咸亨国际机构调研纪要

调研日期: 2024-02-26 咸亨国际科技股份有限公司是一家具备强大线下服务能力的全国性MRO集约化供应商,成立于2008年,是A股上市企业。公司现有员工1600余人,下属子(分)公司70余家,业务遍及70多个国家和地区。咸亨国际聚焦能源、交通、应急等领域,为大型集团化企业和政府部门提供全方位、一体化的产品、服务和解决方案。公司以集约化采购供应、属地化技术服务、专业化研发生产以及特色化服务平台等核心业务,提供12大类、70万+SKU,满足多样化需求,让采购更省心;以定制服务深入需求最前端,让响应无所不及;以7大核心产业体系,创新行业技术与解决方案,让应用更智慧;以高速链接需求,优化体验,让服务快速触达。咸亨国际持续构建全球化市场服务网络,加速数字化和智能化升级融合,致力于成为能源、交通、应急领域MRO集约化服务引领者。 1、看到公司管理团队比较稳定,公司管理团队的基本情况是什么样的? 答:公司管理团队主要成员都是在公司15-20年以上的老员工,总经理自2004年进入公司,其他几位副总经理有从毕业就到公司,有工作20多年的老员工,一直在咸亨国际工作。管理层大都是80后,年富力强,拼搏奋进,而且管理层团队配合默契。另外,截至2023年12月末,公司15年以上的老员工有84人,10年以上的员工有246人,核心员工的忠诚度非常高,对咸亨国际的长远发展奠定了稳定的基础。 2、公司微信公众号宣布最近公司中标了国电投,2023年公司客户开拓情况怎么样?2024年有哪些标杆客户要开拓? 答:公司未来1-3年的的重点发展战略是:公司将在电网领域继续深耕,基于对应用场景的深度理解,持续优化创新,保持业绩稳定增长 的基本盘。公司业务由输配端向发电侧、用户侧拓展,依托1+4军团(电力、石油石化、应急、核工业、交通军团),培育新产业群,进而提升公司核心竞争力,这是公司未来将按照电网的模式深入服务。同时将精准把握其他央企的电商集约采购提速的契机,积极拓展市场。按照上述战略,公司已经取得了一定的成绩,近期中标的华电、国电投就是其中的一个阶段成绩。2023年公司还中标了中国绿发、山能、浙能、平煤、中煤矿建等,军工和制造板块中标了中国融通、中国航发、中粮集团、许继集团、包钢等,其他板块如南水北调、中通服等。上述业务拓展预计会给公司的业绩带来一定的积极影响。 公司新领域的拓展,主要是央国企,聚焦能源、交通和应急等领域,即定位的重点客户基本都是重资产类的以提供运维、检修产品和服务的客户,2024年发电、军工以及能源矿山等新领域都是公司目标,希望在新领域尽快跑马圈地,并寻找新的战略行业。公司相关未来发展规划属于计划性事务,不构成对投资者的实质承诺,敬请投资者注意投资风险。 3、收入上升,但是毛利率下降,是什么原因?如何改善? 答:这几年央国企的MRO集约化采购加速,公司处于增量行业。公司收入上升主要体现在新领域的开拓。公司电网领域毛利率相对稳定,整体毛利率下降的原因是新领域收入占比增加,公司在新领域的标品较多,新领域毛利率较传统电网低,从而使得公司整体的毛利率下降。改善公司毛利率水平的相应措施:未来,公司在电网领域内持续做深;在新拓展的电商业务,会逐步进行非标品的替代,提升非标品的占有率,国央企之间应用产品也可以相互借鉴推广,在电网应用良好的自主产品,也可以推广应用到其他国央企;同时随着收入规模提升,采购量相应增加,采购成本下降,也会改善公司毛利率水平。 4、公司的海外布局情况? 答:公司在新加坡设立了子公司,海外业务占营收比例较小。国际化是公司的一个战略方向,公司未来将优化海外版块的团队,将市场定位在南美、南非、东南亚、东欧、波兰以及一带一路沿线国家等。公司相关未来发展规划属于计划性事务,不构成对投资者的实质承诺,敬请投资者注意投资风险。 5、发改委颁布了《重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平(2024年版)》,设备的政策对公司有什么影响? 