本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 。 海南：离岛免税政策进一步放宽，推进全域旅游 证券研究报告 所属部门 । 股票研究部 报告类别 । 行业周报 所属行业 । 文化娱乐/休闲 报告时间 । 2018/4/15 分析师 欧阳宇剑 证书编号：S1100517020002 021-68595127 ouyangyujian@cczq.com 联系人 尤 鑫 证书编号：S1100116080008 021-68595231 youxin@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——休闲服务行业周报（20180415） ❖ 川财周观点 本周休闲板块在小幅上涨。受益于海南博鳌论坛和建省 30 周年的主题推动，中国国旅涨幅较大。北部湾旅和天目湖受益于公司业绩的良好表现，近期稳定增长。其中北部湾旅因公司行业认知解决方案业务和海洋旅游航线业务快速增长，2017年实现营业收入和归属于上市公司股东的净利润预计分别增长173.01%和58.44%。根据中共中央、国务院发布的《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》，海南确认将实施更加开放便利的离岛免税购物政策，实现离岛旅客全覆盖，提高免税购物限额。同时开通邮轮旅游、开发西沙旅游资源、从观光、休闲、文体、健康等方面推进全域旅游。海南主题的相关标的有中国国旅（601888）、三特索道（002159）、首旅酒店（600258）等。 ❖ 市场表现 本周休闲服务指数上涨1.00%，跑赢沪深300指数0.58个百分点。板块共10支个股上涨，19支个股下跌，涨幅前5的分别是腾邦国际（6.82%）、中国国旅（5.93%）、天目湖（4.33%）、岭南控股（4.07%）、曲江文旅（3.46%）；跌幅前5的分别是华天酒店（-3.36%）、西安饮食（-3.13%）、宋城演艺（-2.58%）、长白山（-2.52%）、国旅联合（-2.49%）。 ❖ 公司公告 1、北部湾旅（603869）：公司2017年实现营业收入为25.12亿元，较上年同期增173.01%；归属于母公司所有者的净利润为2.7亿元，较上年同期增58.44%；基本每股收益为0.77元，较上年同期增13.24%。2017年度拟10派2.5元。 2、黄山旅游（600054）：公司2017年营业收入为17.84亿元，较上年同期增6.86%；归属于母公司所有者的净利润为4.14亿元，较上年同期增17.60%；基本每股收益为0.55元，较上年同期增17.02%。2017年度拟10派2.4元。2017年全年景区共接待进山人数336.87万人次，同比增长2.1%。 ❖ 行业动态 1、中共中央、国务院发布《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》：建设自由贸易试验区。加密海南直达全球主要客源地的国际航线。实施更加开放便利的离岛免税购物政策，实现离岛旅客全覆盖，提高免税购物限额。推动旅游业转型升级，加快构建以观光旅游为基础、休闲度假为重点、文体旅游和健康旅游为特色的旅游产业体系，推进全域旅游发展。支持海南开通跨国邮轮旅游航线，支持三亚等邮轮港口开展公海游航线试点，加快三亚向邮轮母港方向发展。放宽游艇旅游管制。有序推进西沙旅游资源开发，稳步开放海岛游。鼓励海南旅游企业优化重组，支持符合条件的企业上市融资，促进旅游产业规模化、品牌化、网络化经营，形成一批具有国际竞争力的旅游集团。（国务院） ❖ 风险提示：国内旅游市场增速不及预期。 股票报告网整理http://www.nxny.com 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/10 正文目录 一、川财周观点 ..................................................................................................................... 4 二、市场行情回顾 .................................................................................................................. 4 2.1指数、板块涨跌幅 ........................................................................................................ 4 2.2个股表现 ...................................................................................................................... 5 三、行业动态 ......................................................................................................................... 6 3.1公司公告 ...................................................................................................................... 6 3.2行业资讯 ...................................................................................................................... 8 风险提示 ................................................................................................................................ 9 股票报告网整理http://www.nxny.com 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/10 图表目录 图 1： 餐饮旅游指数与沪深300（2017年至今） ..................................................................... 4 图 2： 本周行业涨跌幅对比 ......................................................................................................... 5 表格 1. 板块个股涨幅前10 ............................................................................................................ 5 表格 2. 板块个股跌幅前10 ............................................................................................................ 6 表格 3. 公司公告 ............................................................................................................................. 6 表格 4. 行业要闻 ............................................................................................................................. 8 股票报告网整理http://www.nxny.com 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/10 一、川财周观点 本周休闲板块在小幅上涨。受益于海南博鳌论坛和建省 30 周年的主题推动，中国国旅和三特索道涨幅相对较大。酒店板块在行业景气度保持稳健的背景下小幅反弹。中青旅受益于乌镇和古北水镇景区良好的业绩表现和公司较低的估值水平，稳健上涨。清明节假日期间，全国大部地区出现较大幅度降温，对出游造成一定影响，但游客出游热情不减。经中国旅游研究院（原国家旅游局数据中心）综合测算，清明假日期间全国共接待国内旅游总人数1.01亿人次，同比增长8.3%；实现旅游收入421亿元，同比增长8.0%。 博鳌亚洲论坛2018年年会将于4月8日到11日在海南博鳌举行，中国国家主席习近平将应邀出席开幕式并发表重要主旨演讲。海南离岛免税购物政策有望在消费额度、产品价格和免税等方面进一步放宽。同时有望推动海南旅游岛的建设。海南主题的相关标的有中国国旅（601888）、三特索道（002159）、首旅酒店（600258）等。 二、市场行情回顾 2.1指数、板块涨跌幅 本周，餐饮旅游指数相对沪深300指数上涨0.58%，其中餐饮旅游指数上涨0.94%,沪深300指数上涨0.42%。 图 1： 餐饮旅游指数与沪深300（2017年至今） 资料来源：Wind，川财证券研究所 -15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%30.00%35.00%餐饮旅游(中信)沪深300股票报告网整理http://www.nxny.com 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/10 在板块对比中，餐饮旅游在29个行业指数中排名第7位。石油石化、钢铁和银行板块表现突出。 图 2： 本周行业涨跌幅对比 资料来源：Wind，川财证券研究所 2.2个股表现 本周，餐饮旅游板块企稳反弹，共10支个股上涨，19支个股下跌。涨幅前5的分别是腾邦国际（6.82%）、中国国旅（5.93%）、天目湖（4.33%）、岭南控股（4.07%）、曲江文旅（3.46%）。 表格 1. 板块个股涨幅前10 项目 名称 周涨跌幅 最新收盘 市值(亿) 收入E (百万) 利润E (百万) 动态市盈率 TTM市盈率 PEG 月涨跌幅 年涨跌幅 300178.SZ 腾邦国际 6.82 15.66 97 5382 332 29 34 1.5 3.3 17.7 601888.SH 中国国旅 5.93 56.12 1096 37340 3105 35 44 1.7 6.1 29.3 603136.SH 天目湖 4.33 40.28 32 458 98 33 38 1.8 3.5 -4.8 000524.SZ 岭南控股 4.07 10.23 69 6450 176 39 48 0.2 3.2 -10.3 600706.SH 曲江文旅 3.46 18.55 33 1131 66 50 50 2.4 5.5 -3.1 603869.SH 北部湾旅 0.58 22.38 78 3284 406 19 29 0.5 4.0 5.4 000978.SZ 桂林旅游 0.