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每日大市点评 政策更新 行业动态 【TMT】国家新闻出版署发布2月国产网络游戏审批信息，《完美新世界》等111款游戏获批 【文旅】中国中免（1880.HK）：拟对三亚国际免税城一期二号地项目追加投资10.7亿元 近期研报分享 每日大市点评 2月27日，港股大盘走势呈先低而后高，恒生指数最终上升156点或0.9%，收报16,790点。恒生科指上升3.2%，收报3,503点。大市成交金额有1,026多亿港元，港股通录得13.3亿港元的净流入。盘面上，市场再度出现板块轮动，个别已公布盈利预告或业绩超预期的个股获资金追捧，亦有资金交易全国“两会”的政策预期。如券商股受惠A股气氛回暖；理想汽车(2015 HK)去年四季度盈利超预期，股价大升25.5%，同时带动比亚迪(1211 HK)、小鹏(9866 HK)及蔚来(9868HK)等相关同业股价。早前国资委召开“AI赋能产业焕新”央企人工智能专题推进会，昨日国资委召开扩大会议再强调加快人工智能等新技术赋能，打造一批有竞争力的平台和企业，港股半导体股获资金追捧，中芯国际(981 HK)、华虹半导体(1347 HK)、上海复旦(1385 HK)分别升10.2%、7.7%及23.1%。 资金流上，尽管港股通的流入具持续性，但是日均流入金额不多，流入目标亦集中在央国企，说明升势并不全面，也反映内资仍偏谨慎。北向陆股通流出A股的趋势自1月下旬开始逆转，并展现持续流入的态势。过去20个交易天，北向资金累计净流入金额达到476.5亿元人民币，年初至今累计净流入282.9亿元人民币，或反映外资对中国股市的取态出现转向。然而，与北向资金流量及港股走势具有高度正相关性的离岸人民币自1月下旬以来不涨反跌，背后可能反映北向流量主要是外资对冲基金而非传统长仓基金的回流。接下来将公布2月制造业及服务业PMI，一旦领先的经济数据指向经济复苏动能改善，将进一步提振外资的信心。 总体上，港股在中央决策层的积极介入下摆脱下跌负循环，恒指亦已修复开年以来的跌幅，呈现回稳态势。当前恒生指数已升近2023年1月以来下降通道重要阻力点(17,200)，考虑到港股盈利暂时缺乏上修动能，美联储降息预期修正带来的资金虹吸效应，预计恒生指数短期难以一鼓作气向上突破，港股出现持久升势仍需要更多经济数据连续转强验证。但是，港府的财政预算案以及3月初两会带来的政策预期，仍会对港股带来托底作用。 政策更新 央行召开做好金融五篇大文章工作座谈会：加大对五大重点领域的资金支持 央行26日召开做好金融五篇大文章工作座谈会，会议强调，要着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章，各金融机构要提高政治站位，强化组织保障，明确每篇大文章的牵头部门，统筹协调整体推进工作。优化内部资源配置，完善内部资金转移定价、绩效考核、尽职免责等政策安排，根据各重点领域特点加强产品服务创新，加大对五大重点领域的资金支持。用好用足货币政策工具，做好审贷放贷、资金申报和存续期管理，将央行再贷款优惠政策通过各金融机构精准传导到各重点领域。提升专业服务能力，深入研究各重点领域产业政策、发展动态、经营模式、风险特征，加快构建可持续的业务模式。 国资委：加快人工智能等新技术赋能打造一批有竞争力的平台和企业 国务院国资委党委26日召开扩大会议，研究谋划全面深化国企改革举措，全力推动党中央重大决策部署在国资央企进一步落实落地、取得实效。会议强调，要找准企业发力方向，科学安排设备更新计划，及时优化调整经营策略和产品结构，推进上下游产供销协调运转，在细分市场开拓、新兴需求响应、供给能力改善等方面提速提质，加快释放潜能，全力增收增效；要健全骨干网络、打通毛细血管，加快构建高标准物流基础设施，提高对能源、粮食等战略物资安全的物资保障能力；要加快转型升级，发挥枢纽联接作用，助力推进多式联运，加快人工智能等新技术赋能，打造一批有竞争力的平台和企业，提升服务实体产业的能力效率；要推动中央企业加强供应链协同合作、信息共享，降低工业物流综合成本，带动上下游企业降本增效。 