天海防务机构调研纪要

调研日期: 2024-02-28 天海融合防务装备技术股份有限公司是一家成立于2001年的船舶综合科技类上市企业,主要业务涵盖船海工程研发设计、船海和港口机械工程技术咨询和监理、船舶和海洋工程总装制造、船舶和船用设备进出口、军辅船和军贸船设计建造、特种防务装备及军工配套产品研制、新能源应用技术研发和系统集成、天然气车船加注站点建设和运营、天然气工业用户供应、合同能源管理、能源贸易等业务。公司秉承“技术引领,水陆并举,应急救援,智能绿色”的宗旨,坚持创新发展,以自身行业优势结合子公司资源优势搭建搭建“一总部三平台”的业务构架,成为国内上市公司中极具创新活力的特色化企业集团。作为行业内集船舶设计与建造为一体的综合解决方案提供商,公司具有先进的研发与制造能力,是船舶与海洋工程设计甲级资质、工程监理甲级资质、防务装备研制开发相关资质的持有者。2016年度入选上海民营百强企业。 公司市场总监、董秘分别介绍了公司发展历史、三大业务板块等基本情况。 投资者问答主要内容: 1、在有关风电安装平台的在手订单中,各类船型的占比情况大致如何? 答:在2022年时,公司接到的风电安装平台订单数量较多,在手订单中约50%是包括风电安装平台、打桩船、起重船在内的海工类项目订单,其中风电类订单占多数,另外50%则是运输船订单。2023年时在手订单的船型占比情况有所变化,海工类订单规模约占30%,剩余70%是运输船订单。 2、子公司大津重工的船厂目前产能情况如何? 答:我们自己的船厂大津重工目前有两个半船台,我们租用的口岸船厂也有两个船台,其产能、产值是根据船台的排期、所造船舶类型来决定的。例如当涉及运输船、批量船这类船舶时,船厂交付的数量会较多,当建造海工平台时,最终交付的数量相对较少,但单位产值较高。因此,衡量船厂的产能需考虑产品结构、排期计划等因素,但就整体而言,2023年的产值相比2022年有较大的提升。 3、请介绍一下公司的能源板块业务。 答:能源板块是历史上公司通过收购新增的业务。2013年,公司收购了上海沃金天然气利用有限公司,主要是出于新能源船舶业务配套的需要,当时公司较早地成立了纯LNG动力船队,考虑到需要配套解决LNG船加气的问题,所以延伸了能源板块,目前公司仍存续了天然气加注 的业务,另外还涉及一部分工业点供,以及天然气贸易的业务。在公司重整后,能源业务中增加了大宗贸易以探索新的业务机会。此外,公司做了一些尝试,例如新能源船舶的三电系统,LNG和甲醇等新能源船舶的试航加注技术服务等,作为新的业务方向。 4、我们看到公司的报表中,相比2022年,2023年三季度时船舶建造业务毛利率上升、净利率下降,其中的原因是什么? 答:(1)2022年的毛利率较低是由于当时在消化以往年度所接低毛利率的订单,其所交付的船价格偏低,加上钢材价格上涨挤压了造船的毛利,因此整体影响了2022年所呈现出的毛利率。(2)2022年净利率较高主要是由于汇率的因素,当时的人民币贬值幅度较大,净利润中汇兑收益约在2000万元左右,另外加上公司处置了两个油气平台,收回了大额的应收款并转回了相应的坏账,因此2022年所呈现的净利率情况较好。5、公司的防务装备业务为什么毛利率比以前年度下降了? 答:公司的防务装备领域目前处于业务转型升级期。随着防务产品采购模式发生变化之后,原有绳网、抛投器等产品竞争加剧,毛利率不断下降。公司持续投入对特种无人船艇和水下安防产品的研发,目前已有部分订单,但由于新产品形成批量订单需要周期,手持订单不足,导致收入及毛利率均有所下降。 6、现在市场上汽车滚装船(PCTC)的热度很高,后续公司有考虑造这种船型吗? 答:公司在准备募投项目时也曾考虑过自己建造并持有一艘PCTC船,但鉴于定增在时间上有一定不确定性,考虑到目前PCTC的新造船订单也较多,未来可能会面临集中交付导致市场竞争激烈的情况,最终公司将目光投向了多功能海上新能源作业船。因为海工类的产品是公司的强项,我们也看好海上风电的运维等其他海工类作业平台的市场空间。