生物技术和制药公司 IPO 指南

Contents Introduction....................................................................................................................................................... 关键阶段和指示性时间表.................................................................................................. IPO团队.................................................................................................................................................... 核心交易团队。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。07其他方。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。。08 上市前重组13 IP保护 临床试验和监管审查17加强招股说明书披露…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………17 上市后的信息披露义务资产和收入组合18 贝克·麦肯齐联系人........................................................................................................................ Introduction 进行融资的生物技术和制药公司可以接近世界资本市场以各种方式。通过首次公开募股（IPO），在其本国司法管辖区或跨境，生物技术和制药公司上市公司可以从大量的资金中获得主要的全球金融中心和资本世界各地的投资者。 公司可以选择通过传统的IPO上市，或者通过与一家特殊目的收购公司(SPAC)的业务合并，该公司已列出。这也称为de - SPAC事务。详细比较适用于许多de - SPAC的一些功能和要求Baker McKenzie的《全球SPAC指南》中提供了各地区的司法管辖区。 生物技术和制药行业的证券交易所选择越来越多，因为公司考虑的因素包括满足上市标准的能力、监管生物技术和制药公司的环境，行业同行的位置，他们的优先股权结构、创收阶段、获得投资者基础、以及持续的需求和成本。 IPO可以帮助公司提高其在客户、供应商和媒体中的知名度，如以及为其提供改善内部系统和控制的机会，以及提高业务的总体运营效率，因为它准备遵守上市公司的相关监管计划。 准备IPO的公司的关键业务属性： ƒ领先的市场地位，由明确和可实现的战略目标支持收入增长和盈利能力。ƒ有吸引力的财务模型，具有既定的季度预测流程和可靠的财务报告控制。ƒ适当的技能，经验丰富和成熟的管理团队。ƒ稳健的公司治理框架。 本指南将为您提供： ƒ该过程的关键阶段概述和指示性时间表。ƒ至于IPO交易团队，谁是谁。ƒ帮助您成功实现IPO的实用技巧。ƒ选择上市地点时要牢记的重要考虑因素。ƒ生物技术和制药公司在准备时需要考虑的关键问题IPO。 如果您有任何疑问，是否澄清要点或启动或进展关于贵公司未来IPO的讨论，请随时联系你的Baker McKenzie联系人. 关键阶段和指示性时间线 虽然没有两个IPO是相同的，但下面列出的是任务的一般概述这是必须进行的，以及它们在IPO时间表中的位置。 IPO团队 The IPO process involves many working parties. Establishing the right team of能够驾驭所有相关方复杂相互作用的专业人员是对于成功的IPO至关重要。 除非由于也是管理层的一部分而限制出售公司、关键员工、控股股东或IPO前投资者，IPO也为公司的现有股东提供了出售的机会，从而实现他们对公司的部分或全部投资。 婚姻双方的核心交易团队都是法律顾问 我们也可以拥有一个巨大的有益的、既定的形象和工作与更多监管机构的关系和证券交易所比任何其他全球律师事务所。 在贝克·麦肯齐，我们精通在承担关键的协调角色时律师参与任何IPO交易。我们有很大的力量和深度进行法律到期的经验尽职调查、准备招股说明书、发布仔细考虑法律意见和谈判关键文件，如作为承销协议。由于我们在全球45个地点的存在， 由于发行人仍将不得不运行其IPO过程中的业务，这个级别支持的重要性至关重要减轻管理负担。 Other Parties 任何IPO的另外两个关键方面是会计师和监管机构。 会计师事务所 ƒ对发行人历史财务和亲形成财务结果。ƒ进行财务和税务尽职调查。ƒ就内部控制提供建议，提供相关的安慰信对历史报表和营运资金充足。 监管机构 ƒ作为监管IPO的主要法律机构过程和要求。ƒ通常涉及至少一个金融监管机构，股票交换或两者 可能参与IPO的其他其他各方 交易团队包括： ƒ技术专家，如知识产权估价师、行业专家、内部控制专家和财产估价师。ƒ沟通顾问，以协助公司在公共关系周围IPO。ƒ托管/登记处负责管理股东名册。ƒ接收银行处理从散户投资者那里收到的任何收益。ƒ能提供商业计划、财务建议的独立财务顾问建模、投资案例和业务评估。 八个实用技巧成功上市 无论考虑筹集资金的司法管辖区和上市地点如何，一家公司应该始终致力于至少开始为IPO做准备12至24提前几个月。