答:本次新规的主要变化是产品种类翻倍、能效标准提升。这意味着部分产品设备将不再符合政策标准,或将加速相关行业的“优胜劣汰”以及产业的革新换代。以电网升级为例,作为近几年来机械设备行业产业升级的典型代表,在发电侧新能源急需并网、用电需求与日俱增、线路老化问题突出等多重因素驱动下,当前中国电网市场正面临较强的升级需求。此次政策的出台,相关产业的中上游将广泛受益。一方面公司将紧紧契合电网数字化发展的趋势,在工器具、仪器仪表类产品的MRO业务领域不断深入,为电力基础设施建设提供了丰富的运营所 需通用工业品,实现电网设备的绿色、智能升级;另一方面,公司也将借助自身在国家管网、中核集团、中国华电、中国能建、中国电建、中国航发、中国中车、中粮集团等大型国央企电商化项目中积累的先发优势和服务经验,进一步打通资源的连接,实现电力企业资源的互补融合,保持公司在电网领域MRO集约供应商的行业引领地位。 6、未来MRO行业会怎么发展? 答:MRO集约供应市场源于制造业整体体量的增加,以及经济下行会促进MRO行业爆发。有统计数据显示,每当美国GDP下降的时候,固安捷的收入在当年或者次年会有个明显的提升。国外已经产生了诸如固安捷、快扣等大型MRO企业,像固安捷在欧美总体渗透率在4%-5%,国内MRO尚未出现渗透率超过1%的MRO集约供应商,目前中国在部分细分领域已经产生了MRO龙头企业,中国未来几十年会逐渐形成大体量的龙头企业。 7、公司一直以来比较注重分红,2024年分红计划是什么样的? 答:一直以来,公司在关注可持续发展的同时高度重视投资者回报,公司上市后,共进行了3次分红,累计三年分红金额4.44亿元,占近三年归属于上市公司普通股股东的净利润总和的69.05%,现金分红水平维持在较高水平。公司非常重视投资者回报,2024年仍将继续努力提升业绩,严格按照《公司法》、《证券法》、《公司章程》和监管部门的要求,综合考虑与利润分配相关的各种因素,积极执行公司利润分配相关制度,与股东共享公司成长和发展的成果。 8、公司未来收入增速怎么样? 答:公司2022年实施了股权激励,其要求2023年度解锁指标是营业收入26亿元或归母净利润2.5亿元。公司新领域拓展取得了一定的成绩,2022年度和2023年度公司除了中标国网一级电商项目外,还积极向电网以外的新领域拓展,包括电力、石油石化、核工业、交通和应急,一些新领域的收入增速较快。2023年中标的管网、航发、华电等项目,预计未来都会给公司业绩带来较好的影响,具体影响金额以年审会计师审计后的数据为准,不构成公司对投资者的业绩预测和实质承诺,敬请广大投资者注意投资风险。 9、ESG话题在各个论坛上的讨论热度都很高,公司对ESG的关注程度如何?尤其是在承担环保责任和节能减排方面,有相应举措吗? 答:随着碳达峰、碳中和目标的提出,ESG逐渐成为全球范围内的共识,在国家的良好宏观环境之下,公司也将顺应行业数字化转型的发展契机,加快经济绿色低碳转型进程,如公司的数字咸亨2.0等项目,同时公司也正努力加强产品研发和持续创新能力,以全面降低对社会环境的影响。另外,公司近年来关于环保责任和节能减排方面事项,可查阅公司披露的年报、半年报中第五节环境与社会责任,未来公司在此方 面有新的进展,公司也将依法、合规、及时履行信息披露义务,敬请关注公司相关公告,请投资者注意投资风险。 10、请公司介绍下对整体2024年的一个展望。 答:公司是全国性MRO集约化供应商。我国MRO市场处于增长状态,源于中国制造业整体体量在不断上升,公司主要的客户群体国央企的集采正处于加速增长的状况,公司紧紧抓住上述机会,积极拓展新的业务领域。为实现公司的五年战略规划,2024年度,公司将继续按照原定的策略和战略进一步前进。上述展望不构成对投资者的实质承诺,敬请投资者注意投资风险。