2月PMI数据点评显示,制造业PMI环比季节性回落,生产进入传统淡季,内外需表现尚未修复。原材料购进价格回落,出厂价格上行,下游加工制造业利润边际修复。企业产成品、原材料库存保持去化,生产经营活动预期小幅好转,小型企业为主要拉动。中型企业出口订单大幅下滑,新订单反弹上行。政策上对于中小企业的扶持延续,美联储降息预期后置,短期外需仍阶段性承压。政策将持续助力稳经济,节后生产有望季节性修复。