房地产行业周报（2024年第8周）5年期LPR下调25bp，新房成交同比下降

证 券 研 究 报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 未经许可，禁止转载 行业研究 房地产 2024年02月27日 房地产行业周报（2024年第8周） 推荐 （维持） 5年期LPR下调25bp，新房成交同比下降  板块行情：第8周（2月19日-2月23日）申万一级行业指数中，房地产指数上升4.5%，在31个一级行业板块中排名第20位。  政策要闻：中央层面：1）中国人民银行：中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.45%，保持不变；5年期以上LPR为3.95%，较上期下调25bp。2）住建部：全国29个省份214个城市已建立房地产融资协调机制，分批提出可以给予融资支持的房地产项目“白名单”并推送给商业银行，共涉及5349个项目；下一步，各地要形成“推送——反馈”工作闭环和“发放——使用——偿还”管理闭环。3）住建部、发改委：项目建设应按照应保尽保、延续文脉、合理利用、改善民生、经济实用、安全美观的原则。不大规模、成片集中拆除现状建筑；不大规模新增建设规模，不增加资源环境承载压力；不大规模、强制性搬迁居民；不随意迁移、拆除历史建筑和具有保护价值的老建筑等。地方层面：1）山东：在全省16个城市全面建立了城市房地产融资协调机制，济南、青岛、烟台、日照、济宁、东营、聊城等7个城市已经推送了首批项目名单。2）广东：广州、深圳、汕头、佛山、肇庆、惠州、韶关、梅州、阳江、东莞、中山、云浮等12个城市共提出房地产项目168个，融资总需求1314亿元；其中12个项目已获得新增融资贷款12.3亿元。3）深圳：加大保障性住房建设筹集力度，解决好新市民、青年人住房困难问题；坚持推动房地产业高质量发展，着力构建房地产发展新模式；坚持抓好“百千万工程”，推进城乡建设协调发展。  公司动态：1）碧桂园：星荟时代项目成为大连首个获得融资支持的项目，获得了约2.12亿元的融资支持。2）招商蛇口：召开2024年第一次临时股东大会，通过了关于调整公司募投项目募集资金使用金额的议案，其中同意票数占比近100%。3）绿地集团：获批进入“白名单”的项目已有49个，拟融资金额合计约185.6亿元，分布在山东、四川、安徽、云南、黑龙江、陕西、辽宁等全国各地。  销售端：新房成交同比下降61%，二手房成交同比下降42%。1）上周为春假假期，低基数导致环比大幅高增，第8周21城商品房成交面积143.6万方，商品房日平均成交面积20.5万方，环比上升1796%，同比下降61%。2）分城市级别来看，一线、二线、三四线城市第8周成交面积分别为29.6万方、59万方、55万方，周环比增速分别为2349%、2682%、1197%，周同比增速分别为-59%、-67%、-52%。3）第8周11城二手房成交面积113.9万方，日平均成交面积16.2万方，环比上升23438%，同比下降42%。  投资策略：2024年地产总量数据可能面临压力，重点关注城中村改造及率先解决历史土储问题的房企。12月份地产销售数据跌幅进一步扩大，各城市需求端宽松政策出台再次进入密集期，房地产融资协调机制的建立也有助于满足资金平衡项目的融资需求。当前政策对于全面逆转行业下行趋势则仍显不足，全行业主要矛盾仍在供需关系重大变化后，低效土储的处置以及资产价格下跌的压力，但此轮政策释放后，2024年核心城市核心区域可能仍将保持一定热度，从而继续给房企提供一定的置换土储的空间。重点关注相对确定性机会:1)城中村改造:2)部分房企率先解决历史土储问题，估值中枢有望提升，关注绿城中国、越秀地产、招商蛇口、滨江集团、天地源、中新集团、城建发展、中华企业、天健集团等。2024年地产总量数据可能面临压力，重点关注城中村改造及率先解决历史土储问题的房企。  风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。 证券分析师：单戈 邮箱：shange@hcyjs.com 执业编号：S0360522110001 行业基本数据 占比% 股票家数(只) 111 0.01 总市值(亿元) 11,194.13 1.32 流通市值(亿元) 10,508.01 1.59 相对指数表现 % 1M 6M 12M 绝对表现 -7.4% -22.7% -30.1% 相对表现 -11.0% -15.8% -15.1% 相关研究报告 《房地产行业周报（2024年第6&7周）：京深放松限购，多房企项目入选“白名单”》 2024-02-23 《房地产行业重大事项点评：降成本，等均衡》 2024-02-20 《房地产行业周报（2024年第5周）：上海放松外环外限购，首批城中村资金落地》 2024-02-09 -38%-24%-11%3%23/0223/0523/0723/1023/1224/022023-02-27~2024-02-26房地产沪深300华创证券研究所 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 2 目 录 一、行情回顾：房地产上升4.5%，板块排名第20位 ................................................. 4 二、政策要闻：5年期LPR下调25bp至3.95%，多地建立房企融资协调机制 ...... 5 三、销售端：新房成交同比下降61%，二手房成交下降8% ..................................... 9 （一）新房市场：第8周21城成交面积同比下降61% ............................................... 