巴西收获进度加快，豆粕窄幅震荡

研究院农产品组 粕类观点 研究员 ■市场分析 邓绍瑞010-64405663dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 期货方面，昨日收盘豆粕2405合约3021元/吨，较前日上涨1元/吨，涨幅0.03%；菜粕2405合约2448元/吨，较前日下跌15元/吨，跌幅0.61%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3278元/吨，较前日下跌6元/吨，现货基差M05+257，较前日下跌7；江苏地区豆粕现货3250元/吨，较前日下跌14元/吨，现货基差M05+229，较前日下跌15；广东地区豆粕现货价格3251元/吨，较前日下跌36元/吨，现货基差M05+230，较前日下跌37。福建地区菜粕现货价格2420元/吨，较前日下跌10元/吨，现货基差RM05-28，较前日上涨5。 李馨lixin@htfc.com从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 近期市场资讯，Abiove本月第二次下调了对巴西2024年大豆产量的预期，Abiove目前预计当地农民将生产1.538亿吨大豆，低于2月份预测的1.561亿吨和2023年的1.59亿吨。Abiove预估，巴西2024年大豆年末库存将达到398万吨，而此前估计为568万吨，2023年为464万吨。巴西2024年大豆出口量预计为9780万吨，而此前估计为9810万吨，2023年为1.0186亿吨。Deral表示，当前帕拉纳州大豆收割率已达到52%，较前一周加快10个百分点，作物状况基本保持稳定。由于一些地区遭受干旱导致收获周期缩短，2023/24年度收割工作较往年进一步加快。Deral数据显示，61%的作物状况良好，32%的作物状况普通，7%的作物状况较差。截至上周，60%的地区评估最佳。根据最新的月度预估，帕拉纳州大豆收成预估为1,920万吨。上一年度该州生产了创纪录高的逾2,200万吨大豆。Anec称，基于船运计划数据预测，2月25日-3月2日期间，巴西大豆出口量为371.48万吨，上周为225.04万吨；豆粕出口量为39.63万吨，上周为33.04万吨。 联系人 白旭宇010-64405663baixuyu@htfc.com从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 昨日豆粕期价窄幅震荡，本年度南美最终的大豆产量仍有变数，虽然当前巴西收获进度较快，但是多数当地机构已将产量大幅下调，随着收割工作的进行，后续产量仍有调整的可能。阿根廷方面受到干旱天气的影响，产量也有小幅调整的空间。而国内一方面受到巴西近月升贴水止跌回升的提振影响，另一方面下游刚需补库，随着补库逐渐完成，国内豆粕价格震荡运行。后续仍需持续关注巴西的收货进度及产量的调整情况，如果产量进一步下调，未来美豆和国内豆粕价格仍有上涨空间。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 巴西产量调减不及预期 玉米观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘玉米2405合约2462元/吨，较前日上涨10元/吨，涨幅0.41%；玉米淀粉2405合约2933元/吨，较前日上涨7元/吨，涨幅0.24%。现货方面，北良港玉米现货价格2420元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差C05-42，较前日上涨10；吉林地区玉米淀粉现货价格3030元/吨，较前日持平，现货基差CS05+97，较前日下跌7。 近期市场资讯，巴西外贸秘书处的统计数据显示，2024年2月1日至23日，巴西玉米出口量为168万吨，高于一周前的146万吨，去年2月份全月出口量为227万吨。 昨日玉米期价维持震荡，供应端看，上周雨雪降温天气影响产地农民售粮积极性，短期内增加上量难度，市场有效供应偏少。需求端看，贸易商建库意愿不强，饲料企业以消耗库存为主，深加工企业按需采购。上周东北中储库陆续公布增加国产玉米收储消息，增加政策粮收购点。中储粮网21日取消进口玉米竞价销售专场，对新粮销售以及稳定市场情绪起到一定作用。上周还召开了关于研究增加商业储备规模会议。政策接连出台，保护农民利益，提振市场价格。后期还需关注春节之后农户售粮恢复快慢，贸易商建库以及下游企业补库需求。预计节后玉米价格偏强震荡运行。 ■策略 单边谨慎看涨 ■风险 玉米售粮进度缓慢 目录 粕类观点..............................................................................................................................................................................................1玉米观点..............................................................................................................................................................................................2 图表 图1:中国大豆月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图2:中国菜籽月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图3:中国玉米月度进口量丨单位：吨.............................................................................................................................................5图4:中国周度豆粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图5:中国周度大豆压榨量丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图6:中国周度菜粕产量丨单位：万吨.............................................................................................................................................5图7:中国周度油菜籽压榨量丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图8:中国主要油厂大豆库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图9:中国主要油厂菜籽库存丨单位：万吨.....................................................................................................................................6图10:中国主要油厂豆粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图11:中国主要油厂菜粕库存丨单位：万吨...................................................................................................................................6图12:北方四港玉米周下海量丨单位：万吨...................................................................................................................................6图13:豆粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图14:菜粕主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图15:玉米主力合约丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图16:玉米淀粉主力合约丨单位：元/吨.........................................................................................................................................7图17:豆粕现货均价丨单位：元/吨.................................................................................................................................................7图18:菜粕现货均价丨单位：元/吨.....................................................................................................................