民航局发布《民用微轻小型无人驾驶航空器运行识别最低性能要求（试行）》 民航局近日发布《民用微轻小型无人驾驶航空器运行识别最低性能要求（试行）》，填补了国内在微轻小型无人驾驶航空器监视领域的空白。《要求》以提升微型、轻型、小型无人驾驶航空器的可靠被监视能力、降低航空活动的碰撞风险为目的，面向运行场景、基于运行风险，针对民用微轻小型无人驾驶航空器系统设计制造及运行识别服务提供，提出了相关规范性要求。还明确了无人驾驶航空器广播式运行识别和网络式运行识别的报送信息内容、信息格式、报送方式及功能性能等。在制定过程中充分参考了国际相关规定规则，使无人驾驶航空器系统制造商的产品在符合国内要求的同时，能够兼容国际主要市场。 行业动态 【TMT】国家新闻出版署发布2月国产网络游戏审批信息，《完美新世界》等111款游戏获批 国家新闻出版署发布2月国产网络游戏审批信息，共111款游戏获批。网易的《天启行动》、完美世界的《完美新世界》、禅游科技的《火柴人游侠》等在列。 【房地产】惠州调整境外人士住宅限购政策：一手房限购5套二手房买卖不限购 据蓝鲸，从惠州市房产局相关人士处获悉，目前惠州市针对境外人士的住宅限购政策已有所调整，即境外人士在惠州购买一手房网签限购套数为5套，二手房买卖不限购。前述人士进一步表示，“上面此前已有文件，惠州只是参照执行。同时一手房网签暂时是5套，如果有特殊原因，可以申请。但国家还是执行房住不炒政策。” 【文旅】中国中免（1880.HK）：拟对三亚国际免税城一期二号地项目追加投资10.7亿元 中国中免（1880.HK）公告，拟对三亚国际免税城一期二号地项目追加投资人民币10.7亿元，主要用于增加建筑面积、停车面积、外立面及幕墙品质提升、机电系统及电力系统配置提升等。 近期研报摘要分享 【中泰国际】汽车行业动态-加大力度扶持汽车出口；一月销量环比下跌 新政鼓励新能源车出口 近日，商务部、发改委、财政部等多个中央政府单位联合发布支持新能源汽车贸易合作健康发展的文件：《商务部等9单位关于支持新能源汽车贸易合作健康发展的意见》。文件列出七方面共十八项政策鼓励符合条件的新能源汽车企业发展海外市场。文件主要内容：（一）鼓励建立海外研发中心。文件鼓励新能源汽车和相关供应链企业在海外设立研发中心，积极与国外相关机构共建共享供应链体系，以及加强建设海外售后服务。（二）优化出口办理程序。交通运输部和海关总署等部门将优化新能源汽车及电池等出口相关环节程序，压缩办理时间，并鼓励航运行业企业增加班次和开辟新航线。（三）提供金融支持并营造良好贸易环境。鼓励银行向新能源汽车相关企业提供境内外金融服务；发挥双边机制，为新能源汽车和相关产品创高公开、透明的国际贸易环境。 根据中汽协数据，2023年中国乘用车总批发量2,600万台，同比+10.5%。同期出口乘用车共408.4万台，同比+61.7%，占乘用车总量15.7%。2023年中国成为全球最大汽车（包括商用车）出口国。剔除出口销量，2023年国内乘用车销量同比仅+4.3%，去年出口成为行业增长驱动力。我们预计2024年乘用车总销量将+5.0%左右，但出口量将维持强势，预计同比+34.0%，出口占比将提从15.7%提升至20.0%。其中新能源汽车将持续作为推动行业增长的细分行业。 我们认为此次新政策将利好的公司包括：上汽集团（600104 CH）2023年共出口120.8万台，同比+18.8%；比亚迪（1211 HK）：2023年出口24.3万台，同比+334.2%；吉利汽车（175 HK）2023年出口同比+38.3%；长城汽车（2333 HK）2023年出口量同比+82.5%。 需求提前透支，1月行业销量环比下跌 根据中汽协数据，1月乘用车行业整体批发量211.5万台，同比+44.0%，环比-24.2%，去年底刺激购车措施提前透支了部分需求，加上冰雪天气影响，1月汽车终端销量略低于预期。