证 券 研究报告 请务必阅读免责条款 周报 投资者情绪修复，港股市场回升势头不减 股指期货 2024-02-26 星期一 研究部 姓名：张思达 SFC：BPT227 电话：0755-21519179 Email: zhangsd@gyzq.com.hk ➢ 市场回顾： 上周港股股指期货市场回落，至周五收盘时2月份恒指期货价格下跌2.81%，科技指数期货下跌4.51%；持仓量受换仓期影响提升较多；当周2月份恒指与科指期货升水，但升水幅度降低。 美股方面，上周三大股指期货价格延续上升趋势，道指期货上涨1.33%，标指和纳指期货分别涨1.3%和1.77%。三大股指的期货当前均为升水状态，升水幅度较前周出现降低。 ➢ 市场外部环境跟踪： 国内主要城市住房销售情况跟踪； 1月份国内5年期LPR利率下调，加码利率宽松政策。 ➢ 投资建议： 基于对市场环境的判断，我们认为当前的投资基调应以寻找结构性机会为主。当前海外市场环境整体仍较为稳健，对于投资者来说适合进行优质个股的筛选和投资。在板块配置方面建议攻守兼备，除了配置一定的能源、通讯等传统的防守板块之外，可以适当关注可选消费、新能源汽车等未来可能受益于经济复苏的板块或对美债利率下降较敏感的板块作为进攻方向。在个股选择中可选择具有优质护城河，基本面较好的公司。当前市场处于筑底期，虽然从估值来看已经处于相对低点，但对于长期投资我们认为在更明确的市场信号出现后再进行适当操作。 2 股指期货周报 目录 一、市场回顾 ........................................................................................................................................................................... 4 1. 期货市场表现 ....................................................................................................................................................... 4 2. 大类资产表现 ....................................................................................................................................................... 4 二、市场外部环境跟踪 ........................................................................................................................................................... 7 国内主要城市住房销售情况跟踪 ................................................................................................................................. 7 1月份国内5年期LPR利率下调，加码利率宽松政策 ................................................................................................ 8 三、投资观点 ........................................................................................................................................................................... 9 3 股指期货周报 图表目录 表1：上周股指期货走势 ........................................................................................................................................................ 4 表2：上周港股美股主要股指走势 ........................................................................................................................................ 4 表3：上周港股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 5 表4：上周港股成交较活跃的ETF ......................................................................................................................................... 5 表5：上周美股各行业板块涨跌 ............................................................................................................................................ 5 表6：上周美股各ETF涨跌 .................................................................................................................................................... 6 表7：上周大类资产表现 ........................................................................................................................................................ 6 表8：国内部分城市商品房成交（网签）情况 .................................................................................................................... 7 表9：国内部分城市二手房成交情况 .................................................................................................................................... 8 图1：LPR与MLF（%） .......................................................................................................................................................... 9 图2：LPR利差缩窄，为2019年以来最低（%） ................................................................................................................ 9 4 股指期货周报 一、市场回顾 1. 期货市场表现 上周港股股指期货市场延续回升势头，至周五收盘时2月份恒指期货价格上涨2.24%，科技指数期货上涨1.46%；受到换仓周期影响持仓量股指期货持仓量下跌；当周2月份恒指与科指期货贴水。 美股方面，上周三大股指期货价格持续上涨，道指期货涨1.27%，标指和纳指期货分别涨1.63%和1.39%。三大股指的期货当前均为升水状态，升水幅度较前周出现降低。 表1：上周股指期货走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 2. 大类资产表现 上周港股市场回暖，至周末收盘恒指一周涨2.36%，科技指数上涨1.71。行业板块方面，材料、能源等防守板块涨幅较大，高估值板块偏弱。ETF资金方面，当周在港最大的恒指ETF盈富基金的份额较前周减少0.19%，恒指与科指的两倍杠杆反向ETF的份额增速超15%。 上周美股三大股指出现回落，至周末道指涨1.3%，标普500涨1.66%，纳指涨1.4%；中概股指数涨1.7%。标普行业板块方面，上周日常消费板块领涨，在英伟达的带动下信息技术板块近2%。 表2：上周港股美股主要股指走势 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称收盘价当周涨跌幅当周成交量持仓量持仓量变化持仓量涨跌率基差基差较前周变化2024-02-23（%）（手）（手）（手）（%）恒生指数240216,719.00 2.245,823.25107,113-23311 -17.87 -6.86 -18.90 H股指数24025,762.00 3.548,362.96217,421-101764 -31.88 -3.10 -9.24 恒生科技指数24023,398.00 1.464,693.32110,943-64443 -36.74 -1.84 -8.11 道琼斯期货小型39,152.00 1.275,900.40106,01123002.2220.47-8.54 标普500期货小型5,094.75 1.6359,049.472,277,089-3916 -0.17 5.95-2.98 纳斯达克100期货小型17,960.75 1.3929,965.62293,50376462.6723.14-12.38 收盘价当周涨跌幅年初以来涨跌幅当周成交额市盈率2024-02-23（%）（%）（亿）恒生指数16,725.86 2.36-15.45 4,776.42 8.39 恒生中国国有企业2,339.11 6.29-3.85 1,139.58 - 恒生科技3,399.84 1.71-17.66 1,057.99 25.47 道琼斯工业指数39,131.53 1.3018.05- 27.63 标普5005,088.80 1.6632.5412,503.19 27.52 纳斯达克指数15,996.82 1.4052.8410,907.72 42.01 纳斯达克中国金龙指数6,189.28 1.70-7.67 - 33.90 5 股指期货周报 表3：上周港股各行业板块涨跌 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表4：上周港股成交较活跃的ETF 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 表5：上周美股各行业板块涨跌 资料来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 名称