建材行业周报：百强房企2月销售承压，边际影响递减

证券研究报告 行业研究 行业周报 建筑材料 行业研究/行业周报 百强房企2月销售承压，边际影响递减 ——建材行业周报（2024.2.26-2024.3.1） ◼ 核心观点 本周核心观点与重点要闻回顾 消费建材：稳地产政策频出，中长期看好地产产业链左侧投资机会。央行下调5年期LPR，释放积极信号稳定行业信心，促进房地产市场平稳健康发展；住建部发文，明确实现以人定房，以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理，防止市场大起大落。据中指研究院，销售端：百强房企2月销售承压，整体保持低位运行，叠加春节假期影响，市场供求降低。拿地端：虽较1月同比增速有所下降，但拿地意愿持续恢复。销售承压之下，部分城市加大优质地块推出力度，房企亦愿为优质地块买单。 玻纤：工业用玻纤稳中有增，出口持续保持增长，中长期看好龙头市占率继续提升。各类工业用玻纤在多领域市场需求稳中有增，新能源及储能建设用等增速较快。在智能制造和数字化赋能等方面持续进步，不断提升竞争优势，出口继续保持增长。 市场行情回顾 本周（2024年2月26日-3月1日），A股申万建材指数上涨0.67%，整体跑输沪深300指数0.71pct，跑输万得全A指数1.75pct。申万建材二级三大子板块涨跌幅由高到低分别为：玻璃玻纤(2.2%)、装修建材(0.8%)、水泥(-0.46%)。年初至今（2024年1月2日-3月1日），A股申万建材指数下跌4.44%，板块整体跑输沪深300指数7.55pct，跑输万得全A指数1.1pct。在申万31个一级子行业中，建材板块年初至今涨跌幅排名为第16位。 ◼ 投资建议 本周，我们看好消费建材龙头、以玻纤为代表的工业品复苏主线。 消费建材：积极稳妥化解房地产风险，相关政策陆续出台，中长期看好地产产业链左侧投资机会，建议关注东方雨虹、坚朗五金、伟星新材、北新建材、三棵树等。 玻纤：工业用玻纤稳中有增，出口持续保持增长，中长期看好龙头市占率继续提升，建议关注中国巨石、中材科技、长海股份等。 ◼ 风险提示 下游终端需求不达预期、原材料价格超预期、供给端边际放松超预期的风险等。 增持 (维持) 行业： 建筑材料 日期： yxzqdatemark 分析师： 黄骥 E-mail： huangji@yongxingsec.com SAC编号： S1760523090002 分析师： 李瑶芝 E-mail： liyaozhi@yongxingsec.om SAC编号： S1760524020001 近一年行业与沪深300比较 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 相关报告： 《2023年地产数据出炉，地产产业链进入配置区间》 ——2024年01月24日 《房票安置+低息PSL，政策组合拳助力楼市稳增长》 ——2024年01月15日 《住房租赁“金融17条”出炉，行业进入需求淡季》 ——2024年01月09日 -40%-30%-20%-10%0%10%02/2304/2307/2309/2311/2302/24建筑材料沪深3002024年03月04日 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 2 正文目录 1. 本周核心观点及投资建议 ....................................................................... 3 2. 市场回顾 ................................................................................................... 4 2.1. 板块表现 .............................................................................................. 4 2.2. 个股表现 .............................................................................................. 6 3. 行业新闻 ................................................................................................... 7 4. 公司动态 ................................................................................................... 9 5. 公司公告 ................................................................................................. 10 6. 风险提示 ................................................................................................. 11 图目录 图1: A股申万一级行业周度涨跌幅（%，2.26-3.1） .................................... 5 图2: A股申万一级行业年初至今涨跌幅（%，1.2-3.1） .............................. 5 图3: 申万建材二级行业周度涨跌幅（%，2.26-3.1） ................................... 6 图4: 申万建材二级行业年初至今涨跌幅（%，1.2-3.1） ............................. 6 图5: 申万建材三级行业周度涨跌幅（%，2.26-3.1） ................................... 