资金本周成交净买入235.45亿元。资金净流入规模前三名分别为浪潮信息（19.86亿元）、紫光股份（11.35亿元）、中兴通讯（11.21亿元）。 两融资金方面，截止2月29日，本周融资净流入276.43亿元，两融余额为14562.01亿元。行业层面，计算机（42.31亿元）、电子（30.34亿元）、机械设备（26.76亿元）净买入居前。个股层面，中科曙光（8.03亿元）、海康威视（7.29亿元）、赛力斯（6.09亿元）净买入居前。 本周观点：2月以来市场持续估值修复，A股核心资产迎170亿资金建仓，龙年首批宽基ETF发行结束后市场增量资金充足；海外方面虽然美政府计划调查在中国制造的电动车，对市场冲击仍然可控，北向资金买入仍然呈现持续修复。政策方面国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》有望逐步激活实体行业需求，积极开展汽车、家电等消费品以旧换新，后续需要更强财政补贴提升更新换代规模效应。当前新股发行趋缓，给A股带来较好修复窗口期，今年前两个月，仅北交所一家公司获得受理，2月新股发行上市数量创注册制新低仅6家，2022-2023受到注册制快速发行而大幅扩容的A股迎来了存量资金提升估值契机。房地产方面也有望迎来新的转机，住建部表示国家层面保障性住房的政策体系已经齐备，关键是抓好落实，各地要加快建立轮候机制，摸清工薪收入群体需求，接下来推动房地产行业软着陆将是宏观经济企稳重中之重。进入两会前夕，A股有望继续延续估值修复，关注装备更新、AIGC技术革新等赛道机遇。 【风险提示】 市场流动性风险、全球地缘政治风险 正文目录 1.A股市场概览..................................................................................................31.1市场涨跌概览....................................................................................................31.2资金流向概览....................................................................................................41.3沪深融资融券情况............................................................................................62.全球宏观日历.................................................................................................72.1.春节因素引发制造业PMI数值波动...............................................................82.2.政治局会议讨论政府工作报告，政策或聚焦于科技...................................92.3.美国核心PCE环比增速反弹，美联储5月降息预期大概率落空.............103.全球财经大事概览.......................................................................................103.1香港楼市全面“撤辣”：无须再缴三大印花税..........................................103.2微短剧增长势头不减：2027年市场规模或超1000亿元...........................123.3美国2023年四季度GDP增速下修至3.2%...................................................13 图表目录 图表1：主要指数近期情况....................................................................................3图表2：申万一级行业近期表现............................................................................3图表3：申万一级行业主力资金净流入情况（亿元）........................................4图表4：概念板块主力资金净流入情况（亿元）................................................4图表5：本周资金净买入前十................................................................................5图表6：本周资金净买入后十................................................................................5图表7：北向净买入情况（亿元）........................................................................5图表8：沪深两融余额与融资净买入....................................................................6图表9：本周申万行业融资情况............................................................................6图表10：本周融资净买入前十..............................................................................7图表11：本周融资净买入后十..............................................................................7图表12：全球宏观日历..........................................................................................8图表13：制造业PMI位于收缩区间......................................................................8图表14：2月29日政治局会议主要内容.............................................................9图表15：美联储降息时间点分歧较大................................................................10图表16：2016-2024年1月中国香港私人住宅售价指数（1999年=100）....11图表17：2018-2023年中国香港一手市场各类楼宇成交数量（份）.............11图表18：2018-2023年中国香港二手市场各类楼宇成交数量（份）.............11图表19：2020-2027E中国网络微短剧市场规模（亿元）及增长率（%）.....12图表20：2022年6月-2023年中国网络微短剧发行部数及剧集数................13图表21：美国2023年四季度GDP增速下修至3.2%.........................................14图表22：GDPNow模型对美国2024年Q1实际GDP增长率的估计为2.1%14 1.A股市场概览 1.1市场涨跌概览 本周A股市场整体反弹，指数普遍收涨。科创50、创成长、科创创业50表现居前，分别收6.67%、5.33%、5.26%，而上证180、上证50、红利指数相对落后，分别收0.24%、-0.76%、-1.29%。申万一级行业中，传媒、计算机、通信涨幅居前，分别收13.39%、11.59%、11.13%，而家用电器、农林牧渔、医药生物相对落后，分别收2.5%、2.29%、2.09%。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月1日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月1日 1.2资金流向概览 本周北上资金三日净买入，二日净卖出，周合计净买入235.45亿元。申万一级行业中机械设备板块逃逸规模最大，达到77.37亿，传媒、非银金融板块净流出规模居前。从概念板块来看,盘面核心是国产芯片和苹果概念，其中国产芯片概念板块5日净流入达到40.39亿。个股方面，资金净流入规模前三名分别为浪潮信息（19.86亿元）、紫光股份（11.35亿元）、中兴通讯（11.21亿元）。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月1日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年3月1日 1.3沪深融资融券情况 本周沪深融资融券情况整体呈现净买入，本周融资净流入276.43亿元，两融余额为14562.01亿元。截止2月29日，行业层面，31个申万一级行业中整体在本周呈现融资净买入，计算机本周融资净买入42.31亿元占据首位。个股层面，中科曙光净买入居首，本周净买入额达8.03亿元，而山西汾酒、卫星化学、美的集团卖出规模居前。 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年2月29日 资料来源：Choice股票板块，东方财富证券研究所，数据截至2024年2月29日 本周观点：2月以来市场持续估值修复，A股核心资产迎170亿资金建仓，龙年首批宽基ETF发行结束后市场增量资金充足；海外方面虽然美政府计划调查在中国制造的电动车，对市场冲击仍然可控，北向资金买入仍然呈现持续修复。政策方面国常会审议通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》有望逐步激活实体行业需求，积极开展汽车、家电等消费品以旧换新，后续需要更强财政补贴提升更新换代规模效应。当前新股发行趋缓，给A股带来较好修复窗口期，