通灵股份：首次公开发行股票并在创业板上市招股意向书

创业板投资风险提示：本次股票发行后拟在创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。创业板公司具有创新投入大、新旧产业融合成功与否存在不确定性、尚处于成长期、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特点，投资者面临较大的市场风险。投资者应充分了解创业板市场的投资风险及本公司所披露的风险因素，审慎作出投资决定。 江苏通灵电器股份有限公司 （扬中市经济开发区港茂路666号） 首次公开发行股票并在创业板上市 招股意向书 保荐人（主承销商） （北京市朝阳区安立路66号4号楼） 江苏通灵电器股份有限公司 招股意向书 1-1-1 声明 中国证监会、交易所对本次发行所作的任何决定或意见，均不表明其对注册申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由发行人自行负责；投资者自主判断发行人的投资价值，自主作出投资决策，自行承担股票依法发行后因发行人经营与收益变化或者股票价格变动引致的投资风险。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员承诺招股意向书及其他信息披露资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 发行人控股股东、实际控制人承诺本招股意向书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担相应的法律责任。 公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证招股意向书中财务会计资料真实、完整。 发行人及全体董事、监事、高级管理人员、发行人的控股股东、实际控制人以及保荐人、承销的证券公司承诺因发行人招股意向书及其他信息披露资料有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，致使投资者在证券发行和交易中遭受损失的，将依法赔偿投资者损失。 保荐人及证券服务机构承诺因其为发行人本次公开发行制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，给投资者造成损失的，将依法赔偿投资者损失。 江苏通灵电器股份有限公司 招股意向书 1-1-2 本次发行概况 发行股票类型 人民币普通股（A股） 发行股数 本次公开发行股份3,000万股，公司股东不公开发售股份，公开发行的新股占本次发行后总股本的25% 每股面值 人民币1.00元 每股发行价格 【】元 预计发行日期 2021年11月30日 拟上市的交易所和板块 深圳证券交易所创业板 发行后总股本 12,000万股 保荐机构（主承销商） 中信建投证券股份有限公司 招股意向书签署日期 2021年11月22日 江苏通灵电器股份有限公司 招股意向书 1-1-3 重大事项提示 本公司特别提请投资者注意，在作出投资决策之前，务必仔细阅读本招股意向书正文内容，并特别关注以下事项： 一、关于发行新股的安排 本次发行股票数量不超过3,000万股，占发行后总股份的比例不低于25%；本次发行全部为新股发行，原股东不公开发售股份。 二、发行前滚存未分配利润分配方案 根据本公司2019年年度股东大会决议，公司在首次公开发行股票前滚存的未分配利润由首次公开发行后新老股东共享。 三、本次发行上市后的股利分配政策及上市后三年内分红回报规划 公司2019年年度股东大会审议通过了《公司章程（草案）》及公司董事会制定的《江苏通灵电器股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市后三年内股东分红回报规划》，对本次发行后的股利分配政策作出了相应规定，包括制定了利润分配政策的基本原则、利润分配的具体政策、利润分配的决策程序和机制、利润分配政策的调整等，请参见本招股意向书“第十节 投资者保护”之“二、发行后的股利分配政策、决策程序及本次发行前后股利分配政策的差异情况”之“（二）发行后的股利分配政策和决策程序”。 四、相关责任主体的承诺事项 本公司及相关责任主体按照中国证监会及深交所等监管机构的要求，出具了关于在特定情况和条件下的有关承诺，包括股份锁定的承诺、减持意向的承诺、稳定股价的措施和承诺、股份回购和股份买回的措施和承诺、对欺诈发行上市的股份回购和股份买回承诺、填补被摊薄即期回报的措施及承诺、利润分配政策的承诺、依法承担赔偿责任的承诺、对相关责任主体承诺事项的约束措施等。该等承诺事项具体内容参见本招股意向书“第十三节 附件”之“一、本招股意向书的备查文件”之“附表1 与投资者保护相关的承诺”。 江苏通灵电器股份有限公司 招股意向书 1-1-4 五、重大风险提示 （一）原材料供应及价格波动风险 公司生产所需的直接材料主要为电缆线、二极管、塑料粒子、连接器和镀锡绞丝等，报告期内，公司主营业务成本中直接材料金额为50,140.72万元、52,745.87万元、53,624.65万元和40,595.02万元，占主营业务成本的比例分别为87.70%、85.29%、83.92%和85.97%，占比较高。公司产品销售价格主要受市场供求关系影响，销售价格与直接材料价格的变动无法完全同步，如果未来主要原材料价格大幅度波动，则将对公司的盈利水平的稳定性造成不利影响。 