1月新能源乘用车批发量69.9万台，同比+78.0%，环比-38.0%。一月出口乘用车36.9万台，同比+47.5%，占销量17.5%。 由乘联会统计的零售量显示，1月新能源乘用车零售66.8万台，同比+101.5%，环比-29.5%；其中纯电乘用车37.6万台，同比+76.0%，环比-37.3%；插电混动车29.1万，同比146.9%，环比-16.4%。1月经销商库存系数从12月的1.20上升至1.38，显示在1月销量增速放缓后，经销商消化库存能力减弱。调查显示，部分经销商做好了品牌调整准备，加大清库力度。预计经销商退网翻牌等品牌调整会延续到一季度末。2023年中国公共充电桩保有量为272.6万个，同比+51.7%。 1月比亚迪销量20.1万台，同比+33.1%，环比-40.9%，12月的优惠措施透支了部分需求；吉利汽车1月销量21.3万台，同比+106.4%，环比逆势+41.9%，其中新能源车销量6.6万，渗透率30.8%；理想汽车1月销量3.1万，同比+105.8%,环比-38.1%；小鹏1月销量8,250台，同比+58.1%，环比-59.0%；蔚来1月销量1万台，同比+18.2%，环比-44.2%。2月由于是春节假期，月销量将维持环比下跌，预计是全年销量的低谷。农历新年后关注比亚迪车型搭载DMi 5.0的改款；理想MEGA于3月开始交付，以及L系列（L7/L8/L9）车型改款，和新车L6的上市。我们对板块短期看法审慎，3月后关注消费回暖趋势，关注1）比亚迪（1211 HK），低估值；2）理想汽车（2015 HK）：2023年四季度收入、毛利率均环比上升，新势力中第一家企业实现全年盈利。管理层并预计2024第一季度销量将超越1万台。业绩有助于提振投资信心和气氛。 2024年2月28日星期三 【中泰国际】策略周报：政策利好支撑港股反弹，持续升势或待财政加力 每周策略建议 港股：近期政策面频释利好，中国央行调降5年期以上LPR，中国证监会限制沽空、规范量化交易以及国家队增持迫空等均积极改善内资情绪，短期支撑港股演绎修复式反弹。但当前强美元仍使资金流承压，离岸人民币偏弱，后续警惕盈利下修风险，港股走势或仍较反复。市场形成持续性升势需要基本面好转配合及积极财政政策加力，重点关注本周港府财政预算案和下周全国两会。策略上继续持有能源、电讯、公用事业等央国企；受年后开工提振的原材料板块；受益于港澳自由行城市增加的本地零售、酒店及澳门博彩股等。 美股：多层面来看美股或将回调，宜待调整后再做多。宏观面，美国强劲经济数据导致市场降息预期继续降温，10年期美债收益率在4.2-4.3%左右高位震荡。美股进入季节性拐点，2月下旬至3月中旬走势基本偏弱。情绪面，NAAIM经理人持仓指数回升至95.58%，多数机构近乎满仓导致缺乏潜在购买力推高股市。技术面，纳指及标普500的RSI出现三顶背驰，上涨动能在减弱。资金面，当前美股七巨雄及半导体板块情绪达到极致，微软等部分巨头股价初显疲态。策略上维持谨慎，倾向看多金融服务、能源、医疗保健及必需消费，亦可部署沽空标普500及纳指期货。 美债：1月FOMC会议纪录显示多数美联储官员支持根据数据决定降息时机。美国强劲经济数据进一步降温降息预期。CME利率期货显示市场预计3月及5月不降息概率分别达97.5%及80.0%，最快于6月开始降息，逐渐向美联储的预测靠拢。考虑实际利率过高不利于经济软着陆，美联储或于年中开启“保险性”降息。当前美债收益率延续高位震荡，债市持续面临价格调整压力。 美元指数：美国通胀回落偏慢且有反弹势头，就业数据偏稳健，美元指数暂时仍在104左右水平高位震荡，短期预计在102.5-104.8区间波动。 离岸人民币：预计短期离岸人民币保持在7.1-7.25的水平震荡，宽货币政策空间正在打开，叠加美联储降息预期持续被修正，人民币向上和向下的空间暂时均不大。 中国2月非对称下调5年期以