宝城期货煤焦早报（2024年2月27日）

◼品种策略参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 品种：焦煤（JM） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡偏强 参考策略：日内短多 核心逻辑：近期焦煤供应扰动不断，春节前，山西发布煤矿“三超”整治通知，明确2月底前煤矿自查自改，3月1日至5月底开始市、县重点检查。节后，咨询机构消息显示，潞安集团行政减产1700万吨，另外陕西、内蒙煤矿也有重组、减产消息，煤炭供应端担忧隐现，焦煤期货在强预期驱动下迎来反弹。截至目前，焦煤供应仍有较大不确定性，市场多空博弈加剧，盘面波动幅度加大。供需方面，节后焦煤供应开始回升，而需求由于下游企业亏损严重，表现相对疲弱，焦煤短期基本面格局仍不乐观。截至2月23日当周，全国523家炼焦煤矿山精煤日均产量59.23万吨（+11.57），原煤日均产量161.29万吨（+44.47），煤矿开工率71.57% （+19.87）；需求端焦化厂焦炭日均产量合计111.34万吨（-0.61）。综上，焦煤供应端博弈加剧，期货价格振幅扩大，考虑到安监因素，短期内预计下行阻力较大，建议以短线回调买入为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 品种：焦炭（J） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡偏强 参考策略：日内短多 核心逻辑：26日，石家庄钢厂开启焦炭第四轮提降100~110元/吨，暂待落实，目前港口准一级湿熄焦出库价2180元/吨左右，折算期货仓单成本约2380元/吨。产业数据方面，截至2月23日，大样本焦化厂焦炭日均产量合计111.34万吨，周环比降低0.61万吨；需求端247家钢厂铁水日均产量223.52万吨，环比降低1.04万吨，焦炭供需两侧均维持低位运行，基本面支撑不足。整体来看，原料焦煤供应扰动不断，带动焦炭期货宽幅震荡，其自身基本面并无明显变化。随着前期利空驱动逐渐兑现，以及受到铁水产量回升和两会宏观利好等预期支持，焦炭期货下行阻力较大，两会前预计延续宽幅震荡运行，关注市场逻辑切换节奏。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 姓名：阮俊涛宝城期货投资咨询部从业资格证号：F03088116投资咨询证号：Z0019603电话：0571-87006873邮箱：ruanjuntao@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免 责 条 款 本 报 告 由 宝 城 期 货 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 宝 城 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 资 格 ： 证 监 许 可 【2011】1778号 ） 向 其 机构 或 个 人 客 户 （ 以 下 简 称 客 户 ） 提 供 ， 无 意 针 对 或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 它 法 律 管 辖 区 域 内 的 法律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于 宝 城 期 货 。 未 经 宝 城 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 客 户 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。