假设：①原材料价格波动时公司无法及时调整产品销售价格；②各主要原材料占营业成本的比例不变；在此情形下，以2020年度为基数，公司主要原材料价格变动不同比例对公司经营状况影响的敏感性分析如下： 主要原材料价格变动幅度 20.00% 10.00% 5.00% -5.00% -10.00% -20.00% 模拟测算毛利率 14.68% 19.04% 21.22% 25.58% 27.76% 32.12% 毛利率变动 -8.72% -4.36% -2.18% 2.18% 4.36% 8.72% 毛利率变动幅度 -37.25% -18.63% -9.31% 9.31% 18.63% 37.25% 模拟测算净利润（万元） 3,200.53 6,419.28 8,028.66 11,247.41 12,856.78 16,075.54 净利润变动（万元） -6,437.50 -3,218.75 -1,609.38 1,609.38 3,218.75 6,437.50 净利润变动幅度 -66.79% -33.40% -16.70% 16.70% 33.40% 66.79% 注：毛利率变动=模拟测算毛利率-原毛利率、净利润变动=模拟测算净利润-原净利润； 毛利率变动变动幅度=（模拟测算毛利率-原毛利率）÷原毛利率、净利润变动变动幅度=（模拟测算净利润-原净利润）÷原净利润 由上表，2020年公司综合毛利率为23.40%，净利润为9,638.03万元，在其他因素保持不变的前提下，以2020年度为基数，若公司主要原材料价格波动20%，公司毛利率将波动8.72个百分点，净利润将波动66.79%，主要原材料价格变动对公司经营情况具有较大影响。 由于国际大宗商品价格上涨、全球流动性宽松以及市场预期等因素叠加影响，国内部分大宗商品价格大幅上涨。2021年以来公司电缆线、镀锡绞丝及二极管等主要原材料采购价格上涨明显，使得公司2021年1-6月在营业收入增长的情形下，实现的净利润较同期有所下降。如果后续公司主要原材料采购价格 江苏通灵电器股份有限公司 招股意向书 1-1-5 继续上涨，可能导致公司生产成本继续上升，并影响公司的盈利水平和经营业绩。 （二）下游行业景气度波动风险 公司主要产品为太阳能光伏组件接线盒及其他配件，公司下游为太阳能光伏组件及光伏发电行业，公司业务受下游行业景气度波动影响。整体而言，随着社会对环境保护问题的日益重视，可再生能源在当前能源结构中的比重会越来越高，光伏发电行业市场需求广阔。根据欧洲光伏产业协会2021年预测，2025年全球光伏市场的新增装机容量将达到266GW，按照目前市场常规每块组件400W计算，相当于光伏组件市场销量约为6.65亿件，相当于光伏接线盒需求量为6.65亿套。 在光伏行业发展早期，光伏补贴政策波动对于行业发展有较大影响。2018年“531”光伏新政公布实施后，2018和2019年，国内新增光伏装机容量分别为44.4GW和30.1GW，较2017年52.8GW分别下降15.91%、42.99%；2017年以来，晶硅光伏组件价格整体处于下行通道，下降幅度达50%。在平价上网时代，光伏补贴政策波动对行业发展的冲击将逐渐淡化，光伏行业迎来新的成长空间，产业链龙头企业集中度也有望进一步提升。但如果国内外发生重大不利宏观调整，导致行业景气度发生剧烈波动，将对公司经营带来不利影响。 （三）毛利率下降的风险 报告期内，公司接线盒产品占主营业务收入的比例分别为93.84%、93.29%、90.76%和86.29%，公司主营业务毛利率主要取决于接线盒产品的毛利率。报告期内，公司接线盒产品的毛利率分别为23.28%、23.91%、22.87%和15.95%，其2018-2020年基本保持稳定，2021年1-6月则有所下降，主要系受国际大宗商品价格上涨、全球流动性宽松以及市场预期等因素叠加影响，国内部分大宗商品价格大幅上涨，公司2021年1-6月电缆线、镀锡绞丝及二极管等主要原材料平均采购单价较2020年平均采购单价分别上升17.59%、31.45%和19.31%，上涨幅度较大所致。 未来随着光伏组件厂商及光伏运营企业对原料采购成本的控制进一步提高、其他潜在竞争者不断进入光伏接线盒领域而导致的竞争加剧，公司产品价格可 江苏通灵电器股份有限公司 招股意向书 1-1-6 能受到一定程度的不利影响，同时若原材料价格发生波动，将会导致公司综合毛利率出现下降的风险。 （四）应收款项较大及不能及时收回的风险 报告期各期末，公司应收票据、应收账款和应收款项融资账面价值合计分别为45,268.52万元、55,650.69万元、62,084.78万元和73,858.19万元，占各期末资产总额的比例分别为46.86%、52.20%、53.31%和54.05%。未来随着经营规模的不断扩大，公司应收款项余额可能仍保持较高水平。 公司客户主要为光伏组件厂商，行业集中度较高，对原材料采购的谈判力度较强，其供应商的应收账款回款往往具有一定周期。报告期内，公司对主要客户的销售比例较高，对主要客户存在一定的依赖。由于公司收入确认时点与销售发票完成发票开具、客户到票及客户发票入账时间存在一定差异，且光伏行业整体回款周期偏长，公司应收款项存在一定的逾期风险。若公司主要客户未来财务状况或资信情况出现不良情形、与公司的合作关系不顺畅、公司对应收账款的催收力度不够，或客户基于其市场优势地位大幅延长对公司的实际回款期限，将导致公司应收账款不能按期回收或无法收回，从而对公司经营业绩和生产运营产生较大不利影响。 （五）市场竞争加剧风险 近年来，国家政策对光伏产业大力支持，我国光伏行业持续的市场需求推动了整个行业的发展，同时吸引了更多的投资者进入光伏领域，市场竞争逐渐增加。此外，“531”光伏新政之后，我国光伏发电行业逐步进入平价上网阶段，公司下游客户对其供应商的同步研发能力、成本控制能力和及时供应能力提出了更高要求。因此，如果公司不能持续加大技术投入、提升同步研发能力、提高产品技术含量、优化产品结构、扩大产能、降低成本、满足客户的及时供货需求，则可能面临更加严峻的市场竞争风险。 （六）