铁矿石周报：基本面弱势未变，矿价承压运行

铁矿石周报 基本面弱势未变，矿价承压运行 核心观点： 铁矿石期现价格延续跌势，主力期价录得3.06%周跌幅，量增仓缩，均线指标维持空头排列，基差持续走强。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石供需格局变化不大，钢厂复产有限，矿石终端消耗延续回落，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，弱势需求继续抑制矿价，相对利好则是近期钢材利润明显好转，钢厂复产动能存在，届时矿石需求将逐步改善，重点跟踪回升力度。与此同时，国内港口到货环比下降，且矿商发运低位同样高位回落，双双降至年内低位，而按船期推算后续国内港口到货量维持低位，海外矿石供应短期迎来收缩，但内矿生产将逐步恢复，矿石供应减量持续性待跟踪。综上，钢厂复产不及预期，矿石需求表现依然疲弱，即便供应短期收缩，矿石基本面暂未好转，矿价继续承压偏弱运行，相对利好则是钢厂利润好转，需求预期回升，且期价贴水较大，下行空间受限，重点关注成材表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1市场回顾....................................................................41.1现货弱势下行.............................................................41.2期价弱势运行，基差持续走强...............................................52矿石基本面变化不大..........................................................62.1矿石供应短期收缩........................................................62.2矿石需求延续弱势........................................................82.3矿石库存持续去化........................................................102.4进口利润持续回落.......................................................113结论.......................................................................12 图表目录 图1普氏铁矿石价格指数（CFR，62%FE）............................................4图2青岛港主流澳矿价格走势......................................................4图3 Mysteel铁矿石远期现货价格指数...............................................4图4青岛港巴西矿价格走势........................................................4图5铁矿石主力合约日K线........................................................5图6铁矿石05合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图7铁矿石09合约期现价差（金布巴粉）...........................................5图8 45港铁矿石到货量............................................................6图9 45港铁矿石到货量季节性走势..................................................6图10全球铁矿石发运量...........................................................6图11全球铁矿石发运量：澳洲.....................................................6图12全球铁矿石发运量：巴西.....................................................7图13全球铁矿石发运量：其他.....................................................7图14淡水河谷发运量.............................................................7图15力拓发运量和发往中国比例...................................................7图16必和必拓发运量和发往中国比例...............................................7图17 FMG发运量和发往中国比例....................................................7图18国内矿山产能利用率.........................................................8图19国内矿山铁精粉日均产量.....................................................8图20 247家钢厂日均铁水产量......................................................8图21 247家钢厂进口矿日耗........................................................8图22钢厂入炉配比情况...........................................................9图23烧结矿中进口矿配比.........................................................9图24 45港矿石日均疏港量：周度变化...............................................9图25港口矿石疏港量季节性变化...................................................9图26铁矿石港口现货成交量（MA5).................................................9图27铁矿石港口远期船货成交量（MA5）............................................9图28 45港矿石库存与在港船只....................................................10图29钢厂厂内铁矿石库存........................................................10图30钢厂厂内铁矿石库消比......................................................10图31 45国内矿山铁精粉库存......................................................11图32铁矿石库存总量变化........................................................11图33铁矿石库存总量季节性变化..................................................11图34进口矿利润：澳矿..........................................................12图35进口矿利润：巴矿..........................................................12表1现货价格变化情况.............................................................4表2各品种主力合约周度涨跌幅.....................................................5 1市场回顾 1.1现货弱势下行 弱势基本面未改，铁矿石现货延续弱势下行，普氏指数收于115.40美元/吨，周跌幅为4.71%；青岛港主流现货品种多数录得43-57元不等周跌幅，其中青岛港PB粉收于885元/吨，周跌幅为5.35%，国产矿也弱势下行。 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 1.2期价弱势运行，基差持续走强 矿石弱势基本面未变，且市场情绪偏弱，铁矿石期价延续弱势下行，主力合约录得3.06%周跌幅，均线指标维持空头排列。与此同时，铁矿石期现价格共振下行，且现货跌幅更大，基差持续走强，期价贴水持续修复。 数据来源：博易大师、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 2矿石基本面变化不大 2.1矿石供应短期收缩 港口铁矿石到货高位大幅回落。45港到货量为2030.60万吨，环比降497.90万 吨 ，其 中澳 矿到 货环 比减251.80万吨 至1255.90万 吨； 巴 西矿 到货 量 为491.10万吨，环比减119.60万吨；非澳巴矿到货量环比减126.50万吨至283.60万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 矿商发运再度回落。全球19港发运量为2603.70万吨，环比减442.80万吨，再度降至低位；其中澳矿发货量为1410.10万吨，环比减315.60万吨；巴西矿发运量为668.40万吨，环比减82.00万吨；其他地区发运量为525.20万吨，环比减45.20万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 主 流 矿 商 发 运均有 所减 量。四 大 矿 商 发 运 总 量 为1664.20万 吨 ， 环 比减370.31万吨，其中VALE发运环比减15.74万吨至506.30万吨；澳洲矿商发运均有所下降，RIO、BHP、FMG发运环比分别减298.53、33.90、22.14万吨，且澳洲矿商发往中国量和比例均显著收缩。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 国内矿山假期停产，内矿供应显著回落，但仍高于去年同期水平。全国126家矿企、266座矿山企业产能利用率为62.05%，环比减3.74%，铁精粉日均产量为39.15万吨，环比减2.36万吨。 数据来源：Mysteel、宝城期货金融研究所 数据来