6 图6: 申万建材三级行业年初至今涨跌幅（%，1.2-3.1） ............................. 6 表目录 表1: 建材板块主要公司本周涨跌幅前后10名（%，2.26-3.1） ................. 7 表2: 建材板块主要公司年初至今涨跌幅前10名（%，1.2-3.1） ............... 7 表3: 建材行业本周重点公告（2.26-3.1）..................................................... 10 cVaYpW8ZcWbZuZdVoXvYaQ8QaQmOoOtRsOeRrRoNlOnNsPbRrQnONZsPsOxNrMrP行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 3 1. 本周核心观点及投资建议 核心观点： 消费建材：稳地产政策频出，中长期看好地产产业链左侧投资机会。5年期LPR下调25个基点，为2019年换锚以来最大降幅，房贷利率进一步接近历史最低水平，体现央行对房地产行业的呵护，加大楼市托底力度，释放更加积极信号有利于稳定行业信心，促进投资和住房消费，进一步促进房地产市场平稳健康发展。住建部发文，防止市场大起大落。据中指研究院，住建部发布《关于做好住房发展规划和年度计划编制工作的通知》明确指出根据人口变化确定住房需求，根据住房需求科学安排土地供应、引导配置金融资源，实现以人定房，以房定地、以房定钱，促进房地产市场供需平衡、结构合理，防止市场大起大落。《通知》明确指出“完善‘保障+市场’的住房供应体系，以政府为主保障工薪收入群体刚性住房需求，以市场为主满足居民多样化改善性住房需求”“要将保障性住房建设作为住房发展规划的重要内容，科学确定保障性住房发展目标”。未来几年以公租房、保租房和配售型保障房为主体的住房保障体系构建将明显加速。据中指院数据，企业拿地意愿继续恢复，2024年1-2月，TOP100企业拿地总额1577亿元，同比大幅增长30.6%，虽较1月同比增速有所下降，但拿地意愿持续恢复。其原因主要为2月，北京、深圳等一线城市拍地，土地出让金额较高，抬高了拿地总额。此外，房企自2022年以来拿地持续低迷，部分企业土地储备有所不足，亟需拿地补充土储。部分城市加大优质地块推出力度，房企愿为优质地块买单。2024年，已有多城市公布第一批供地计划，在房地产整体较冷的形势下，为吸引房企拿地，部分城市继续加大优质地块供应量。房企销售承压之下，出于安全性考虑，去化好的城市和地块更加吸引房企，房企亦愿意为优质城市的项目重金购地。 玻纤：各类工业用玻璃纤维毡布制品在多领域市场需求稳中有增，新能源及储能建设用等各类工业织物制品增速较快。在智能制造和数字化赋能等方面持续进步，不断提升竞争优势，出口继续保持增长。根据中国玻璃纤维工业协会，电子用玻纤毡布制品市场需求整体表现略有增长，但难以消化前期快速扩张的产能供给，因而导致电子纱及电子布价格全年长期处于较低水平。市场需求整体平淡，由于下游产品升级换代，电子产品逐渐趋于小型化，带动电子用玻纤毡布制品不断向轻薄化方向发展，市场更加注重产品品质提升而非产能扩张。2023年我国玻璃纤维工业纱总产量为74.4万吨，同比增长7.9%。除建筑用中碱网格布市场需求出现明显下降外，各类工业用玻璃纤维毡布制品在建筑节能、道路土工、电气绝缘、安全防护、环保过滤、化工防腐、装饰装修、农牧养殖、户外遮阳等诸多领域市场需求基本保 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 4 持稳中有增。其中，新能源及储能建设、新能源汽车生产及各类生产生活用绝热保温、安全防护用各类工业织物制品增速较快。通过与气凝胶、石墨烯等新型材料复合，玻璃纤维工业织物制品不断塑造新功能新优势，拓展新应用新市场。长期来看，光伏新能源、海洋工程、智慧物流及安全防护、节能降碳等领域具备较大的应用价值和市场潜力。2023年我国玻璃纤维及制品出口总量为179.7万吨,同比增长3.5%;出口金额26.6亿美元,同比下降 11.5%。考虑到2022年上半年出口出现爆发式快速增长且全年已创新高2023年度出口总量能继续保持增长势头，尤显难能可贵。近年来国际局势紧张,地缘冲突加剧,导致欧美等地能源资源成本快速上涨国内则在智能制造和数字化赋能等方面持续进步，不断提升我国玻璃纤维及制品在全球范围内的竞争优势。此外我国玻纤企业所属海外生产基地2023年共实现玻璃纤维纱总产量61.2万吨,同比增长13.6%。 投资建议 本周，我们看好消费建材龙头、以玻纤为代表的工业品复苏主线。 消费建材：2024年楼市调控政策依然有发力空间，中长期看好地产产业链左侧投资机会，建议关注东方雨虹、坚朗五金、伟星新材、北新建材、三棵树等。 玻纤：工业用玻纤稳中有增，出口持续保持增长，中长期看好龙头市占率继续提升，建议关注中国巨石、中材科技、长海股份等。 2. 市场回顾 2.1. 板块表现 本周（2024年2月26日-3月1日），A股申万建材指数上涨0.67%，板块整体跑输沪深300指数0.71pct，跑输万得全A指数1.75pct。在申万31个一级子行业中，建材板块周涨跌幅排名为第18位。 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明 5 图1:A股申万一级行业周度涨跌幅（%，2.26-3.1） 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 年初至今（2024年1月2日-3月1日），A股申万建材指数下跌4.44%，板块整体跑输沪深300指数7.55pct，跑输万得全A指数1.1pct。在申万31个一级子行业中，建材板块涨跌幅排名为第16位。 图2:A股申万一级行业年初至今涨跌幅（%，1.2-3.1） 资料来源：Wind，甬兴证券研究所 0.67 -4.0-2.00.02.04.06.08.010.0-4.44 -20-15-10-505101520 行业周报 请务必阅读报告正文后各项声明