2023年业绩稳健增长，首个生成式工业将问世
2024年02月28日中控技术(688777.SH) 证券研究报告 2023年业绩稳健增长，首个生成式工业将问世 事件概述： 2月27日，中控技术发布《2023年度业绩快报公告》。2023年，公司实现营业总收入86.19亿元，同比增长30.12%；归母净利润为11.00亿元，同比增长37.81%；扣非归母净利润为9.45亿元，同比增长38.43%。收入和净利润均在此前业绩预告披露的范围内，符合预期。 业绩稳健增长，新兴业务市场开拓卓有成效 2023年，公司实现营业总收入86.19亿元（同比+30.12%），实现归母净利润11.00亿元（同比+37.81%）；扣非归母净利润为9.45亿元（同比+38.43%）。单Q4来看，公司实现营业收入29.4亿元（同比+22.65%）；归母净利润为4.07亿元（同比+25.62%），扣非归母净利润为3.76亿元（同比+18.61%）。营收及利润取得较高增长的原因主要系1）公司在化工、石化传统优势行业继续保持领先并不断扩大市场份额；2）公司在冶金、电池、海外、PLC等业务的市场拓展取得显著成效；3）公司进一步提升内部数字化治理能力，经营管理能力持续增强，整体费用率同比下降。 出海持续推进，首个生成式工业AI大模型将问世 公司海外业务实现快速增长，逐步获得全球头部客户的认可。根据公众号披露，近日，中控技术与印尼国家天然气公司（简称“PGN”）正式签订天然气管网设施的自动化、智能化战略合作备忘录，双方将共拓研发和应用前沿科技，以加速天然气市场拓展和经济可行性研究，缩短天然气基础储运设施开发周期，并全面优化PGN业务流程。此外，继连续中标沙特阿美IMI数字化项目和阿美学院智能安全和现场监控方案项目之后，中控技术再次斩获沙特阿美全面环境健康监测系统项目和沙特阿美未来社区数字化客户体验项目，实现了公司产品首次在沙特阿美核心管理系统中的突破性应用，凸显了中控技术在全球流程工业数智化领域的产品技术优势。 赵阳分析师SAC执业证书编号：S1450522040001zhaoyang1@essence.com.cn 杨楠分析师SAC执业证书编号：S1450522060001yangnan2@essence.com.cn 据证券时报e公司讯，公司将推出首个面向流程工业运行优化与设计的AI大模型，运用海量的生产运行、工艺、设备及质量数据，自主研发生成式AI算法架构（AIGC），基于工业多源数据进行融合训练，建立流程工业高泛化、高可靠的大模型，为客户提供AI+安全、AI+质量、AI+效益、AI+低碳的智能化解决方案，或有望在流程工业的效率上实现革命性的突破。 马诗文联系人SAC执业证书编号：S1450122050037masw2@essence.com.cn 相关报告 Q3毛利率环比提升，加速国际市场开拓2023-10-3023H1业绩持续高增，海外业务高质提速2023-08-25Q2业绩持续高增，布局高端分析仪夯实技术实力2023-07-11 投资建议： 中控技术是流程工业产品和解决方案国内龙头，兼具智能制造、工业软件和国产替代属性，享有一定的估值溢价。我们认为，公司去年在 各行业的全面布局预计在业绩层面得到回馈和延续，叠加近期在国内外和产业链上下游的优质资产布局，有望共同为今年的业绩增长奠定坚实基础。根据快报披露的相关信息，预计公司2023-2025年营业收入 分 别 为86.20/111.31/137.28亿 元， 归 母 净 利 润 分 别 为11.00/13.02/14.39亿元，维持买入-A的投资评级。给予6个月目标价57.68元，相当于2024年35倍的动态市盈率。 业绩持续高增，多行业拓展成效显著2023-05-07 23Q1预计业绩超预期，为全年高增奠定基础2023-04-11 风险提示： 核心技术研发不及预期；下游行业需求不及预期。 公司评级体系 收益评级： 买入——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上；增持——未来6个月的投资收益率领先沪深300指数5%（含）至15%；中性——未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%（含）至5%；减持——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数5%至15%（含）；卖出——未来6个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上； 风险评级： A——正常风险，未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动；B——较高风险，未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动； 分析师声明 本报告署名分析师声明，本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，勤勉尽责、诚实守信。本人对本报告的内容和观点负责，保证信息来源合法合规、研究方法专业审慎、研究观点独立公正、分析结论具有合理依据，特此声明。 本公司具备证券投资咨询业务资格的说明 国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）经中国证券监督管理委员会核准，取得证券投资咨询业务许可。本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析、预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务。发布证券研究报告，是证券投资咨询业务的一种基本形式，本公司可以对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向本公司的客户发布。 免责声明 本报告仅供国投证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断，本报告中的证券或投资标的价格、价值及投资带来的收入可能会波动。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，本公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。同时，本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准，如有需要，客户可以向本公司投资顾问进一步咨询。 在法律许可的情况下，本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务，提请客户充分注意。客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，无论是否已经明示或暗示，本报告不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证。在任何情况下，本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表、转发或引用本报告的任何部分。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国投证券股份有限公司研究中心”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设，并采用适当的估值方法和模型得出的，由于假设、估值方法和模型均存在一定的局限性，估值结果和分析结论也存在局限性，请谨慎使用。 国投证券股份有限公司对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。 国投证券研究中心深圳市地址：深圳市福田区福田街道福华一路119号安信金融大厦33楼邮编：518046上海市地址：上海市虹口区东大名路638号国投大厦3层邮编：200080北京市地址：北京市西城区阜成门北大街2号楼国投金融大厦15层邮编：100034