9 （二）二手房市场：第8周11城成交面积同比下降42% ......................................... 10 四、融资端：本周发债企业主要为地方国企 ............................................................... 11 五、投资建议 ................................................................................................................... 11 六、风险提示 ................................................................................................................... 11 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 3 图表目录 图表 1 第8周申万地产板块上升4.5%，板块排名第20位 .............................................. 4 图表 2 皇庭国际周涨幅达32.1% .......................................................................................... 4 图表 3 上海临港周跌幅4.7% ................................................................................................ 4 图表 4 世茂集团涨幅达23.7% .............................................................................................. 5 图表 5 中骏集团控股跌幅达7.5% ........................................................................................ 5 图表 6 5年期LPR下调25bp至3.95%，多地建立房地产融资协调机制 ........................ 5 图表 7 各地房地产政策回顾 ................................................................................................. 6 图表 8 碧桂园于大连首个获得融资支持，招商蛇口通过调整募投项目金额议案 .......... 8 图表 9 第8周21城商品房单日平均成交面积20.5万方 .................................................. 9 图表 10 第8周21城周度成交面积143.6万方 ................................................................ 10 图表 11 第8周11城合计二手房日平均成交面积16.2万方 ........................................... 10 图表 12 第8周11城二手房成交面积113.9万方 ............................................................. 11 图表 13 第8周苏高新集团发行10亿元中期票据 ........................................................... 11 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 4 一、行情回顾：房地产上升4.5%，板块排名第20位 第8周申万地产板块上升4.5%。第8周（2月19日-2月23日）申万一级行业指数中，房地产指数上升4.5%，在31个一级行业板块中排名第20位。 图表 1 第8周申万地产板块上升4.5%，板块排名第20位 资料来源：Wind，华创证券 A股板块内涨幅第一为皇庭国际，累计涨幅达32.1%。从A股表现来看，第8周涨幅排名前五的个股分别为皇庭国际、迪马股份、中迪投资、空港股份、中天服务，跌幅前五的个股分别为上海临港、金融街、大悦城、京基智农、陆家嘴。 图表 2 皇庭国际周涨幅达32.1% 图表 3 上海临港周跌幅4.7% 资料来源：Wind，华创证券 资料来源：Wind，华创证券 港股板块内涨幅第一的为世茂集团，上涨23.7%。从港股表现来看，第8周涨幅排名前五的个股分别为世茂集团、金茂服务、佳兆业集团、龙湖集团、旭辉控股集团，跌幅前五的个股分别为中骏集团控股、合生创展集团、碧桂园服务、中国恒大、建发国际集团。 0%2%4%6%8%10%12%14%16%传媒计算机通信社会服务煤炭轻工制造机械设备建筑装饰综合环保商贸零售银行电子美容护理汽车纺织服饰石油石化基础化工有色金属房地产公用事业国防军工交通运输食品饮料建筑材料电力设备非银金融钢铁家用电器农林牧渔医药生物周涨跌幅0%5%10%15%20%25%30%35%皇庭国际迪马股份中迪投资空港股份中天服务铁岭新城财信发展中洲控股国创高新天地源A股涨幅前十-5%-4%-3%-2%-1%0%1%上海临港金融街大悦城京基智农陆家嘴华发股份招商积余新湖中宝南京高科滨江集团A股跌幅前十 房地产行业周报 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号 5 图表 4 世茂集团涨幅达23.7% 图表 5 中骏集团控股跌幅达7.