铝市日报

行情逻辑： 【铝】： 方向：寻找中期做多位置 逻辑：美国方面公布对饿制裁名单，并未涉及金属铝。国内方面，从历史情况推演累库预计仍将持续1个月左右时间，当前库存表现符合预期。供给侧，云南省枯水期来水好于往年同期水平，省内电解铝厂提前复产的预期增强。因此结合宏观来看，短期内对于价格来说可能仍将有继续调整的需求。但当前铝水比例仍维持高位，铸锭量有限，需求侧，加工企业逐步复产，开工率提升，预计累库幅度预计将小于近几年同期水平。库存低位结合3月中下旬旺季需求，现货支撑较强。同时中长期来说，铝锭供给干扰仍将间断性持续，需求稳中向好，基本面表现整体持续改善态势。 策略：建议18500元/吨以下位置可逐步布局多单。 关注：铝水比例、现货升贴水、电解铝进口利润 【氧化铝】： 方向：暂时观望 逻辑：几内亚罢工信息增加进口矿担忧。SMM调研数据显示此前几内亚卡卢姆油库爆炸事件发生以来，几内亚主要港口铝土矿出港量的运行重心较雨季结束后几内亚铝土矿主要港口出港量运行重心并无明显下移。持续关注罢工的时间。国产矿方面，复产时间略有后移，但不影响3月两会之后原料瓶颈缓解以及开工率上行的确定性。 策略：若罢工事件未能超出预期，维持策略反弹逐步抛空。 关注：量仓变化、现货价格、复产情况和进口利润 期市要闻： 1、中央财经委员会第四次会议：推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新有效降低全社会物流成本。 2、证券时报报道，进入2024年，核心一二线城市接连优化楼市政策，政策力度不断增强。在放松限购和首套房贷利率下调的背景下，政策效应开始显现，特别是对于二手房市场。2月26日，深圳市房地产中介协会最新发布的数据显示，上周深圳二手房(含自助)录得951套，环比增长393%。据悉，录得量以二手房买卖合同发起时间为口径统计的数据，并非最终成交过户套数。因此，与网签数据比起来，该数据更能及时反映市场的动态。 3、美国1月新屋销售66.1万户，预期68.4万户，前值66.4万户。美国1月新屋销售环比1.5%，预期3%，前值8%。 4、美国、欧盟和英国扩大对俄罗斯的制裁名单，但没有提及铝金属。 5、阿拉丁（ALD）统计数据显示：截至上周五（2月23日），全国氧化铝建成产能10342万吨，运行产能8195万吨，较上周降低80万吨；全国电解铝建成产能4481万吨，运行产能4204万吨，较上周持平。 6、2月26日阿拉丁氧化铝北方现货综合报3360元持平；全国加权指数3374.7元持平；山东3260-3300元均3280持平；河南3350-3400元均3375持平；山西3370-3400元均3385持平；广西3400-3450元均3425持平。 7、阿拉丁网讯，2月26日铝价下跌，铝棒初始加工费上挺，下游需求量有限且接货方大多压价采购，出货商不得不下调加工费以利成交。交易后半段期铝价格小幅上涨，并没有改变加工费弱势运行的趋势，整体成交较差。华南地区铝棒大棒加工费报价220-300元/吨，小棒加工费报价300-350元/吨；华东地区铝棒加工费报价300-400元/吨。 8、SMM网讯，周一全国电解铝库存累库4.2万吨至74.8万吨，库存绝对值仍处于近6年的历史低位；上周国内主流消费地铝锭出库8.11万吨，虽较春节假期期间出库增多，但较节前周度出库量仍相对偏低。近期铝锭库存仍在持续累库，后续货源或仍有集中到货。9、据SMM统计，2月26日国内铝棒社会库存27.64万吨，与上周四相比仅累库0.07万吨，较节前累库7.84万吨，出库方面，据SMM统计，节后第一周铝棒出库量3.84万吨，环比节前最后一周大幅增加2.43万吨。 分析师承诺： 本人具有中国期货业协会授予的期货执业资格或相当的专业胜任能力，以勤勉的执业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本报告基于本公司研究所及研究人员认为可信的公开资料或实地调研的资料，但对这些信息的真实性、准确性和完整性不做任何保证。本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断，并不代表恒力期货有限公司，或任何其附属公司的立场，本公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致，敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也未考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应征求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用，投资者需自行承担风险。 本报告版权归“恒力期货有限公司”所有，未经本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的翻版、复制、刊登、发表或者引用。 恒力期货有限公司研究院 欢迎关注恒力期货及研究院公众号 联系人：董嘉奕网址：www.hengliqihuo.comE-MAIL：Dongjiayi@hengliqihuo.com