然后，它可以通过遵循这些来增加成功的机会实用提示: 1优先考虑你的上市目标。这些可以包括，例如，获得更广泛的投资者基础，更大生物技术和制药之间的知名度行业同行或另一个目标。 5了解的责任风险在特定交易所上市。 6选择财务、法律和会计顾问生物技术和制药行业知识和当地的实地经验和国际方面的上市特别的交换。 2考虑一个特定的交换可以满足这些目标。 3寻求投资者的交流和其他市场参与者是熟悉生物技术公司和制药行业，并了解行业产品和服务的价值。 7批评提供的任何时间表顾问、交易所或其他第三方党确认它是现实的。 8量化所有初始和正在进行的与特定相关的成本交换。这些可以包括，例如，初始上市费、年费、持续披露成本和其他与合规相关的成本。 4分析交易价格和交易量可比的生物技术和制药公司正在考虑的交易所股票。 证券交易所 在过去的几年中，大多数生物技术和制药公司上市在他们的国内市场上。 在许多情况下，这可以归因于这些发行人的紧密联系与他们的祖国在文化、经济和基本的基础设施。然而，跨境上市的吸引力正在增长随着生物技术和制药公司越来越多地考虑可能激发他们在他们的本土市场之外上市，其中许多我们在下面考虑。 无论如何，在考虑IPO时，确定主要的IPO的目标是。这将指导公司评估哪个证券交易所and listing option will best help it to meet these goals. Detailed summaries of the40多个上市场馆的主要属性和上市要求世界可以在Baker McKenzie的跨境列表指南中找到。 核心考虑因素 我们建议任何关于您的IPO潜在地点的决定基于这些核心考虑。 战略目标 流动性-有些交流更好处理大额融资，有些人提供了更有效的手段筹集较少数量的资本，而有些提供更灵活的要求为已经上市的公司筹集资金额外资本。 提高品牌知名度-生物技术或者制药公司可能会发现它有帮助在同一项目中上市或筹集资金其主要市场的司法管辖区或客户位于提高知名度和品牌认知度。跨境融资也可以提高全球知名度。 股份类别结构-A公司可能想要保留某个共享类别结构。每个辖区都有自己的不同类结构的要求可能会有量身定制的上市制度 参与指数-一个索引为投资者提供了明确的和独立的股票基准，部门和整个市场。这个也为生物技术和制药公司的投资组合交易奠定了基础由主动和被动投资者。某些司法管辖区。 影响估值的因素 分析师和投资者的专业知识-消息灵通的研究分析师投资者可以帮助推动成功的融资和强大的特定服务、疗法或售后市场。一些交易所也让市场参与者拥有对可比性的敏锐理解生物技术和制药公司。 对等体的数量和值列表-生物技术和制药公司专注于 产品可能更普遍在某些交易所或某些交易所司法管辖区，可协助投资者并使分析师能够提供更准确的估值并提供一个基准发行人的股价aftermarket. The concentration同行的公司也应该是在选择之间时考虑 投资者胃口-Investors'对质量的胃口，阶段发展和相关风险用一种特殊的新药，疗法，或其他化学或生物每个市场的技术可能不同。司法管辖区和上市场所 可以帮助提供一个基准发行人在售后市场的股价。 Costs 将需要评估的成本持续合规，例如财务报告，可能有所不同重大司法管辖区之间。 初始浮选和正在进行中合规成本-In addition可变上市成本每个证券交易所，公司 监管环境 初始上市要求-选择最合适的司法管辖区需要仔细评估公司满足相关要求的能力上市要求，是否与财务记录或资产，最低限度取决于行业水平股东人数，公众持股，最低股价或资本化。 监管环境-活跃于某些交易所的投资者可能更舒适，并且对公司给予更高的估值在某些国家运作， 适用于生物技术和那个国家的制药公司。 例如，一家处于早期阶段的公司公司治理-It is产品开发阶段对生物技术或制药公司可能很重要更有可能满足提供资产测试财务的交易所是否能够满足所有要求，而不是要求一个盈利能力的跟踪记录。此外，招股说明书披露涵盖监管等事项治疗、服务的批准程序或产品可能需要大量的满足的时间和成本。 公司尽早确定 持续的监管义务它选择的交换，记住这样的要求可能更多对某些交易所或在某些司法管辖区比其他司法管辖区。 生物技术的关键问题和制药公司 生物技术和制药公司应经常注意以下关键问题从事融资上市过程的行业同行遇到在证券交易所。特别是，生物技术公司的上市，这反映了医疗保健和技术的融合，提出了更多需要解决的问题作为任何列表的一部分。 上市前重组 生物技术或制药公司运营的业务和公司结构群体是一开始要考虑的重要问题。 同样，一些司法管辖区可能有更多监管批准要求比其他人在实施重组。 在某些司法管辖区，投资者可能会喜欢生物技术和制药公司狭隘地专注于一种关键的治疗，服务或产品超过那些提供一个广泛的范围。例如，一个数字已建立的生物技术和制药公司已经剥离了关键业务近年来，分裂作为一种手段吸引投资者。投资者偏好例如这些-随着时间的推移可能会发生变化，希望利用这一优势的公司-可以影响公司的结构在上市过程的早期做出决定。 用于公司治理、税务或营销原因，生物技术或制药企业可以决定从其家乡管辖到另一个地方。 也可能有外国所有权影响IPO前的限制重组计划和法律咨询应该在早期阶段采取。 IP保护 制药公司获得知识产权保护的途径以一种新药或疗法的专利的形式被很好地利用了，但获得了知识产权保护历来是一项具有挑战性的业务生物技术公司。 然而，在许多司法管辖区，技术软件和计算机程序可以由两者保护版权法和专利法。在一些案例，过早披露一项发明可能会使专利保护复杂化。 任何技术发明都是在公开披露关键信息作为一部分任何IPO。 生物技术或制药公司也应该确保它保持其智力房地产投资组合，并继续监控和解决任何侵权行为风险是一个持续的治理问题。 因此，这将是重要的具有新颖技术的公司确保至少一个应用程序 隐